Есть фраза, которая нечасто встречается в разговорах о доходах оборонных подрядчиков: «золотая возможность». Это тот язык, который привлекает внимание людей. Генеральный директор Lockheed Martin (LMT) Джим Тайклет все равно использовал его.
Выступая перед инвесторами на телеконференции по итогам первого квартала 2026 года в четверг, 23 апреля, Тайкле не пытался скрывать, что означает текущая политическая ситуация для крупнейшего в мире оборонного подрядчика.
В условиях, когда война с Ираном привела к увеличению расходов Пентагона, администрация Трампа запросила рекордные 1,5 триллиона долларов на оборонный бюджет, а руководство Министерства обороны открыто желает реструктурировать методы ведения бизнеса с подрядчиками, Тайкле сказал инвесторам, что лучшее время не может быть.
«Сейчас это прекрасная возможность, в зависимости от того, кто находится в правительстве», — сказал Тайкле, ссылаясь на «их опыт, их готовность к переменам, их спрос на то, что мы делаем, и на то, что делают наши партнеры в нашей отрасли».
Для компании, которая получает 73% своих доходов от федерального правительства, по данным Университета Айовы, и 65% только от Министерства обороны, эти два слова – золотая возможность – олицетворяют не только оптимизм, но и бизнес-тезис.
Связи Lockheed Martin с Пентагоном превращаются в бизнес-модель
Самым значительным событием в ходе телеконференции Тайкле, посвященной доходам, стало не объявление контракта. Это было структурно.
Lockheed Martin и Пентагон работают над тем, что Тайкле назвал «более коммерческой бизнес-моделью для крупных систем вооружений», отходом от традиционной системы государственных контрактов, которая исторически обременяла производителей оборонной продукции риском.
Согласно новому подходу, Пентагон добавил «элемент восстановления» в свои контракты с Lockheed Martin, сообщает The Motley Fool. Если правительство изменит темпы производства или условия контракта в будущем, будь то из-за изменений бюджета, действий Конгресса или изменения стратегических приоритетов, Lockheed Martin все равно получит зарплату.
Связанный: Morgan Stanley сделал резкое сообщение об акциях Lockheed Martin
«Если по какой-либо причине правительство решит, что темпы добычи не будут такими высокими в пятый, шестой год или какой-либо другой год, или в Конгрессе произойдут изменения, которые изменят способ присвоения этого соглашения, тогда существуют механизмы восстановления или возврата, чтобы вернуть компанию», — сказал Тайкле.
Эта защита имеет огромное значение для компании, которая расширяет свое производство в условиях войны. Это устраняет финансовые риски, которые исторически заставляли оборонных подрядчиков проявлять осторожность в отношении вложения капитала в быстрый рост производства, и сигнализирует руководству Пентагона о готовности разделить риск в обмен на скорость.
«Раньше этого никто не делал», — сказал Тайкле, — «и это потому, что руководство департамента прямо сейчас готово участвовать в таких вопросах, как снижение рисков».
Военные контракты Lockheed Martin против Ирана уже выполняются
Конфликт с Ираном стал прямым катализатором контрактной деятельности Lockheed Martin, и цифры это отражают.
С начала конфликта Пентагон заключил с Lockheed Martin несколько новых контрактов в дополнение к существующим соглашениям. Согласно отчетам компании, чуть ранее в этом месяце были получены две крупные награды.
Контракт на сумму 4,7 миллиарда долларов на ускорение производства модернизированных перехватчиков ракетного сегмента PAC-3, сообщает Reuters. По данным Lockheed Martin, контракт на сумму 1,9 миллиарда долларов на продолжение систем технического обслуживания и подготовки экипажей C-130J.
Lockheed Martin и Министерство обороны также подписали многолетние рамочные соглашения об увеличении производства боеприпасов в течение квартала, что является прямым ответом на темпы потребления на Ближнем Востоке.
Отношения компании с правительством США охватывают все: от сверхсекретных ракет, использованных в войне с Ираном, до космического корабля «Орион», который в этом квартале завершил историческую миссию «Артемида II» вокруг Луны. Lockheed Martin обладает дюжиной возможностей, с которыми не может сравниться ни один другой оборонный подрядчик в том же масштабе.
Пентагон добавил в свои контракты с Lockheed Martin «элемент восстановления».
ЭРНЕСТО БЕНАВИДЕС / AFP через Getty Images
Результаты Lockheed Martin за первый квартал 2016 года показывают стабильную выручку, несмотря на потерю прибыли
Финансовые результаты первого квартала были неоднозначными: сильные вверху и слабые внизу.
Согласно апрельскому отчету о прибылях и убытках Lockheed Martin, результаты за первый квартал 2026 года включали:
Объем продаж составил $18 млрд, что примерно соответствует уровню за первый квартал 2025 года. Чистая прибыль составила $1,5 млрд, или $6,44 на акцию. Денежные средства от операционной деятельности составили $220 млн, свободный денежный поток составил $291 млн. Финансовый прогноз на 2026 год подтвержден. Источник: Lockheed Martin, результаты за первый квартал 2026 года.
Компания не оправдала ожиданий по прибыли, в первую очередь из-за меньших объемов программы истребителей F-16 и других секретных программ. Свободный денежный поток заметно снизился по сравнению с $955 млн, полученными в первом квартале 2025 года, в основном из-за сроков ввода оборотного капитала и $511 млн капитальных затрат, говорится в отчете о прибылях и убытках.
«Превосходные возможности Lockheed Martin в поставке передовых оборонных технологий и систем, а также в освоении космоса были снова и снова продемонстрированы в 2026 году», — сказал Тайклет.
Динамика акций LMT была стабильной, хотя и не впечатляющей, по сравнению с более широким рынком. LMT в этом году выросла на 6,64% по сравнению с 4,67% индекса S&P 500, сообщает Yahoo Finance, хотя годовая доходность в 12,92% отстает от 30,64% индекса за тот же период. Доходность трех- и пятилетних облигаций составляет 15,73% и 55,76% соответственно.
Что означает так называемая «золотая возможность» Тайкле
Для тех из вас, кто следит за расходами на оборону, это важно. Администрация Трампа предложила бюджет Пентагона в размере 1,5 триллиона долларов, что на 445 миллиардов долларов больше, чем в прошлом году, но он еще не одобрен Конгрессом.
Финансирование войны в Иране регулируется отдельно посредством законодательства о сверке бюджета. По словам Seeking Alpha, ни то, ни другое не гарантировано.
Еще Уолл-стрит
JPMorgan пересматривает целевую цену S&P 500 на оставшуюся часть 2026 года. Vanguard бросает вызов S&P 500 как комплексной стратегииGoldman Sachs пересматривает прогноз акций Broadcom
Но Lockheed Martin не ждет.
Контракты уже поступают, производственные рамочные соглашения подписываются, а генеральный директор публично называет текущую ситуацию поворотным моментом для бизнеса.
Для вас, как для инвестора, история Lockheed Martin в 2026 году расскажет о том, приведет ли готовность Пентагона принять коммерческие контрактные структуры в сочетании с устойчивыми расходами на оборону, подогреваемыми иранским конфликтом, к такому ускорению прибыли, которое еще не отразили относительно скромные доходы от акций.
По теме: Предложенный Трампом оборонный бюджет в 2,2 триллиона долларов улучшает перспективы Lockheed Martin
