По мнению Андре Драгоша, руководителя отдела исследований Европы в Bitwise, недавний откат Биткойна (BTC) может быть вызван не столько слабостью криптовалюты, сколько макроэкономическими опасениями.
В сообщении в социальной сети, опубликованном в среду, Драгош заявил, что крупнейшая в мире криптовалюта, похоже, рассчитывает на возможную глубокую рецессию в Соединенных Штатах. Если это замедление в конечном итоге не произойдет, предположил он, биткойн может быть готов к значительному ралли.
Столкнется ли Биткойн с премией за квантовый риск?
Драгош описал Биткойн как фундаментально макроактив. По историческим оценкам, примерно 90% его результатов можно объяснить широкими экономическими силами, такими как ожидания роста, глобальные условия ликвидности и тенденции денежно-кредитной политики.
Однако он признал, что бывают периоды, когда Биткойн временно отмежевывается от этих драйверов. По его мнению, рынок сейчас может находиться в одной из таких переходных фаз.
Связанное чтение
Он отметил, что отчасти недавнее расхождение может быть связано с опасениями, не связанными с традиционными макроэкономическими факторами. Некоторые участники рынка указали на то, что Драгош назвал «квантовой скидкой».
Эта версия предполагает, что продажи долгосрочными держателями и спекуляции по поводу возможного появления квантово-устойчивой криптовалюты могут повлиять на оценку Биткойна.
Он отметил, что относительная отсталость Биткойна по сравнению с Bitcoin Cash (BCH), который, как считается, имеет более четкую ближайшую дорожную карту по квантовой устойчивости, может отражать этот образ мышления.
По его приблизительной оценке, рынки могут приписывать квантовому риску вероятность до 25%, в то время как он полагает, что более реалистичная скидка будет ближе к 5%, учитывая, что любая значительная угроза «дня Q», вероятно, останется далеко в будущем.
Редкая возможность макроэкономического ценообразования
Совсем недавно Драгош заявил, что чувствительность Биткойна к макроэкономическим событиям снова начала возрастать. Этот сдвиг совпал со слабостью акций программного обеспечения, что усилило понижательное давление на криптовалюту.
По его оценке, последняя коррекция привела к одной из крупнейших макроэкономических ошибок в истории Биткойна. Он указал на разницу между прогнозными экономическими показателями и предполагаемым ростом цен Биткойна, отметив, что текущий разрыв даже более выражен, чем во время рецессии, вызванной COVID-19, в 2020 году.
С практической точки зрения Драгош считает, что текущая оценка Биткойна отражает ожидания глубокой рецессии в Соединенных Штатах. Если такого замедления не произойдет, он утверждает, что возникшая в результате ситуация может представлять собой одну из самых асимметричных возможностей соотношения риска и вознаграждения, наблюдаемых в Биткойне на сегодняшний день.
Связанное чтение
Он также подчеркнул, что макроэкономические сигналы не являются однозначно негативными. Рынки промышленного сырья демонстрируют первые признаки возобновления динамики, в то время как данные ISM США вернулись на территорию расширения.
Основные индикаторы, такие как исследование Ifo в Германии и данные по экспорту полупроводников Тайваня, имеют тенденцию к росту. Более того, глобальные циклы снижения ставок исторически предшествовали стабилизации ожиданий будущего роста.
В совокупности эти факторы позволяют предположить, что перспективы глобального роста, возможно, не ухудшаются так резко, как некоторые опасаются. Такая среда, отметил Драгош, обычно поддерживает рисковые активы, такие как Биткойн, одновременно снижая относительный спрос на золото.
Он подчеркнул, что соотношение BTC-золото в настоящее время близко к уровням, которые исторически указывают на дислокацию, что он считает еще одним возможным признаком недооценки.
Дневной график показывает, что цена BTC возобновила нисходящий тренд в среду после того, как не смогла вернуть себе отметку в 70 000 долларов. Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
На момент написания Биткойн торговался на уровне $67 591, что примерно на 46% ниже исторического максимума в $126 000, достигнутого во время прошлогоднего ралли в октябре.
Рекомендованное изображение OpenArt, график TradingView.com
