По данным Yahoo Finance, на момент написания этой статьи во вторник днем, 24 марта, акции Microsoft (MSFT) в этом году потеряли почти 23%. Между тем, индекс SPDR S&P 500 (SPY) за тот же период снизился примерно на 3,75%.
Остальные акции «Великолепной семерки» также упали за тот же период: Alphabet (GOOGL) упала более чем на 5%. Amazon (AMZN) упал почти на 10%. Акции Apple (AAPL) упали более чем на 6%. Акции Nvidia (NVDA) упали почти на 6%. Tesla (TSLA) упала почти на 15%. Мета (META) упала более чем на 9%.
Акции Microsoft упали после отчета о прибыли за второй квартал 2026 финансового года, опубликованного 28 января. Акции закрылись на уровне $481,63, а на следующий день закрылись на уровне $433,55, потеряв около 10% за один день.
Огромные капитальные затраты компании и ее зависимость от OpenAI способствовали краху.
«Приблизительно 45% нашего торгового баланса (оставшиеся обязательства по исполнению) поступает от OpenAI», — заявила финансовый директор Эми Худ во время телеконференции, посвященной отчетам о прибылях и убытках.
Это значит, что 45% из накопленных $625 млрд, согласно Форме 10-Q, зависит от OpenAI. Многие инвесторы считают, что это большой риск. Я провел углубленный анализ того, почему инвестирование в OpenAI может быть ошибкой: «AMZN, MSFT, NVDA, SFTBY подожгли 100 миллиардов долларов».
С момента публикации статьи мы знали результат. OpenAI рекламировала успешный раунд финансирования на сумму 110 миллиардов долларов, но Microsoft в нем не участвовала.
Инвесторам, которые не уверены, реальна ли задержка, выгодно ли партнерство Microsoft с OpenAI для компании и является ли цикл ИИ пузырем, повезло. Аналитик Bank of America Тал Лиани и его команда возобновили освещение акций Microsoft и высказали свое мнение по этим важным вопросам.
Bank of America восстанавливает покрытие акций Microsoft с рекомендацией «покупать»
Лиани ответила на самый важный вопрос: реальны ли у Microsoft отставания в области искусственного интеллекта и когда они начнут приносить доход?
«Спрос реален и устойчив; узким местом является предложение, а не аппетит», – написал он.
Связанный: Goldman Sachs сбрасывает прогноз акций Microsoft
Лиани сказал, что по мере реализации проекта создания центра обработки данных Fairwater и других объектов инфраструктуры искусственного интеллекта он ожидает, что преобразование оставшихся обязательств по исполнению ускорится, а Azure сохранит лидерство. Однако краткосрочная рентабельность свободного денежного потока (FCF) будет оставаться под давлением из-за возросших капитальных вложений.
На вопрос о том, принесет ли партнерство Microsoft OpenAI долгосрочную стратегическую ценность, команда ответила, что риск концентрации существует, но им можно управлять. Аналитики заявили, что, по их мнению, цикл искусственного интеллекта — это долгосрочная смена платформы, а не пузырь. По их мнению, это инвестиционный цикл с концентрированными капитальными затратами в начале и монетизацией в конце.
Они отметили, что позиции Microsoft подкрепляются Copilot и Microsoft AI, которые переносят рабочие нагрузки ИИ в Microsoft 365, GitHub, Azure и Security, а не вытесняют их.
Аналитики полагают, что по мере того, как компании внедряют автоматизацию на основе искусственного интеллекта, эти инструменты станут основой основного уровня программного обеспечения Microsoft, увеличивая долгосрочную прибыль, даже несмотря на то, что краткосрочный свободный денежный поток остается под давлением.
В аналитической записке, которой я поделился, Лиани установила рейтинг акций Microsoft на уровне «Покупать» и целевую цену на уровне $500, основываясь на оценке соотношения цены и прибыли на 2027 год, кратной 24. Это выше, чем у аналогичной группы, которая находится в диапазоне от 18x до 22x. Он считает, что устойчивый рост выручки и профиль рентабельности оправдывают этот высокий показатель.
Bank of America сбрасывает покрытие акций Microsoft с рекомендацией покупать.
Источник изображения: Shutterstock
Аналитики отметили понижательные риски для Microsoft: давление на валовую прибыль в краткосрочной перспективе. Поставщики приложений и моделей искусственного интеллекта могли бы внедрять инновации более быстрыми темпами, чем Microsoft. Сильно цикличный характер расходов на бизнес-приложения.
Хотя аналитики с оптимизмом смотрят на будущее Microsoft в области искусственного интеллекта, некоторые пользователи Windows так не считают.
Microsoft реагирует на реакцию пользователей
В прошлом году я писал о негативной реакции, с которой столкнулся президент Microsoft по Windows и устройствам Паван Давулури после продвижения эволюции Windows в агентную операционную систему.
С тех пор дела пошли еще хуже.
Больше действий ИИ:
Morgan Stanley снизил ошеломляющую целевую цену для Micron после события Bank of America обновил прогноз акций Palantir после частной встречиMorgan Stanley снизил ошеломляющую целевую цену для Broadcom
Генеральный директор Microsoft Сатья Наделла в декабре написал в блоге сообщение «Взгляд на 2026 год», в котором рекомендовал людям «выйти за рамки аргументов о некачественном и изощренном подходе».
После сообщения Windows Central об этом сообщении в блоге термин «Microslop» стал популярным.
Microsoft попыталась запретить это слово на своем сервере Copilot Discord и в итоге заблокировала все, как сообщает Futurism.
В попытке смягчить ситуацию Давулури опубликовал сообщение в блоге под названием «Наша приверженность качеству Windows».
«Вы увидите, что мы будем более внимательно относиться к тому, как и где Copilot интегрируется в Windows, концентрируясь на действительно полезных и хорошо продуманных возможностях», — написал он. «В рамках этого мы сокращаем количество ненужных точек входа в Copilot, начиная с таких приложений, как Snipping Tool, Photos, Widgets и Notepad».
Некоторые улучшения панели задач, обновлений Windows и Проводника будут приветствоваться после их выпуска. Однако в отношении уменьшенной тяги второго пилота у меня нет больших ожиданий.
По данным The Register, только 3,3% пользователей Microsoft 365 и Office 365, которые используют Copilot Chat, действительно платят за него.
Похоже, что компания компенсирует небольшое количество платящих пользователей, устанавливая Copilot на все, тем самым увеличивая общее количество пользователей и, надеюсь, получая больше платящих пользователей.
Связанный: История Microsoft: хронология компании и факты
