В пятницу утром Bank of America сделал смелый призыв к Marvell Technology (MRVL), изменив рейтинг с нейтрального на «покупать» и повысив целевую цену до $110 с $90. Этот шаг был сделан через несколько часов после того, как Marvell сообщила о впечатляющих результатах за четвертый квартал финансового года, в результате которых акции выросли более чем на 16%.
Обновление пришло в нужное время. Акции Marvell провели большую часть прошлого года под давлением, торгуясь значительно ниже 52-недельного максимума в $102,77. Теперь Уолл-стрит снова уделяет пристальное внимание.
Аналитик Вивек Арья, отвечающий за полупроводники в Bank of America, указал на два конкретных катализатора обновления: растущая мощь Marvell в сфере оптического подключения к искусственному интеллекту и заметное улучшение видимости программ по изготовлению индивидуальных чипов как у Microsoft, так и у Amazon.
Что послужило толчком к переходу Bank of America на уровень Marvell?
Сообщение Марвелла о прибылях и убытках от 5 марта дало Арье и ее команде повод быть более агрессивными. Компания сообщила о выручке в 2026 финансовом году в размере $8,19 млрд, что является рекордом, увеличившись на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка в четвертом квартале достигла $2,219 млрд, превысив средний показатель собственного прогноза Marvell.
Еще акции технологических компаний:
Morgan Stanley установил ошеломляющую целевую цену для Micron после события. Проблема китайских чипов Nvidia — это не то, что думает большинство инвесторов. Квантовые вычисления приносят 110 миллионов долларов, чего никто не ожидал
Прибыль на акцию без учета GAAP за квартал составила $0,80, что на цент выше консенсус-оценки Уолл-стрит в $0,79. Акции выросли примерно до $90 на пятничных торгах, что примерно на 20% выше цены закрытия четверга в $75,68.
Арья отметил, что сообщение о прибылях и убытках значительно укрепило его уверенность в трех вещах: позиции Marvell в области оптического подключения к искусственному интеллекту, траектории перехода на Amazon XPU (специальный процессор) и потенциальном масштабе предстоящей программы чипов Microsoft.
Ключевые цифры из отчета Marvell за четвертый квартал 2026 финансового года: Выручка в четвертом квартале: $2,219 млрд, что на 22% больше, чем в прошлом году. Выручка за весь 2026 финансовый год: $8,195 млрд, выше на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка центров обработки данных в четвертом квартале: $1,65 млрд, рекордная квартальная прибыль на акцию за весь год (не по GAAP): $2,84, выше на 81% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Первый квартал Прогноз доходов на 2027 финансовый год: $2,4 млрд, что значительно превышает предыдущие оценки Уолл-стрит. Источник: отчет о прибылях Marvell за четвертый квартал. Бизнес Marvell по производству кремния на заказ быстро растет.
Сегмент центров обработки данных, на долю которого приходится 74% общего дохода, — это то, где пишется настоящая история. Выручка от заказного кремния выросла почти с нуля до $1,5 млрд всего за один финансовый год, удвоившись в 2026 финансовом году. Генеральный директор Мэтт Мерфи заявил в ходе телеконференции, что ожидается, что доходы от заказов вырастут более чем на 20% в 2027 финансовом году и как минимум удвоятся еще раз в 2028 финансовом году.
Ассортимент продукции Marvell обширен. Ее оптические межсоединения 1,6Т начали массовое производство во второй половине 2026 финансового года, и компания ожидает очень быстрого роста выручки в этом году. Доход от переключения центров обработки данных превысил 300 миллионов долларов в 2026 финансовом году и, как ожидается, превысит 600 миллионов долларов в 2027 финансовом году.
Мерфи сообщил аналитикам, что достижения в области дизайна в 2026 финансовом году достигли рекордно высокого уровня, а количество заказов «ускорилось рекордными темпами» к 2027 финансовому году. Он сказал, что компания все еще находится на ранних стадиях сильного многолетнего цикла роста.
Ключевые драйверы роста центров обработки данных Marvell с искусственным интеллектом: Изготовленные на заказ кремниевые процессоры XPU: ожидается рост более чем на 20% в 2027 финансовом году, как минимум вдвое больше, чем в 2028 финансовом году. 1,6-тонные оптические межсоединения: запущены в производство во второй половине 2026 финансового года, быстро растут. Переключение центров обработки данных: ожидается, что в 2027 финансовом году их объем превысит 600 миллионов долларов.
Дэвид Пол Моррис / Bloomberg через Getty Images
Прогноз Marvell на 2027 и 2028 финансовые годы удивляет.
Руководство, предложенное Марвеллом на ближайшие годы, дало быкам много топлива. Компания повысила прогноз роста более чем на 30% в годовом исчислении, приближаясь к $11 миллиардам. Затем компания пошла еще дальше и прогнозировала выручку в 2028 финансовом году примерно в 15 миллиардов долларов, что примерно на 2 миллиарда больше, чем прогноз, представленный в декабре 2025 года.
Мерфи объяснил пересмотр в сторону повышения прозрачностью и конкретными обязательствами перед клиентами, особенно в сфере межсетевых соединений. Он сказал, что прогноз основан на спросе, который компания наблюдает прямо сейчас, а не на спекулятивном трубопроводе.
Ожидается, что прибыль на акцию без учета GAAP в 2028 финансовом году достигнет более 5 долларов США, что представляет собой резкое увеличение по сравнению с 2,84 доллара США, зарегистрированными в 2026 финансовом году.
Уолл-стрит растет вокруг акций MRVL
Bank of America был не единственным, кто стал более оптимистичным. По сообщениям аналитиков, JPMorgan повысил целевую цену для Marvell до $135. Саскуэханна имеет рекомендацию «Покупать» с целевой ценой в 140 долларов. Розенблатт также поставил цель на уровне $140 после публикации отчета о прибылях и у Stifel и Wolfe Research — на уровне $130.
Средняя целевая цена аналитиков для 38 компаний составляет около $113, что примерно на 49% выше цены закрытия четверга. Консенсус по-прежнему твердо придерживается позиции «Покупать».
Арья из Bank of America назвал текущую оценку Marvell убедительной, отметив, что акции торгуются примерно в 16 раз выше расчетной прибыли за 2027 календарный год по сравнению с аналогами, торгующимися примерно в 29 раз. Компания рассматривает целевой показатель в $110 как консервативный по сравнению со своей бычьей позицией, при этом модель дисконтированных денежных потоков указывает на $130, если прогнозы прибыли на 2028 финансовый год оправдаются.
Для инвесторов, наблюдающих за полупроводниковым сектором искусственного интеллекта, доходы Marvell и последовавший за этим шквал обновлений аналитиков являются признаком того, что тихое внедрение компанией индивидуальных кремниевых и оптических межсоединений начинает очень заметно проявляться в цифрах. Вопрос теперь в том, смогут ли акции сохранить свой рост, поскольку ожидания резко изменились.
Связанный: Bank of America обновляет целевую цену акций Amazon
