Резкое падение Биткойна до $60 000 заставило трейдеров искать дно. Один из самых известных ончейн-аналитиков рынка утверждает, что соотношение вознаграждения за риск значительно изменилось, даже если «фон» остается процессом, а не единичным впечатлением.
Джеймс «Checkmate» Чек, бывший ведущий исследователь в Glassnode, а теперь автор книги «Check On Chain», рассказал Дэнни Ноулзу «Что Биткойн сделал», что как только Биткойн вошел в зону в 60 000 долларов, он вошел в то, что он назвал «глубокой ценностной» территорией через несколько фреймов возврата к среднему, в то время как потери в стиле капитуляции резко выросли до уровней, которые в последний раз наблюдались на минимумах цикла 2022 года.
Основная концепция Check проста: если Биткойн стремится к нулю, ни одна из моделей не имеет значения. Если нет, то после распродажи статистическая картина выглядит все более асимметричной.
«Если биткойн упадет до нуля, играть будет приятно. Было весело (…) весело провести время, играя со своими биткойнами», — сказал Чек. «Если нет, то вы начинаете смотреть на статистику и вероятности и говорите: «Что ж, если Биткойн восстановится, это хорошее место. Не теряйте фокус сейчас. Пришло время обратить внимание».
Связанное чтение
Чек был менее заинтересован в том, чтобы приписать этот шаг одному вынужденному продавцу, чем в отслеживании структуры рынка, которая сделала падение правдоподобным.
Мы обсуждаем: – Медвежий рынок биткойнов – Если 60 тысяч долларов — это дно – Что вызвало крах – Как управлять медвежьим рынком
Смотрите здесь: https://t.co/j6OTvdnWFc pic.twitter.com/Z0f1VaKkFd
Биткойн-финансирование — это процесс
Его вывод был вероятностным, а не декларативным. «Шансы на то, что мы достигли дна, значительно возросли», — сказал он, позже добавив, что он оценил вероятность того, что рынок уже достигнет значительного дна, в «более 50/50 (…), вероятно, 60%», при этом оценивая вероятность всего лишь «15-20%» от нового рекордного максимума в 2026 году без крупного макрособытия «поворота» или «крупного шрифта».
Что касается ETF, Чек упомянул об оттоке капитала примерно в 7,5 миллиардов долларов во время спада, утверждая при этом, что более широкая картина больше похожа не на структурный сбой, а на ослабление позиционирования. Он сказал, что около $80 000 около 62% совокупных притоков оказались «недоходными», но отметил, что активы ETF под управлением упали лишь на средние однозначные цифры (он упомянул около 4-6%), и предположил, что более ранние оттоки соответствовали открытому интересу CME, что соответствует снижению базовой торговой витрины.
Чек категорически отверг привязку к четырехлетнему циклу сокращения вдвое как инструменту выбора времени, назвав это «ненужной предвзятостью». Их подход: сначала наблюдать за поведением инвесторов, а затем сверяться с календарем. «Покажите мне, когда инвесторы вкладывают минимум. Покажите мне, когда инвесторы продают максимум», — сказал он. «Я посмотрю на это, потому что дату проверю позже».
Даже если дно находится на уровнях, Чек ожидает, что рынок вернется к нему. Нижние точки, утверждал он, имеют тенденцию формироваться из-за многочисленных «фитилей капитуляции», а затем «боли времени», когда скука и постоянный страх истощают покупателей позднего цикла. «Если вы прямо сейчас делаете медвежий прогноз, вы делаете это неправильно», — сказал он, обозначив текущую зону как последние точки движения, а не как начало, в то же время позволяя цене двигаться ниже.
Он указал на две неудачные попытки достичь рекордного максимума примерно в октябре, превысив сумму около 126 000 долларов, за которыми последовало «выстрел через лук» 10 октября, который, по его словам, вероятно, оставил там «тела». Отсюда он описал «стену ходлера» инвестированного богатства, находящуюся выше ключевых уровней, с $95 000, как то, что он назвал «последним сопротивлением быков», и заявил, что как только цена потеряет эти полки, шансы на снижение увеличатся.
Ключевым эталонным уровнем для него были 80 000 долларов, привязанные к истинному среднему рыночному уровню, долгосрочной цене центра тяжести, которая также пересекалась с базой затрат ETF в его истории. По его словам, как только этот уровень был преодолен, психологический режим изменился: «Потеря 80 000 долларов была фазой принятия. Теперь все думают, что это медвежий рынок. А медвежьи рынки имеют тенденцию падать».
После этого Чек утверждал, что рынок оттянулся обратно к предыдущей зоне консолидации с большим объемом, примерно между 50 000 и 70 000 долларов, где уже произошла большая часть объема торгов этого цикла. Он сказал, что сама распродажа, вероятно, связана с резким ростом кредитного плеча, но он представил это как последующий сдвиг в более широком сдвиге: когда толпа считает, что это медвежий тренд, они «продают каждый пут».
Самым конкретным признаком «дна», который подчеркивал Чек, был масштаб потерь, понесенных во время всплеска. Он сказал, что потери от капитуляции составили около 1,5 миллиарда долларов в день, и эту цифру он сравнил непосредственно с минимумом 2022 года, и что продавцы были сконцентрированы среди недавних когорт: покупателей «класса 2025 года» и «класса 2026 года», а также людей, которые купили в регионе «медвежьего флага» за 80 000 долларов.
Он также отметил, что SOPR печатает около минус одного стандартного отклонения, что, по его словам, возникало только в двух исторических контекстах: раннее предупреждение «это не авария» и последующие фазы, близкие к дну.
Связанное чтение
Его вывод был вероятностным, а не декларативным. «Шансы на то, что мы достигли дна, значительно возросли», — сказал он, позже добавив, что он оценил вероятность того, что рынок уже достигнет значительного дна, в «более 50/50 (…), вероятно, 60%», при этом оценивая вероятность всего лишь «15-20%» от нового рекордного максимума в 2026 году без крупного макрособытия «поворота» или «крупного шрифта».
Что касается ETF, Чек упомянул об оттоке капитала примерно в 7,5 миллиардов долларов во время спада, утверждая при этом, что более широкая картина больше похожа не на структурный сбой, а на ослабление позиционирования. Он сказал, что около $80 000 около 62% совокупных притоков оказались «недоходными», но отметил, что активы ETF под управлением упали лишь на средние однозначные цифры (он упомянул около 4-6%), и предположил, что более ранние оттоки соответствовали открытому интересу CME, что соответствует снижению базовой торговой витрины.
Чек категорически отверг привязку к четырехлетнему циклу сокращения вдвое как инструменту выбора времени, назвав это «ненужной предвзятостью». Их подход: сначала наблюдать за поведением инвесторов, а затем сверяться с календарем. «Покажите мне, когда инвесторы вкладывают минимум. Покажите мне, когда инвесторы продают максимум», — сказал он. «Я посмотрю на это, потому что дату проверю позже».
Даже если дно находится на уровнях, Чек ожидает, что рынок вернется к нему. Нижние точки, утверждал он, имеют тенденцию формироваться из-за многочисленных «фитилей капитуляции», а затем «боли времени», когда скука и постоянный страх истощают покупателей позднего цикла. «Если вы прямо сейчас делаете медвежий прогноз, вы делаете это неправильно», — сказал он, обозначив текущую зону как последние точки движения, а не как начало, в то же время позволяя цене двигаться ниже.
На момент публикации BTC торговался на уровне $67 788.
Биткойн должен оставаться выше 200-недельной EMA, 1-недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
