Источник изображения: Getty Images
Акции BP (LSE: BP) хорошо начали год, поднявшись примерно на 30% с января, поскольку инвесторы снова проявляют интерес к акциям нефтегазовой отрасли. Однако совсем недавно цена упала примерно на 7% от своего максимума.
Естественно, это вызывает сомнения у нынешних акционеров. Это всего лишь краткосрочная коррекция после большого роста или начало более глубокого снижения?
Новая исследовательская поездка в Египте
Большая часть истории роста связана с ролью BP в новом пятилетнем плане разведки нефти и газа Египта. За этот период страна намерена пробурить около 480 новых разведочных скважин с общим объемом инвестиций около 5,7 млрд долларов, а только на 2026 год запланировано бурение 101 скважины.
В случае успеха проекта он создаст новое производство и увеличит денежный поток, но только в том случае, если выйдет на коммерческие объемы.
Для долгосрочных инвесторов это важно. Это показывает, что BP по-прежнему готова вкладывать значительные средства в традиционные углеводороды, даже несмотря на то, что она говорит об энергетическом переходе и низкоуглеродных проектах. Если цены на нефть и газ останутся достаточно устойчивыми, это новое развитие может оказаться очень прибыльным.
глядя на цифры
Однако последние результаты компании оказались неоднозначными. Прибыль резко упала, более чем на 100% в годовом исчислении, поскольку разовые сборы и снижение рентабельности переработки привели к снижению прибыли. Проще говоря, за последние 12 месяцев BP перешла от здоровой прибыли к убытку.
С точки зрения оценки, акции торгуются с форвардным соотношением цена/прибыль (P/E), составляющим около 13. Это не возмутительно, но это также больше не «подвал для выгодных сделок», особенно с учетом того, что прибыль находится под давлением.
Кроме того, рентабельность капитала (ROE) компании едва ли положительна, около 0,12%, что позволяет предположить, что руководство в настоящее время получает лишь небольшую прибыль от акционерного капитала.
Но с точки зрения доходов дивидендная доходность в размере 4,4% остается привлекательной и выше, чем у многих акций британских «голубых фишек».
Баланс, однако, все еще кажется жестким. У BP есть изрядная доля долга: соотношение долга к собственному капиталу составляет около 1,37, а растущие расходы по процентам оставляют меньше места для ошибок, если цены на нефть упадут или крупные проекты превысят бюджет.
Риски, которые следует учитывать
Здесь есть несколько очевидных рисков. BP по-прежнему очень подвержена колебаниям цен на нефть и газ, которые зависят от глобального роста, решений ОПЕК и геополитических потрясений.
В то же время глобальное стремление к более чистой энергетике может постепенно ограничить спрос на ископаемое топливо в течение следующих двух десятилетий. Это нехорошо в то время, когда BP вкладывает больше капитала в долгосрочные проекты, такие как Египет.
Так стоит ли мне покупать больше?
Лично я по-прежнему вижу веские основания рассматривать BP как долгосрочный холдинг. Программа Египта и другие проекты могут поддержать экономический рост, а дивиденды остаются привлекательными для доходов.
Но учитывая, что прибыль снизилась на 116% по сравнению с прошлым годом, а баланс истощился, я не тороплюсь добавлять результаты после 30%-го роста. На данный момент я рад подождать и посмотреть, как будут развиваться доходы, уровень долга и новые проекты, прежде чем покупать больше.
Каким бы ни было ваше мнение о BP, ключевое значение имеет диверсификация. Нефть, возможно, сейчас чувствует себя хорошо, но акции самых разных секторов стоит держать. Таким образом, вы не будете рисковать всем в одной области.
