Новое соглашение Samsung о памяти HBM4 с AMD (AMD) — это нечто большее, чем просто компоненты. Это ранний признак. Предупреждающий знак того, что производитель чипов стремится проникнуть в прибыльную цепочку поставок искусственного интеллекта AMD.
Samsung Electronics, возможно, нашла лазейку в один из самых популярных предприятий фондового рынка.
Южнокорейский технологический гигант недавно подписал удивительную сделку. В рамках сделки Samsung будет поставлять высокоскоростную память шестого поколения (HBM4) для будущей флагманской системы ускорителя искусственного интеллекта Advanced Micro Devices, сообщает Reuters.
На первый взгляд это звучит как простая механическая победа. Но это может быть нечто большее.
В отчете Chosun Biz, который цитирует SamMobile, говорится, что Samsung пытается превратить эти отношения с HBM4 в нечто гораздо более ценное: в часть передовой работы AMD по производству чипов.
Если это произойдет, это подведет черту на песке, поскольку AMD (AMD) уже давно полагается на Тайваньскую компанию по производству полупроводников (TSM) в производстве передовых логических схем.
Вот почему эта история важна для инвесторов.
Это не просто сноска производителя, затерянная в полупроводниковых сорняках. Скорее, это потенциально огромная игра в развитии аппаратного обеспечения искусственного интеллекта, где контроль над памятью, упаковкой и производственными мощностями может определить, кто получит следующую волну доходов.
Почему инвесторам Samsung следует обратить внимание:
AMD — одна из крупнейших компаний в области искусственного интеллекта на фондовом рынке. Samsung стремится трансформироваться и стать больше, чем просто поставщиком памяти. Любые изменения в цепочке поставок AMD будут иметь серьезные последствия для будущих доходов, прибыли и конкурентного позиционирования. Все это окажет новое давление на доминирование TSMC в производстве передовых чипов.
Акции AMD не новички в привлечении внимания. 20 марта акции закрылись на уровне $201,33, в результате чего рыночная стоимость компании составила около $258,8 млрд.
Эта оценка помогает объяснить, почему любое изменение в цепочке поставок AMD в области искусственного интеллекта в любой момент привлечет внимание Уолл-стрит.
Samsung, возможно, пытается превратить проблему искусственного интеллекта в рычаг
Очевидная стратегия Samsung проста, и именно это делает ее опасной для конкурентов.
HBM становится одним из важнейших механизмов современных ускорителей искусственного интеллекта.
Чем быстрее такие компании, как AMD, пытаются масштабировать свой бизнес по производству графических процессоров для центров обработки данных, тем более уязвимыми они становятся перед ограниченным предложением современной памяти.
Еще акции технологических компаний:
Morgan Stanley установил ошеломляющую целевую цену для Micron после события. Проблема китайских чипов Nvidia — это не то, что думает большинство инвесторов. Квантовые вычисления приносят 110 миллионов долларов, чего никто не ожидал
Это дает производителям памяти необычное преимущество.
Собственные цифры AMD показывают масштабы открывающихся возможностей. Компания назвала 2025 год «годом прорыва» с рекордными доходами и прибылью и заявила, что вступила в 2026 год с сильным попутным ветром благодаря огромным инвестициям во франшизу центров обработки данных по искусственному интеллекту.
Это означает, что Samsung не занимается побочным бизнесом. Возможно, она пытается вписаться в один из наиболее важных драйверов роста AMD.
Что делает это финансово важным для AMD:
Потребность в графических процессорах для искусственного интеллекта быстро растет. Спрос на графические процессоры для искусственного интеллекта растет быстрыми темпами. Поставки HBM необходимы для того, чтобы эта продукция была доставлена к месту назначения вовремя. Второе крупное производственное партнерство могло бы сделать цепочку поставок более гибкой. Улучшение прозрачности цепочки поставок может помочь поддержать рост доходов от ИИ в будущем.
И клиентская база AMD с этого момента становится только лучше. В феврале AMD и Meta объявили о многолетнем соглашении, в соответствии с которым Meta планирует развернуть графические процессоры AMD Instinct мощностью до шести гигаватт, а поставки первого гигаватт запланированы на вторую половину 2026 года.
Подобные масштабы усиливают давление на AMD.
Samsung готовится изменить правила игры.
