Забавно, что вы почти не думаете о медицинских компаниях, пока они вам действительно не понадобятся. И то, что нам всем хотелось бы видеть в такие времена, — это простой, беспроблемный ремонт и тихую эффективность.
Однако не так давно Уолл-стрит была обеспокоена состоянием UnitedHealth (UNH), поскольку растущие расходы и давление на прибыль оказывали давление на настроения. Затем появился отчет о прибылях и убытках за первый квартал 2026 года, который изменил повествование и заставил Morgan Stanley поднять целевую цену. На мой взгляд, это не смелое решение, а больше похоже на то, что рынок достигает силы, которая никогда не исчезала.
UnitedHealth Group (UNH) не просто превзошла ожидания 22 апреля 2026 года. Она превзошла их в наиболее важных местах. Именно туда, куда искали инвесторы. Акции завершили день ростом на 7%. Это один из самых ярких сигналов за одну сессию о том, что история поворота начинает обретать свою основу.
«Мы продолжаем помогать упрощать и модернизировать здравоохранение для людей и поставщиков медицинских услуг, которым мы служим, обеспечивая большую ценность, доступность, прозрачность и возможность подключения», — сказал генеральный директор UNH Стивен Хемсли.
«Отпечаток представляет собой хорошее начало 26 года и задает позитивный тон для MCO. Мы надеемся, что импульс сохранится, поскольку UNH продолжает работать и укреплять доверие. Я повторяю Top Pick». Об этом заявил Морган Стэнли.
Morgan Stanley повышает целевой показатель по акциям UNH после сильных прибылей
Morgan Stanley отреагировал быстро после получения прибыли, повысив целевую цену акций UnitedHealth Group (UNH) с $375 до $395, сохранив при этом рейтинг «Выше рынка» и статус Top Pick. Этот шаг был сделан после лучших, чем ожидалось, результатов первого квартала, которые изменили настроения инвесторов.
Результаты UnitedHealth Group за первый квартал 2026 года: выручка за первый квартал 2026 года составила $111,7 млрд по сравнению со $109,6 млрд в квартале предыдущего года (рост на 2%). Прибыль составила $6,90 на акцию; Скорректированная прибыль составила $7,23 на акцию. Коэффициент здравоохранения составил 83,9% по сравнению с 84,8% в первом квартале 2025 года. Денежные потоки от операционной деятельности составили $8,9 млрд, или в 1,4 раза больше чистой прибыли. Прогноз EPS на весь 2026 год увеличился до $18,27 на акцию с $17,77. Прибыль на акцию в 2027 году: $20,95 (с $20,45) Источник: UnitedHealth Group Результаты первого квартала 2026 г.
Акции выросли примерно на 7% после отчета, отражая возобновившуюся уверенность в улучшении ситуации в компании.
Улучшение коэффициента медицинских потерь — это показатель, который наиболее важен для инвесторов в управляемом медицинском обслуживании, и UNH добился этого. Согласно сообщению Morgan Stanley, благоприятному соотношению отчасти способствовали развитие ситуации в предыдущем году и более мягкий сезон гриппа. Это означает, что второй квартал с полной видимостью данных о претензиях обеспечит более четкое представление об основной тенденции затрат по продуктам.
Связанный: Morgan Stanley назвал UnitedHealth «лучшим выбором»
Optum Health стала еще одной важной точкой тестирования. По данным Morgan Stanley, EBIT подразделения в первом квартале уверенно превзошёл ожидания, что является первым свидетельством того, что операционные инвестиции, сделанные во второй половине 2025 года, начинают приносить измеримые результаты.
Согласно примечанию EM, количество клинических обзоров увеличилось на 50% в западном регионе UNH, а количество госпитализаций квалифицированных медсестер упало на 35% в годовом исчислении в первый месяц нового подхода к навигации по уходу.
