Источник изображения: Getty Images
Акции Next (LSE:NXT) оказались одной из самых впечатляющих розничных акций Великобритании. Даже в трудные времена компания из индекса FTSE 100 добилась отличных результатов роста.
Но сможет ли бизнес продолжать впечатлять? Я не так уверен…
Отличная производительность
Во-первых, давайте обсудим ключевые моменты сегодняшнего мощного объявления. В нем компания сообщила, что продажи за весь финансовый год, закончившийся в январе 2026 года, выросли на 10,8%. Прибыль до уплаты налогов составила £1,2 млрд, что на 14,5% больше, чем в прошлом году, и превзошло недавно обновленные оценки.
Продажи в Великобритании продолжают расти. А на зарубежных рынках выручка выросла на двузначные проценты.
Но в чем секрет Next, в то время как более широкий сектор розничной торговли испытывает трудности? По словам Аарина Чикри, аналитика Hargreaves Lansdown, «потребители хотят качества, а не количества, что заставляет их покупать немного меньше, более дорогие и качественные товары».
Как я уже сказал, Next также повысила прогноз на текущий финансовый год до уплаты налогов, что привело к росту ее акций. Сейчас эти средства оцениваются чуть более чем в 1,2 миллиарда фунтов стерлингов, что на 8 миллионов фунтов больше, чем прогнозировалось ранее. Тем не менее, это указывает на огромное и растущее давление, с которым сталкивается ритейлер: рост на 4,5% значительно ниже прошлогоднего. Ожидается, что доходы также будут увеличиваться такими же более низкими темпами.
Проблемы с подготовкой
Однако в нынешних условиях я думаю, что прогнозы продаж и прибыли могут показаться чрезмерно оптимистичными. Потому что? Розничные продажи на ключевых рынках рискуют упасть из-за взрывов на Ближнем Востоке. В Великобритании исполнительный директор Британского консорциума розничной торговли (BRC) Хелен Дикинсон заявила сегодня, что “доверие потребителей рухнуло, поскольку конфликт на Ближнем Востоке повысил перспективу роста инфляции в ближайшие месяцы”.
Война также увеличивает расходы, и Next прогнозирует дополнительные расходы в размере 15 миллионов фунтов стерлингов в этом году из-за более высоких затрат на топливо и других факторов. Это значит, что война продлится три месяца. Проблема в том, что практически невозможно предсказать, когда закончится конфликт, омрачающий доходы и прибыль этого года.
Является ли следующая акция покупкой?
Я не думаю, что эта угроза учтена в оценке Next, особенно после сегодняшнего нового повышения цен на акции. Ритейлер торгуется с форвардным соотношением цена/прибыль (P/E), равным 16,5. Это выше 10-летнего среднего показателя (12–13), а также выше более широкого форвардного среднего показателя FTSE 100.
Некоторые могут возразить, что сильная сила бренда и качество продукции ритейлера делают его достойным более высокой оценки. В конце концов, он поддерживал высокие продажи и прибыль, которые на протяжении многих лет превосходили показатели отрасли.
Это верная точка зрения. Однако, на мой взгляд, признаки резкого сокращения рынка в сочетании с такой огромной оценкой оставляют достаточно места для падения акций Next в ближайшее время. Несмотря на сопротивление, в данный момент я предпочитаю покупать другие акции Великобритании.