Чо / Bloomberg через Getty Images
Почему это может стать настоящей финансовой историей для Samsung
Для Samsung это не может быть яснее.
Подразделение памяти компании уже в полной мере использует преимущества бума искусственного интеллекта. В своем отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал 2025 года компания Samsung сообщила, что у нее рекордная квартальная выручка и операционная прибыль.
Связанный: Дженсен Хуанг посылает мощное сообщение об участии Nvidia в OpenAI
В нем также говорится, что продажи HBM выросли, несмотря на ограниченное предложение, и что компания заработала больше денег, продавая более дорогие продукты, такие как HBM, серверы DDR5 и корпоративные твердотельные накопители.
Подразделение Device Solutions зафиксировало за квартал объем продаж в размере 44,0 млрд вон и операционную прибыль в размере 16,4 млрд вон.
Но литейный бизнес не внушает такого же доверия. В своих результатах за второй квартал 2025 года компания Samsung заявила, что выручка литейного завода выросла очень значительными темпами. Но прибыль остается низкой из-за изменений в стоимости запасов, вызванных ограничениями США на экспорт передовых чипов искусственного интеллекта в Китай и низким уровнем их использования на зрелых узлах.
Именно финансовые трудности лежат в основе этой истории.
У Samsung есть подразделение по производству памяти, которое удовлетворяет спрос на искусственный интеллект, и литейное производство, которое все еще ищет резонансное подтверждение. AMD могла бы обеспечить именно это.
Что Samsung получит: Новые доходы от литейного производства. Лучшее и более сильное положение в цепочке поставок микросхем искусственного интеллекта. Более надежный благодаря передовым технологическим процессам. Большая победа среди крупных клиентов, которая может помочь привлечь больше крупных клиентов.
Часть передового производственного бизнеса AMD не только увеличит доходы.
Это также даст Samsung нечто столь же ценное: доказательство того, что крупный производитель ИИ-чипов готов доверять своим технологическим процессам на рынке, который по-прежнему в основном принадлежит TSMC.
Подобный авторитет может помочь Samsung заключать более высокодоходные сделки в будущем.
Реальная угроза исходит не для AMD; находится в руках TSMC
TSMC остается явным тяжеловесом.
Компания заявила, что продолжает расширять передовые технологии и возможности упаковки, включая возможности 3-нм, 2-нм и CoWoS, в нескольких местах.
Другими словами, TSMC не стоит на месте.
Дело не в том, что AMD внезапно разрывает связи со своим основным производственным партнером, а в том, что Samsung пытается стать слишком стратегически полезной, чтобы ее можно было игнорировать.
Если Samsung сможет использовать поставки HBM4, чтобы получить небольшую долю в бизнесе AMD по производству логических чипов, это означает, что правила конкуренции в сфере полупроводников для искусственного интеллекта меняются.
Почему это может быть важно для акций Samsung и AMD. Инвесторы могут начать рассматривать поставщиков HBM как нечто большее, чем просто поставщиков комплектующих; они могли видеть в них стратегических посредников. AMD могла бы выиграть от снижения риска в цепочке поставок. Samsung могла бы рассказать более интересную историю о своем росте, рассказав о том, как восстанавливаются ее литейные заводы. TSMC, возможно, придется ответить на новые вопросы о том, ослабевает ли ее контроль над крупными заказчиками ИИ.
Память — это уже не просто продажа компонентов. Это рычаг. И Samsung, после многих лет разочарований в литейном производстве, может готовиться использовать это влияние для нападения на одну из самых ценных цепочек поставок в области технологий.
Это аспект акций, о котором инвесторам следует беспокоиться.
Для AMD любое партнерство с Samsung может снизить риски в цепочке поставок, поскольку спрос на ИИ начинает расти. Для Samsung это становится путем к увеличению доходов литейного производства и столь необходимому повышению престижа. Для TSMC то, что один из ее крупнейших конкурентов наконец-то нашел слабое место, может быть плохим знаком.
На данный момент это все еще выглядит как открытие, а не как завершенная сделка.
Но на рынке, одержимом победителями в сфере ИИ, вакансии имеют большое значение. Когда от того, кто контролирует аппаратный стек ИИ, зависят сотни миллиардов долларов рыночной стоимости, даже «небольшая» смена поставщика может стать большой историей.
Связанный: Генеральный директор Micron сбросил бомбу после того, как огромная прибыль Micron превзошла все ожидания
