Источник изображения: Getty Images
Имя компании QinetiQ (LSE: QQ), входящей в индекс FTSE 250, определенно не является общеизвестным. Но он находится в центре некоторых из самых передовых работ в области оборонных технологий, проводимых в любой точке мира.
Поскольку правительства ускоряют инвестиции в возможности следующего поколения, сочетание робототехники, датчиков и критически важных испытаний делает его важнейшим игроком в секторе, претерпевающем глубокие изменения.
К счастью для долгосрочных инвесторов, возник разрыв между его стратегической важностью и рыночной ценой. Так сколько же это стоит и где на самом деле должны оцениваться акции?
Впереди впечатляющий рост доходов
Рост прибыли влияет на цену акций любой компании в долгосрочной перспективе. Одним из рисков для QinetiQ является сбой в любой из ее ключевых систем, ремонт которых может оказаться дорогостоящим и может нанести ущерб ее репутации. Другим вариантом может быть любая задержка или отмена государственных расходов на оборону, что может снизить спрос на его услуги.
Тем не менее, согласно консенсус-прогнозам аналитиков, ее доходы будут расти в среднем на 77% в год до конца 2028 года. Мне кажется, это хорошо подтверждается растущей динамикой, очевидной в ее недавних результатах и заявлениях.
В своем отчете о торговых результатах за третий квартал компания заявила, что ожидает роста прибыли на акцию в 2026 финансовом году на 15–20%. Руководство также прогнозирует, что операционная рентабельность составит около 11%, что подтверждается заказами на сумму более 3 миллиардов фунтов стерлингов, выигранными в этом году. Сюда вошли пятилетние контракты на проектирование Typhoon стоимостью 205 миллионов фунтов стерлингов и контракты на лазерные технологии на 87 миллионов фунтов стерлингов, в результате чего портфель заказов составил около 5 миллиардов фунтов стерлингов.
Такие контракты подчеркнули усиление позиций QinetiQ в высокоприоритетных оборонных программах, которые будут значительно расширяться. Члены НАТО обязались повысить совокупный оборонный бюджет до 5% ВВП к 2035 году по сравнению с 2% в прошлом году, что эквивалентно 423 миллиардам долларов (314 миллиардов фунтов стерлингов) в виде дополнительных ежегодных расходов только для стран, не являющихся членами США.
Это долгосрочное структурное изменение, направленное на усиление сдерживания для сдерживания агрессии, а не временное решение краткосрочных конфликтов. Поэтому, хотя некоторые могут рассматривать покупку акций оборонного сектора как «прибыль от войны», я рассматриваю это как часть процесса обеспечения мира посредством сдерживания.
Насколько он недооценен?
Анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) определяет справедливую стоимость компании путем прогнозирования ее будущих денежных потоков и последующего дисконтирования их до сегодняшнего дня.
Результаты модели DCF аналитиков могут сильно различаться в зависимости от используемых переменных, иногда они более медвежьи, чем мои. В случае с QinetiQ, используя ставку дисконтирования 8,6%, моя модель предполагает, что акции недооценены на 33% при их текущей цене в 4,75 фунта стерлингов.
Это подразумевает справедливую стоимость в размере 7,09 фунтов стерлингов, что значительно выше текущей цены акций.
Разрыв между ценой и стоимостью имеет решающее значение для долгосрочной прибыли инвесторов, поскольку цены активов имеют тенденцию со временем приближаться к их справедливой стоимости. В этом случае разрыв предполагает потенциально прекрасную возможность для покупки, которую стоит рассмотреть сегодня, если предположения DCF оправдаются.
Мое инвестиционное видение
Я уже владею акциями BAE Systems и Rolls-Royce, чем доволен. Покупка еще одной акции того же бизнеса нарушила бы баланс риска и прибыли в моем портфеле.
Так что QinetiQ на данный момент не для меня, и я слежу за другими недооцененными акциями в разных секторах.
Однако для других инвесторов, у которых нет такой же проблемы с балансировкой портфеля, я думаю, что QinetiQ выглядит как уникальная возможность, скрывающаяся на виду.
Я стремлюсь рассказывать истории, отражающие ритм современного мира. В своих текстах я освещаю реальные переживания и важные культурные изменения. Я создаю контент, который ощущается живым и близким. Я верю, что истории способны вдохновлять и объединять людей. Мой подход основан на ясности, креативности и смысле.
