Индекс S&P 500 возвращается, но в своем посте на LinkedIn стратег Fidelity Джурриен Тиммер пока не готов дать положительный ответ.
После заметного роста с недавних минимумов Тиммер считает, что рост зашел слишком далеко и слишком быстро. Это требует от инвесторов отличать устойчивое восстановление экономики от стремительного.
Для сравнения: в последние недели индекс S&P 500 демонстрировал шаткий, но сильный рост, достигнув рекордной отметки, несмотря на то, что цены на нефть заставляли инвесторов нервничать.
Индекс недавно достиг рекордного максимума в 7137,90, но вскоре после этого акции немного упали.
В настоящее время индекс находится на отметке 7100, что близко к недавним максимумам, но все еще уязвимо для нового отката на фоне продолжающейся геополитической напряженности.
Восстановлению индекса S&P 500 способствовали знакомые силы.
Крупные технологические компании вновь набрали обороты, акции ИИ привлекли внимание инвесторов, в то время как ожидания прибыли остаются достаточно сильными, чтобы поддержать общее восстановление рынка.
Тем не менее, последняя заметка Тиммера Fidelity указывает на несколько движущихся частей, за которыми инвесторам следует внимательно следить, включая техническую структуру S&P 500, улучшение ожиданий прибыли, доходность облигаций, доллар и влияние более высоких цен на нефть в течение длительного времени.
Хотя ралли было впечатляющим, реальный вопрос заключается в том, достаточно ли у рынка импульса, чтобы продолжить рост, или же наступает разворот.
Специалист по стратегии Fidelity сигнализирует о рисках, поскольку индекс S&P 500 быстро восстанавливается, что вызывает обеспокоенность по поводу устойчивости и ожиданий инвесторов
Майкл Нэгл/Bloomberg через Getty Images
S&P 500 закрылся на конец года 4769,83.2024: S&P 500 закрылся на отметке 5881,63.2025: S&P 500 закрылся на отметке 6845,50. Источник: FRED на основе ежедневных данных закрытия индексов S&P Dow Jones. Стратег Fidelity считает, что ралли S&P 500 может затянуться
Возвращение индекса S&P 500 было впечатляющим, но Тиммер считает, что рынок, возможно, двигался слишком быстро, и пауза, возможно, уместна.
Больше экономики:
Ernst & Young предлагает удивительную информацию об экономике в условиях роста нефти
Он сказал, что форвардное соотношение цены и прибыли S&P 500 было на 9,5% ниже своего пика, что обнадеживает, но проблема в том, что импульс вернулся слишком быстро.
По большей части, тепловая карта фондового рынка на прошлой неделе показала огромную силу, во главе с ростом некоторых крупнейших акций Mag 7, в то время как технические данные также улучшились.
Если рассматривать ситуацию в перспективе, то в этом месяце ETF Roundhill Magnificent Seven вырос более чем на 10%, в то время как рынок в целом вырос примерно на 8%.
Вдобавок ко всему, взвешенный по капитализации индекс S&P 500 также почти догнал равновзвешенный индекс, а Mag 7 полностью откатился к своим октябрьским историческим максимумам.
Хотя это указывает на реальную силу ралли, это также повышает риск того, что рынки учитывают множество хороших новостей.
Более широкая точка зрения Тиммера заключается в том, что рост кажется непостоянным, и инвесторам следует быть осторожными и не объявить о победе слишком рано.
Ценовые ориентиры Уолл-стрит для S&P 500
Нефть – еще одна дикая карта, которую инвесторы не могут игнорировать.
Тиммер связал нынешнюю ситуацию с двумя историческими примерами, включая нефтяной шок войны в Персидском заливе в 1990 году и всплеск инфляции после COVID в 2022 году.
В 1990-х годах цены на нефть выросли примерно с 40 до 100 долларов в сегодняшних долларах, а затем упали, когда разразилась война в Персидском заливе.
Это фактически минимизировало радиус взрыва.
Связанный: Fidelity бьет тревогу по поводу 401 (k) и IRA
Кроме того, в 2022 году цена нефти выросла с 79 до 136 долларов в сегодняшних долларах, и сжатие продолжалось гораздо дольше, поскольку опасения по поводу инфляции и ставок продолжали расти.
Что касается нефти, Тиммер утверждает, что для того, чтобы рынки имели значение, не обязательно должен случиться крах.
Ему нужно только оставаться высоким достаточно долго, чтобы оказать давление на потребителя, усложняя работу Федеральной резервной системы и заставляя инвесторов переосмысливать, сколько они готовы платить за акции.
Высокая прибыль сохраняет бычий настрой S&P 500
Тиммер также утверждает, что ралли все еще нужны доходы, чтобы продолжать выполнять тяжелую работу.
По его словам, сезон отчетности начался с консенсус-оценок, прогнозирующих рост примерно на 13%.
Это большая цифра, потому что цены на акции можно так сильно поднять только за счет чистого оптимизма. Естественно, для достижения устойчивого эффекта компании должны получать прибыль, за которую уже платят инвесторы.
Есть еще один важный положительный признак.
Тиммер отмечает, что предварительные проверки прошли гораздо лучше, чем обычно.
Это означает, что аналитики не снижают агрессивно будущие оценки, что обычно происходит, когда компании начинают предупреждать о вялом спросе или снижении рентабельности.
Это дает S&P 500 отличную защиту.
Таким образом, рынки, возможно, сильно восстановились, а оценки могут быть гораздо менее снисходительными, но прибыль по-прежнему значительна.
Пока доходы продолжают улучшаться, ралли будет сильным.
Тем не менее, вот три технологических гиганта, которые до сих пор поддерживали продукты в этом сезоне отчетности:
Intel продемонстрировала явный импульс: объем продаж в первом квартале составил $13,6 млрд, а скорректированная прибыль на акцию составила 29 центов, что превзошло ожидания, поскольку спрос на чипы, связанные с искусственным интеллектом, оставался высоким. Компания Texas Instruments также продемонстрировала результаты, сообщив о продажах в первом квартале в размере $4,83 млрд, что на 19% выше, с прибылью на акцию в $1,68 и чистой прибылью на 31%. ServiceNow сохранил историю корпоративного искусственного интеллекта: продажи по подписке в первом квартале выросли на 22% до $3,67 млрд, а результаты превысили верхний предел прогноза.
По теме: Morgan Stanley сбрасывает целевую цену на золото до конца 2026 года