Morgan Stanley заявляет, что UNH явно движется в правильном направлении
Morgan Stanley считает это ключевым отличием. В отчете за первый квартал компания изложила четкую стратегию. Внедрите ИИ в административную и клиническую деятельность с ожидаемой финансовой отдачей 2:1, а многие программы окупятся в течение 12–18 месяцев. По словам М.С., краткосрочная отдача от инвестиций особенно очевидна в секторе здравоохранения, где инвестиции в технологии часто требуют лет, чтобы дать результаты.
Несколько инициатив уже приносят результаты. Avery, чат-бот с генеративным искусственным интеллектом для членов UnitedHealthcare, снижает административные трудности и улучшает взаимодействие с пользователем. Согласно примечанию MS, Optum Real, платформа урегулирования претензий на базе искусственного интеллекта, сокращает затраты на ручное вынесение решений на 76%.
Связанный: Morgan Stanley корректирует целевую цену RTX после прибыли
Ambient AI помогает врачам и медсестрам автоматизировать клиническую документацию в больших масштабах, а самообслуживание с поддержкой AI в Optum Rx сократило объемы колл-центров на 25%, подтверждается в заметке MS.
Вся внутренняя разработка искусственного интеллекта осуществляется через Optum Insight, создавая собственный канал, который UNH планирует продавать на внешнем рынке. Morgan Stanley рассматривает этот неиспользованный потенциал ИИ как значительный потенциал роста, который еще не отражен в консенсусных оценках, и полагает, что день для инвесторов во второй половине 2026 года может стать возможным катализатором.
Цель Morgan Stanley по UNH и прибыль на 2027 год кое-что говорят
Согласно примечанию компании, пересмотренная целевая цена Morgan Stanley в $395 по сравнению с $375 основана на анализе суммы частей, который оценивает каждый из основных бизнес-сегментов UNH отдельно по сравнению с сопоставимыми показателями аналогов.
Morgan Stanley повышает целевую цену акций UnitedHealth Group (UNH) с $375 до $395. Morgan Stanley пересмотрел оценку прибыли UNH следующим образом: Скорректированная оценка прибыли на акцию на 2026 год увеличилась до $18,27 с $17,77. Скорректированная оценка прибыли на акцию на 2027 год увеличилась до $20,95 с $20,45. Целевая цена в $395 означает, что в 18,9 раз превышает оценку компании на акцию на 2027 год.
Даже после роста на 7% за одну сессию акции UNH торговались всего в 13,7 раз выше оценки Morgan Stanley на акцию на акцию на 2028 год в $25,34. По данным Morgan Stanley, значительно ниже исторического среднего значения цены/прибыли за пять и 10 лет, составляющего 15,8 и 15,2 раза соответственно.
Самый агрессивный сценарий в показательном прогнозе прибыли Morgan Stanley на 2027 год указывает на потенциал роста в 22% по собственным оценкам банка и на 27% по консенсусу, если руководство будет действовать против заявленных целевых показателей рентабельности, что дает широкий показательный диапазон прибыли на акцию в 2027 году от $21,10 до $25,63, по данным компании. Этот диапазон не включает дополнительную экономию за счет искусственного интеллекта, которая также может материализоваться.
Дополнительная медицинская помощь:
Если ваш план Medicare был отменен, сделайте это сейчас. Расходы на здравоохранение являются джокером при налоговом планировании на конец года. 22 миллиона американцев пострадали от обрыва медицинской страховки ACA после провала голосования.
Руководство также подтвердило уверенность в своих долгосрочных целевых показателях рентабельности в ключевых сегментах, согласно сообщению Morgan Stanley, включая маржу Optum Health на уровне от 6% до 8%, улучшение Medicare Advantage до верхнего предела целевого диапазона от 2% до 4% в 2027 году и скромное улучшение рентабельности Medicaid, начиная со следующего года.
Тем, кто ждал доказательств того, что улучшение ситуации в ООН – это нечто большее, чем просто повествование, первый квартал 2026 года просто предоставил их.
Связанный: Акции UNH только что сделали с индексом Доу-Джонса то, что редко можно увидеть
