Johnson & Johnson (JNJ) стала одной из самых эффективных компаний на рынке: за последний год ее акции выросли примерно на 55%, поскольку инвесторы обретают уверенность в способности компании выйти за рамки STELARA.
Теперь Morgan Stanley полагает, что у гиганта здравоохранения еще есть пространство для маневра. Недавно компания повысила целевую цену для Johnson & Johnson, утверждая, что компания показывает, что может обеспечить устойчивый рост прибыли, даже несмотря на значительные патентные препятствия.
Morgan Stanley видит преимущества для Johnson & Johnson
14 апреля 2026 года Morgan Stanley повысил целевую цену для Johnson & Johnson с $267 до $283 и подтвердил рейтинг «Выше рынка» после того, как компания опубликовала лучший результат за первый квартал и повысила прогноз.
Самым большим выводом стало то, как Morgan Stanley теперь оценивает бизнес.
Morgan Stanley повысил оценку прибыли на акцию в 2026 году с $11,73 до $11,82, а оценку на 2027 год — с $13,15 до $13,47. Затем компания установила целевую цену в $283, применив коэффициент P/E 20,3x к своей оценке прибыли на акцию со второго квартала 2027 года по первый квартал 2028 года в размере $13,94. Проще говоря, целевая цена в 283 доллара соответствует ожидаемой прибыли в 13,94 доллара, умноженной на коэффициент P/E, равный 20,3x.
Это показывает, что Morgan Stanley все более комфортно оценивает J&J как компанию с устойчивым ростом прибыли, а не как медленно растущего поставщика медицинских услуг.
Еще Джонсон и Джонсон:
Роботизированная хирургия повышает перспективы роста дивидендов Johnson & Johnson. Устойчивый к рецессии Dividend King предлагает безопасную доходность в 2,2%. Следите за графиками: где сократить технологии и использовать ротацию
Это изменение важно, поскольку оценка J&J в течение многих лет страдала из-за неопределенности в отношении ее профиля роста после STELARA. Инвесторы задаются вопросом, сможет ли компания продолжать расти в цене после того, как один из ее наиболее важных продуктов потерял эксклюзивность.
Обновленный прогноз Morgan Stanley предполагает, что фирма считает, что более широкий бизнес J&J достаточно силен, чтобы продолжать расти во время этого переходного периода.
Улучшение результатов улучшает перспективы на 2026 год
Johnson & Johnson подтвердила этот аргумент 14 апреля, когда компания сообщила о выручке в первом квартале в $24,1 млрд и скорректированной прибыли на акцию в $2,70, что превзошло ожидания, и повысила годовой прогноз.
Теперь руководство ожидает, что выручка в 2026 году составит от $100,3 до $101,3 млрд, а скорректированная прибыль на акцию — от $11,45 до $11,65. Прогноз по доходам увеличился на 300 миллионов долларов по сравнению с предыдущим прогнозом, включая 200 миллионов долларов от показателей портфеля и 100 миллионов долларов от валютных курсов.
Хотя само увеличение было относительно скромным, время является обнадеживающим сигналом.
Когда руководство повышает прогноз после первого квартала, это обычно отражает уверенность в том, что тенденции в бизнесе сохраняются лучше, чем ожидалось, и что исполнение остается на правильном пути. Вы должны учитывать, что у них осталось еще три квартала в году, поэтому рост в первом квартале говорит о том, что они действительно уверены, что оставшаяся часть года пройдет лучше, чем ожидалось.
Этот более сильный фундамент, вероятно, объясняет, почему аналитики решили повысить прогнозные оценки после квартала.
История роста J&J в целом становится все сильнее
Самым сильным подтверждением оптимистичного прогноза является то, что основной бизнес J&J продолжает расти, несмотря на значительные препятствия в отношении патентов.
В первом квартале 2026 года операционный рост инновационной медицины составил 7,4%, несмотря на то, что STELARA снизила рост сегмента примерно на 920 базисных пунктов.
Это говорит о том, что базовый фармацевтический портфель хорошо растет, чему способствуют такие продукты, как ДАРЗАЛЕКС, ЦАРВИКТИ, ЭРЛЕАДА, РЫБРЕВАНТ/ЛАЗКЛЮЗЕ, ТРЕМФЯ и СПРАВАТО.
Медтех также способствовал сильному росту: операционные продажи выросли на 4,6% благодаря хорошим результатам в электрофизиологии, абиомед, ударной волне и травматологии.
Основной бизнес J&J растет, несмотря на препятствия со стороны STELARA.
Джефф Шир Стрингер/Getty Images
Компания имеет множество предприятий и продуктов, способствующих значительному росту как в фармацевтическом секторе, так и в секторе медицинского оборудования, что со временем должно поддерживать более стабильный профиль доходов.
Развитие трубопровода еще больше подтверждает эту точку зрения. Недавние вехи включают одобрение ICOTYDE для лечения бляшечного псориаза, переход от TECVAYLI плюс DARZALEX FASPRO к более старой линии множественной миеломы, VARIPULSE Pro в Европе и TECNIS PureSee для лечения катаракты в США.
В совокупности J&J, похоже, имеет все больше возможностей компенсировать спад STELARA за счет сочетания новых запусков, роста в онкологии и усиления в сфере медицинских технологий, что дает компании более сбалансированный и устойчивый профиль роста в будущем.
В прошлом году акции JNJ выросли на 55%. Это то, что может продвинуть вас выше. Более широкий рост инновационной медицины, исключая STELARA, может показать, что эрозия патентов становится проблемой ограниченного продукта, а не проблемой роста всей компании. Устойчивое развитие MedTech в области электрофизиологии, Abiomed, Shockwave и травматологии может дать JNJ второй надежный двигатель роста и снизить зависимость только от фармацевтической промышленности. Эрозия STELARA для восстановления прочности смеси. Более высокие оценки прибыли могут поддержать мультипликатор премий, если инвесторы обретут уверенность в том, что рост JNJ является повторяемым, а не конкретным кварталом. Что может оказать давление на акции. Самый большой риск заключается в том, что эрозия STELARA ускоряется быстрее, чем рост замещения, что обнажает пределы диверсификации JNJ. Более медленная, чем ожидалось, кривая запуска ключевых новых продуктов ослабит мост после LOE и окажет большее давление на остальную часть портфеля. Любые более мягкие процедуры в MedTech устранили бы серьезный компромисс, точно так же, как фармацевтическая промышленность поглощает потери эксклюзивности. Даже если оценки продолжат расти, акции могут стагнировать, если инвесторы продолжат ценить JNJ как защитную стартовую позицию, а не как производителя длительного пользования. Ключевые выводы по акциям JNJ
Johnson & Johnson, похоже, имеет все больше возможностей для роста в условиях упадка STELARA, а не просто для того, чтобы пережить его.
Улучшение прогнозов Morgan Stanley предполагает, что аналитики обретают уверенность в том, что более широкий фармацевтический портфель J&J, сегмент медицинских технологий и запуск новых продуктов могут в совокупности компенсировать давление, связанное с патентами. Если эта тенденция сохранится, акции, возможно, смогут продолжить рост, поскольку инвесторы начнут ценить J&J больше как производителя длительного пользования, а не как медленно развивающуюся защитную компанию.
Связанный: Акции Apple видят неожиданный поворот на Уолл-стрит в преддверии прибыли
