Сможет ли Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) добиться еще одного набора результатов, разбивающих ожидания, и поднять цену акций еще выше? Именно об этом я и думал сегодня утром (26 февраля), когда просматривал результаты деятельности аэрокосмического гиганта за 2025 год.
И это большое «да» по обоим пунктам, поскольку на момент открытия рынка акции выросли более чем на 6%.
Какой огромной дойной коровой стал Rolls-Royce под руководством генерального директора Туфана Эргинбилгича. Это далеко от трудностей 2020 года, когда стране приходилось брать крупные займы, чтобы продолжать свет.
Источник изображения: Rolls-Royce plc.
Руководство по высоким доходам
Кажется, начальник всегда преподносит приятный сюрприз в своих комментариях по поводу результатов, и этот случай не стал исключением. «Исходя из нашего прогноза на 2026 год, мы ожидаем получить базовую операционную прибыль в пределах предыдущего среднесрочного прогноза на два года раньше, чем планировалось», — сказал он. Два полных года!
Он добавил: «Наши расширенные среднесрочные цели включают базовую операционную прибыль в размере от 4,9 до 5,2 млрд фунтов стерлингов и свободный денежный поток от 5 до 5,3 млрд фунтов стерлингов». И помимо этого… «значительный рост существующего бизнеса, а также новые возможности для бизнеса».
К 2025 году базовая операционная прибыль Rolls составила 3 462 миллиона фунтов стерлингов, что на целых 40% больше, чем в предыдущем году. И это при том, что базовая операционная маржа взлетела с 13,8% до 17,3%.
Свободный денежный поток подскочил до £3,27 млрд (рост на 35%). Rolls-Royce продемонстрировал потрясающую рентабельность капитала в 18,9%, и я думаю, что 13,8% в 2024 году были впечатляющими.
Сможет ли Роллс сделать это снова?
Я снова смотрю на серию удивительных результатов и думаю, что, конечно, так не может продолжаться каждый год, как я думал год назад. И затем, конечно же, компания делает это снова. Цена акций Rolls-Royce выросла более чем на 1000% за последние пять лет. Снимаю шляпу перед теми, кто вложил свои деньги и остался верен своему курсу.
Но я все еще нервничаю. Значительная часть увеличения прибыли Rolls-Royce была достигнута за счет переориентации, контроля затрат, повышения эффективности и увеличения прибыли. И когда-нибудь этим вещам придется достичь своего предела.
Оценка — еще одно мое главное предостережение. Здесь коэффициент цена-прибыль (P/E) равен 47. Именно это происходит с Nvidia, компанией, которая несет на своих плечах мировые надежды в области искусственного интеллекта.
Так что же дальше?
Долгосрочный прогноз стоимости акций Rolls-Royce, несомненно, должен зависеть от ключевого момента комментариев генерального директора: «значительный рост… за счет новых возможностей для бизнеса».
Сейчас они выглядят как небольшие модульные реакторы (ММР). И в этом обновлении говорится, что «к 2030 году ожидается положительный свободный денежный поток, с последующим сильным ростом прибыли и денежного потока».
Сможет ли Роллс сделать это снова? Я вижу хороший шанс, что смогу это сделать. Но оценка слишком высока, чтобы я мог ею воспользоваться.
