Источник изображения: Getty Images
В то время у сырьевого трейдера и горнодобывающей компании из индекса FTSE 100 дела шли не особенно хорошо, поэтому он надеялся совершить выгодную покупку с потенциалом восстановления. К сожалению, нет. К сожалению, акции продолжали падать, в результате чего я потерял 25%, а дивидендный доход оказался меньше, чем я ожидал.
Я не единственный, кто страдает. Акции Glencore упали на 17% за последний год и на 33% за три года. В темные времена у меня даже возникал соблазн продать, но одно меня останавливало. Закон подлости. В тот момент, когда я осознаю свои потери, Glencore улетит. Это всегда случается. О, и есть еще одна причина…
FTSE 100 восстанавливает игру
Товарные запасы, как известно, цикличны. Производители увеличивают производство, когда цены высоки, создавая избыточное предложение, которое приводит к снижению цен, а вместе с ними и прибылей и цен на акции.
Спрос также следует за экономическим циклом. Природные ресурсы увеличиваются в хорошие времена и уменьшаются во время спадов. Ненасытный аппетит Китая к металлам и минералам питал этот сектор на протяжении десятилетий, но его рост застопорился, несмотря на неоднократные поощрения со стороны Пекина. Добавьте к этому замедление экономики США и продолжающуюся торговую напряженность, и Glencore почувствует давление. Сильный доллар США сделал металлы дороже во всем мире, что нанесло ущерб спросу, в то время как инфляция остается низкой. Если процентные ставки упадут, сектор должен получить импульс.
Смешанные результаты
Результаты Glencore за первое полугодие 6 августа не смогли переломить тенденцию. Скорректированная основная прибыль за полугодие упала на 14% до $5,4 млрд, а операционная прибыль от маркетинга упала на 8% до $1,8 млрд. Падение цен на уголь было основным препятствием, в то время как производство меди также сократилось. Редким ярким событием стало то, что производство кобальта, имеющего решающее значение для аккумуляторов электромобилей, выросло на 19% до 18 900 тонн.
Совет директоров надеется стабилизировать ситуацию, сэкономив 1 миллиард долларов на расходах, и, честно говоря, акции Glencore за последние шесть месяцев выросли на 33%.
Долгосрочные инвесторы зададутся вопросом, на что я жалуюсь. Они удвоили свои деньги, а акции выросли чуть более чем на 100% за пять лет. Дивиденды будут на высоте. Это показывает, как возвраты происходят циклично.
Бегуны сохраняют осторожность
Я не единственный, кто не доверяет. 8 октября Беренберг понизил рейтинг Glencore с «покупать» до «держать», сохранив целевую цену на уровне 350 пенсов из-за опасений по поводу производства меди. Это немного выше сегодняшнего разрешения 341p.
Другие брокеры настроены более позитивно: согласно консенсус-прогнозам, средняя цель составляет чуть более 392 пенсов, что на 15% больше, чем сегодня. К этому следует добавить ожидаемую доходность в размере 2,2%.
К моему удивлению, 11 из 19 аналитиков рекомендуют Glencore покупать акции, а еще двое говорят «покупать». Никто из них не говорит «Продать». Вот почему они верят в призыв Glencore «Покупай, покупай». Я менее убежден.
требуется терпение
Инвесторы могут рассмотреть возможность покупки, если они готовы сидеть сложа руки и ждать разворота цикла. А пока я жду и надеюсь, что однажды все наладится. Но когда я смотрю на FTSE 100, я могу сказать, что вижу множество акций, кричащих «покупайте меня» прямо сейчас. Glencore просто не входит в их число. Я направлю свое внимание на другое.
