Если вы следили за компанией Boeing последние пять лет, вы знаете эту историю. Заземленные самолеты, производственные скандалы, обвинения защиты и многое другое. Компания также пережила пандемию, которая разрушила спрос на авиаперевозки, забастовку, парализовавшую производство, и акции, которые по сути никуда не пошли, поскольку индекс S&P 500 вырос почти вдвое.
Но если мы взглянем на 109-летнюю авиастроительную компанию, кое-что изменится. И это проявляется в цифрах.
22 апреля 2026 года компания Boeing сообщила о результатах первого квартала, которые превзошли ожидания: выручка составила 22,2 миллиарда долларов, а убыток составил 0,20 доллара на акцию, что намного лучше прогноза Уолл-стрит. По данным Yahoo Finance, акции также выросли на 35,84% за последний год, опередив рост индекса S&P 500 на 32,23% за тот же период.
UBS наблюдал за всем этим и был невозмутим. Банк подтвердил рекомендацию «Покупать» и целевую цену акций Boeing (BA) в $285. UBS подчеркнул историю восстановления, которая, по его словам, становится все более прочной с каждым кварталом.
«Мы наращиваем темпы, уверенно начав год и беспрецедентно растущим портфелем заказов по всему нашему бизнесу», — заявила президент и главный исполнительный директор Boeing Келли Ортберг. «Постоянно уделяя внимание безопасности и качеству, мы поставляем высококачественную коммерческую и оборонную продукцию и услуги, одновременно увеличивая производство для выполнения обязательств наших клиентов».
Теперь вопрос для инвесторов заключается в том, является ли восстановление Boeing реальным и достаточно продолжительным, чтобы оправдать покупку акций сейчас. Вопрос даже не в том, выздоравливает ли Boeing, потому что это очевидно.
Почему UBS сохраняет рекомендацию покупать акции Boeing
Осуждение UBS компании Boeing (BA) не основано на истории краткосрочных прибылей. В основе этого лежит портфель заказов и целевой показатель свободного денежного потока, до которого осталось еще четыре года.
Согласно примечанию, рейтинг покупки банка основан на двух принципах. Во-первых, в UBS называют «своеобразным повествованием» о том, что улучшение ситуации в Boeing обусловлено улучшениями в исполнении конкретных компаний, которые в значительной степени не зависят от макроэкономических условий. Во-вторых, у компании есть цель достичь $20 млрд свободного денежного потока к 2030 году, что, по мнению UBS, рынок пока не учитывает на текущих уровнях, как сообщает Investing.com.
Связанный: Цены на акции Boeing обнуляются после отчета о прибылях и убытках
Общий портфель заказов компании Boeing в первом квартале 2026 года вырос до рекордных $695 млрд, включая более 6100 коммерческих самолетов на сумму $576 млрд, подтверждается отчет о прибылях и убытках Boeing. Портфель заказов на оборону, космос и безопасность достиг рекордных 86 миллиардов долларов, при этом 27% заказов поступило от клиентов за пределами США. Уже заключен контракт на почти 10 лет работы.
Этот намек на видимость, утверждает UBS, делает Boeing необычайно привлекательным в неопределенной макроэкономической среде.
Банкнота содержала характерно точное замечание, которое вы тоже можете одобрить. На каждые два шага, которые Boeing делает вперед, шаг назад становится все меньше и меньше. Эта модель, по мнению UBS, постоянно восстанавливает институциональное доверие и в конечном итоге позволит инвесторам перестать сбрасывать со счетов долгосрочный потенциал роста и начать ценить их.
Программа Boeing 737 в настоящее время производит 42 самолета в месяц, а к лету 2026 года планируется увеличить это число до 47 в месяц.
Изображения АаронП/Бауэр-Гриффин/GC через Getty Images
Основные показатели деятельности Boeing: С начала года: рост BA на 7,84% по сравнению с ростом S&P 500 на 3,84% Один год: рост BA на 35,84% по сравнению с ростом S&P 500 на 32,23% Три года: рост BA на 14,14% по сравнению с ростом S&P 500 на +71,97% Пять лет: падение BA 1,77% против прироста S&P 500 в 70,05% Источник: Yahoo Finance
Трех- и пятилетние показатели говорят о том, сколько позиций Boeing осталось наверстать. А сколько преимуществ останется, если исполнение будет сохранено. Согласно отчету Boeing о прибылях и убытках от 22 апреля, результаты были впечатляющими для компании, находящейся на этапе восстановления.
Результаты Boeing в первом квартале 2026 года включали: Выручка составила $22,2 млрд, что в основном отражает 143 коммерческих поставки. Убыток на акцию по GAAP составил 0,11 доллара США, основной убыток на акцию — 0,20 доллара США. 3,1% Операционная рентабельность Global Services составила 18,1% после продажи Digital Aviation Solutions Источник: результаты Boeing за первый квартал 2026 года.
По данным Searching Alpha, с коммерческой точки зрения программа 737 продолжает производить 42 самолета в месяц, а к лету 2026 года планируется достичь 47 самолетов в месяц.
Сертификация вариантов 737-7 и 737-10 ожидается в 2026 году, а первые поставки ожидаются в 2027 году, сообщила компания Boeing.
По теме: Boeing заключил еще одну крупную военную сделку
Программа 787 стабилизировала производство на уровне восьми самолетов в месяц и получила сертификат FAA на модели 787-9 и 787-10 с более высокой максимальной взлетной массой. Программа 777X перешла к этапу сертификационных летных испытаний типа 4a.
За квартал Boeing получила 140 чистых коммерческих заказов, в том числе 30 самолетов 787-10 для Delta Air Lines, 25 737-10 и 25 737-8 для Aviation Capital Group и 20 737-8 для Air India.
UBS заявляет, что война с Ираном ничего не меняет для Boeing
Как я упоминал в своем предыдущем анализе компании Boeing перед отчетом о прибылях и убытках, портфель заказов Boeing на сумму 695 миллиардов долларов действует как буфер против макроэкономической неопределенности. В UBS утверждают, что даже война с Ираном ситуацию не изменила. BA не увидела сбоев в работе из-за напряженности на Ближнем Востоке или повышения цен на нефть, несмотря на их влияние на авиакомпании.
Спрос на самолеты остается высоким, и клиенты готовы ускорить поставки, если другие их откладывают, что делает портфель заказов не только большим, но и гибким. Поскольку объемы поставок превысили объемы поставок, у Boeing теперь есть ценовая и переговорная сила, которой ей не хватало два года назад.
Еще Уолл-стрит
JPMorgan пересматривает целевую цену S&P 500 на оставшуюся часть 2026 года. Vanguard бросает вызов S&P 500 как комплексной стратегииGoldman Sachs пересматривает прогноз акций Broadcom
Это подтверждает тезис UBS о макроустойчивости. Отставание производства, охватывающее почти десятилетие, дает Boeing необычную для промышленной компании видимость доходов. По данным Seeking Alpha, BA планирует получить свободный денежный поток в размере от 1 до 3 миллиардов долларов к 2026 году, все еще находясь в режиме восстановления, в то время как цель в 20 миллиардов долларов к 2030 году остается долгосрочной целью.
Аналитики в целом конструктивны. Целевой показатель UBS в $285 находится в диапазоне, который отражает растущую институциональную уверенность, хотя пятилетняя доходность Boeing в размере -1,77% отстает от прироста S&P 500 в 70%.
Связанный: Бум портфеля заказов Boeing подвергает испытанию денежный поток
