Источник изображения: Getty Images
Цена акций International Consolidated Airlines Group (LSE:IAG) упала на 7% в начале торгов в пятницу (7 ноября) после того, как ее результаты за третий квартал разочаровали.
Генеральный директор Луис Гальего заявил, что компания «на пути к тому, чтобы обеспечить еще один год роста выручки, прибыли и прибыли акционеров».
Операционная прибыль выросла на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 2,050 млн евро, хотя и не оправдала прогнозов. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 27% за девять месяцев. И компания объявила о дивидендах в размере 4,8 евроцента на акцию.
Международное давление
Выручка от пассажирских перевозок упала на 2,4%, в основном из-за неблагоприятных колебаний обменного курса. А IAG, как известно, зафиксировал падение доходов на североатлантических маршрутах на 7,1%, примерно половину из которого компания объяснила влиянием валютных курсов. Поскольку приостановка работы правительства США приближается к 40 дням, акционеры, по-видимому, ожидают тяжелого начала четвертого квартала.
Глобальные торговые войны, геополитические конфликты и опасения по поводу бюджета Великобритании в настоящее время влияют на целесообразность поездок за границу.
Это был всего лишь один квартал, и притом сложный в международном масштабе. И, учитывая предысторию, я считаю, что это было довольно приличное выступление. Инвесторы в акции авиакомпаний должны ожидать краткосрочной турбулентности и иметь возможность спокойно смотреть сквозь нее, хотя этого вряд ли достаточно, чтобы включить предупредительный сигнал.
Это деньги, которые имеют значение
Для меня в трудные для отрасли времена все дело в ликвидности. И в этом плане мне нравится то, что я вижу.
Чистый долг снизился на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. А соотношение чистого долга к EBITDA IAG (без учета исключительных ситуаций) упало с 1,1 раза до 0,8 раза. В первые годы после пандемии Covid в 2020 году ликвидность казалась нестабильной.
Но сегодня у меня нет никаких беспокойств по этому поводу. И поскольку цена акций IAG все еще значительно ниже уровня, существовавшего до Covid, я думаю, что я смотрю на хорошую цену.
Сколько это стоит?
Мы ожидаем, что в этом году прогнозируемое соотношение цены и прибыли (P/E) составит 6,6. IAG сохранил прогноз на весь год, поэтому я не ожидаю понижения рейтинга. Я думаю, что акции авиакомпаний заслуживают более низкого рейтинга, чем средний рейтинг FTSE 100, поскольку они несут риск выше среднего. Но мне это кажется преувеличением, и я думаю, что здесь есть определенный запас прочности.
Итак, дает ли эта последняя цена акций IAG нам возможность покупки? Это зависит от того, какой мы инвестор. И есть два типа: те, кто покупает акции авиакомпаний, и те, кто этого не делает.
Я этого не делаю, потому что в основном вижу, что базовая услуга конкурирует исключительно по цене со слишком большим количеством неконтролируемых внешних факторов. Но тем, кто это делает, я думаю, что IAG стоит рассмотреть, учитывая текущую низкую оценку.
