Эндрю Слиммон из Morgan Stanley считает, что акции технологических компаний с большой капитализацией готовы к неожиданному восстановлению. После нескольких месяцев плохих результатов он считает, что рынки недооценивают следующий шаг группы.
Это, мягко говоря, сюрприз, поскольку в последнее время слухи об этой технологии испортились.
В последнее время мы наблюдаем сдвиг в сторону промышленного, циклического и активного секторов, связанный со снижением процентных ставок, в результате чего технологические воротилы застряли.
Для сравнения: по данным PortfoliosLab, фонд Industrial Select Sector SPDR (XLI) вырос на 2,80% за последний месяц, а фонд Technology Select Sector SPDR (XLK) снизился на 0,33%.
Хотя технологии продолжают лидировать на протяжении всего года, в последнее время дела явно идут сложно.
Честно говоря, я уже около полувека освещал фондовый рынок, особенно «Великолепную семерку», и видел этот фильм раньше.
Настроения инвесторов могут быстро измениться, и акции, которые казались практически неприкосновенными, внезапно кажутся вчерашними сделками.
Мнение Слимона расходится с этой преобладающей точкой зрения.
Он утверждает, что цены на крупные технологические компании кажутся гораздо более разумными, чем во многих секторах, в которые устремились инвесторы. Прибыль не уменьшилась, но ожидания уменьшились.
Прибыль Magnificent 7 в последнее время находится на стагнации, несмотря на то, что прибыль остается высокой, а оценки падают.
Фото Спенсера Платта из Getty Images
Семь акций, которые движут всем рынком
«Великолепная семерка» — это, по сути, прозвище г-на Рынка для семи крупнейших технологических лидеров с мега-капитализацией, которые могут эффективно поднимать или понижать основные показатели почти в одиночку.
Стратег Bank of America популяризировал этот ярлык, поскольку группа доминировала в общей капитализации индекса S&P 500.
Еще акции технологических компаний:
Morgan Stanley устанавливает ошеломляющую целевую цену для Micron после события Проблема китайских чипов Nvidia – это не то, что думает большинство инвесторов Квантовые вычисления делают шаг в 110 миллионов долларов, которого никто не ожидалMorgan Stanley публикует неожиданную целевую цену для Broadcom Аналитик Apple устанавливает смелую цель по акциям на 2026 год
С годами уровень концентрации стал экстремальным.
Агентство Reuters сообщило, что Mag 7 составляет около трети веса S&P 500 и почти 45% веса Nasdaq 100.
Это вызвало комментарии со стороны Лизы Шалетт, директора по инвестициям Morgan Stanley Wealth Management, сообщает Reuters.
Великолепная семерка (с тикером): Apple (AAPL) Microsoft (MSFT) Alphabet (GOOGL) (часто в сочетании с GOOG) Amazon (AMZN) Nvidia (NVDA) Meta Platforms (META) Tesla (TSLA) Аргументы Эндрю Слиммона о том, почему технологии могут быть следующими
Слиммон утверждает, что распродажа акций крупных технологических компаний в четвертом квартале не имела ничего общего с обвалом фундаментальных показателей.
На самом деле, в основном инвесторы гонялись за тем, что казалось наиболее безопасным и своевременным, поскольку ожидания снижения ставок заняли центральное место.
По теме: Крупнейший банк поставил смелую цель по цене золота на 2026 год
Ключевой момент, который подчеркивает Слиммон, заключается в том, что прибыль никогда не уменьшалась.
Акции технологических компаний с большой капитализацией отставали, даже несмотря на то, что результаты оставались высокими, что привело к снижению их оценок в преддверии 2026 года.
Это заметно отличается от того, что мы наблюдаем в циклических и промышленных акциях, где цены отражают оптимизм по поводу более мягкой денежно-кредитной политики.
Слиммон опирался на популярную идею Уоррена Баффета, чтобы объяснить растущую разницу между ценовым действием и доходностью.
В результате возникает интересная дихотомия: акции промышленных компаний требуют прибыли, чтобы оправдать свою растущую оценку, в то время как акции технологических компаний имеют прибыль на своей стороне, но оценки не успевают за ними.
В перспективе сезон отчетности Big Tech за третий квартал 2025 года окупился.
FactSet сообщает, что Mag 7 сообщила о мощном росте прибыли на 18,4% в годовом исчислении в третьем квартале по сравнению с 11,9% у других 493 компаний из S&P 500. В четвертом квартале 2025 года компания прогнозирует рост прибыли Mag 7 на 19,8%.
Кроме того, Слиммон указал на одну исключительную технологию: финансовые компании, которые, по его словам, до сих пор торгуются с почти 30-процентной скидкой по сравнению с более широким рынком.
Он также отверг опасения по поводу массовых IPO, связанных с искусственным интеллектом, или выпуска долговых обязательств, которые повлияют на рынки, заявив, что не считает это серьезным негативным фактором в 2026 году.
Краткосрочный импульс крупных технологических компаний теряет обороты
Недавние данные по фондовому рынку «Великолепной семерки» показывают, что динамика в значительной степени застопорилась.
Акции крупных технологических компаний оставались в зеленой зоне на протяжении последних шести месяцев, но их трехмесячная доходность подчеркивает бычье снижение.
Фактически, по данным Macrotrends, акции Nvidia, самые дорогие акции группы, в настоящее время торгуются с прибылью, в 47 раз превышающей прибыль, что значительно ниже уровня начала января 2020 года, около 52, и задолго до начала бума искусственного интеллекта.
Импульс существенно снизился: показатель RSI акций Nvidia сейчас составляет 56 (индекс относительной силы — это индикатор импульса, где значения выше 70 указывают на перегрев), что далеко от его уровня в конце июля 2025 года (78).
Tesla 6 месяцев: +37,91% против 3 месяцев: -1,50% Apple 6 месяцев: +32,37% против 3 месяцев: +6,54% Nvidia 6 месяцев: +19,55% против 3 месяцев: +1,22% Microsoft 6 месяцев: -4,58% против 3 месяцев: -8,52% Метаплатформы 6 месяцев: -11,75% против 3 месяцы: −11,36% Amazon 6 месяцев: +3,24% против 3 месяцев: +3,16% Alphabet 6 месяцев: +79,11% против 3 месяцев: +29,72%
Связанный: Nvidia и AMD в центре внимания перед ключевым событием
