Крупнейший банк Уолл-стрит не призывает инвесторов паниковать. Но он советует им готовиться к еще большей турбулентности, прежде чем ситуация улучшится.
Мислав Матейка, руководитель отдела глобальной стратегии акций JPMorgan, предупредил в записке для клиентов, что акции могут столкнуться с дополнительным краткосрочным падением перед стабилизацией, поскольку геополитическая напряженность продолжает вызывать волну снижения рисков на рынках.
Записка, появившаяся на фоне падения индекса S&P 500 и Nasdaq в 2026 году более чем на 2%, передает тщательно взвешенное послание: боль реальна, но она также временна.
Дни или недели, а не месяцы.
Ключевая фраза заметки – сроки. JPMorgan ожидает, что нынешний приступ рыночного стресса продлится дни или недели, а не месяцы. Эта основа важна, поскольку она определяет, как инвесторы должны реагировать.
Вместо того, чтобы занять защитную позицию на случай длительного спада, банк советует своим клиентам следить за условиями перепроданности и растянутыми позициями для ликвидации. Как только это произойдет, JPMorgan увидит, что распродажа превратится в возможность покупки.
Больше дивидендных акций:
Тим Кук незаметно дарит инвесторам Apple неожиданное повышение заработной платы Нэнси Пелоси продает акции с плохими дивидендами на 1 миллион долларов Приобретение Verizon на 20 миллиардов долларов обнуляет перспективы дивидендов
“Рост напряженности, связанной с Ираном, не является сигналом к выходу из фондовых рынков, а, скорее, возможностью для покупок”, – заявили в банке, а Матейка рекомендовал инвесторам стремиться к увеличению позиций во время слабости, а не к их сокращению.
Два краткосрочных риска, на которые он указал
JPMorgan прямо заявил, откуда будет исходить давление в ближайшем будущем. В банке отметили, что нефть и облигации являются двумя переменными, которые, скорее всего, заставят рынки нервничать, прежде чем наступит какая-либо стабилизация.
Что касается нефти, JPMorgan признал, что цены могут вырасти дальше в краткосрочной перспективе после разрушения Ормуза. Но банк также осторожно отметил, что этот шаг на данный момент меньше по масштабу, чем тот, который рынки поглотили во время российско-украинской войны в 2022 году. Это сравнение важно: если рынки переживут этот шок, нынешний может оказаться более управляемым, чем предполагают заголовки.
Однако передача потребителям уже видна. Согласно примечанию, цены на бензин в Соединенных Штатах выросли на 10–15%, и этот факт имеет тенденцию быстро влиять на доверие потребителей еще до того, как он появится в официальных данных по инфляции.
Где JPMorgan видит открывающиеся возможности
Примечание JPMorgan не ограничивалось осторожностью. Банк указал на конкретные секторы рынка, которые, как он ожидает, принесут выгоду, как только текущая распродажа прекратится и позиции восстановятся.
Секторы и рынки JPMorgan выделен как возможности Промышленный сектор, который JPMorgan последовательно выступает за выход в 2026 году, при этом хедж-фонды уже укрепляют позиции. Полупроводники: потерпели поражение вместе с более широкой распродажей технологий, но фундаментально не пострадали, по мнению банка. Потребительский дискреционный сектор: перепродан по сравнению с базовыми данными о потребительских расходах. Развивающиеся рынки и еврозона: области, которые JPMorgan отдает предпочтение в качестве альтернативы переполненной торговле акциями США. Американские гиперскейлеры перепроданы и отстают в области искусственного интеллекта. В банке отметили, что анализ цен на эту технологию в основном завершен, что ограничивает дальнейшие недостатки. Более широкий контекст: основные принципы все еще нетронуты.
В основе относительно спокойного восприятия ситуации JPMorgan лежит его оценка макроэкономического контекста. Базовый сценарий банка предполагает, что конфликт с Ираном не перерастет в устойчивый ущерб инфраструктуре или продолжительное закрытие Ормуза.
JP Morgan говорит, что вероятна кратковременная боль.
Платт/Getty Images
В этом сценарии банк полагает, что фундаментальные показатели нефти останутся слабыми, как только напряженность спадет, и что рост цен окажется временным, а не структурным. В моделях JPMorgan показатели прибыли в 2026 году остаются высокими, а компромисс между ростом экономики и инфляцией по-прежнему описывается как благоприятный.
JPMorgan также отметил, что большая часть пересмотра цен на акции, связанные с технологиями и искусственным интеллектом, уже произошла, что ограничивает дальнейшее падение этой части рынка.
Подготовьтесь к удару, а затем купите падение
Послание JPMorgan дисциплинировано и конкретно. В краткосрочной перспективе вероятно усиление боли. Окно – дни или недели. И когда рынки достигнут дна, возможно, на этой неделе или на следующей, банк хочет, чтобы его клиенты имели возможность поймать рост, а не сидеть в стороне, ожидая, пока все прояснится.
Риск, как всегда, заключается в том, что конфликт выйдет за рамки базового сценария JPMorgan. Но на данный момент призыв банка ясен: воспользоваться слабостью, а не бежать от нее.
По теме: JPMorgan обновляет целевую цену акций Nvidia на оставшуюся часть 2026 года
