Источник изображения: Getty Images
На горячих рынках все еще можно найти глубоко недооцененные акции. Просто это немного сложнее. И я думаю, что инвесторы все еще могут покупать дешевые британские акции, которые были упущены из виду в ходе недавнего бычьего роста.
Если мы вернемся на три года назад, то увидим, что многие компании торговались ниже своей внутренней стоимости. Единственное предостережение, которое я хотел бы добавить, заключается в том, что целевые цены не всегда были значительно выше цен на тот момент.
Поскольку большинство акций находились в депрессии (вспомните эпоху Лиз Трасс), было меньше аргументов в пользу того, что некоторые акции были относительно недооценены. Такая сравнительная оценка была невозможна.
Так в чем мой аргумент?
Что ж, я не думаю, что все акции Великобритании недооценены. Но я думаю, что есть веский аргумент в пользу того, что некоторые акции никогда еще не были настолько недооценены в относительном отношении.
В свою очередь, это может быть возможность, которая выпадает раз в десятилетие.
Джет2
Одним из наиболее очевидных недооцененных вариантов, на мой взгляд, является Jet2 (LSE:JET2).
Есть очень простой способ количественно оценить эту недооценку. Затем я скорректировал соотношение цены и прибыли (P/E) с учетом чистого долга/чистых денежных средств.
Итак, поскольку у Jet2 800 миллионов фунтов стерлингов чистых денежных средств, а это значительная часть рыночной капитализации, я умножаю P/E на 0,68, чтобы получить скорректированное соотношение P/E, равное 4,1.
Как обстоят дела у ваших коллег, использующих ту же формулу? IAG составляет 8,9 раза. Ryanair в 14,2 раза. А easyJet в 6,1 раза.
Среднее значение этих пар (без учета Jet2) составляет 9,7. Этот очень грубый показатель говорит нам, что акции могут торговаться более чем в два раза дороже текущей оценки.
Конечно, есть предостережения. Ryanair котируется в США, а IAG более диверсифицирована. Более того, ожидается, что прибыль Jet2 снизится в течение следующих 18 месяцев, поскольку компания инвестирует в свой новый хаб в Гатвике.
Однако я очень оптимистично смотрю на долгосрочные перспективы. Институциональные аналитики согласны с этим. Акции торгуются на 49% ниже средней целевой цены акций.
Арбутнот
Банки из индекса FTSE 100 сильно выросли в последние годы, а банк с малой капитализацией Arbuthnot (LSE:ARBB) — нет.
Однако это принципиально другой бизнес. В то время как гиганты розничной торговли полагаются на огромные кредитные портфели и крупные потребительские банковские услуги, Arbuthnot работает как частный и коммерческий банк, ориентированный на персонализированные отношения.
Такое нишевое позиционирование позволяет компании поддерживать консервативный баланс и диверсифицированный поток доходов, который менее чувствителен к волатильным колебаниям более широкого розничного рынка.
Группа отметила продолжающийся операционный рост депозитов, специализированных кредитов и фондов под управлением, несмотря на падение прибыли по мере падения процентных ставок.
Еще раз, это оценка, которая выделяется. Он торгуется по цене, в 7,8 раз превышающей форвардную прибыль (намного ниже, чем у всех банков из списка FTSE 100), а дивидендная доходность составляет 6,1%, что выше, чем у всех банков из списка FTSE 100.
Однако наибольшую скидку обеспечивает соотношение цены и балансовой стоимости. При уровне 0,53 он потенциально недооценен на 50%. Единственный институциональный аналитик, освещающий эти акции, считает, что они недооценены на 79%.
Риски? Что ж, я прекрасно понимаю, что политика правительства не поддерживает клиентуру Арбутнота (некоторые из которых, должно быть, эмигрируют). В конце концов, Рэйчел Ривз в шутку была признана лучшим агентом по недвижимости ОАЭ в 2025 году.
Однако я считаю, что обе акции представляют собой прекрасную возможность разбогатеть. Оба заслуживают внимания.
