Источник изображения: Getty Images
Дивиденды являются основной привлекательностью для инвесторов, покупающих акции British American Tobacco (LSE:BATS). Их вызывающие привыкание продукты генерируют сильные денежные потоки, которые являются основой дивидендной политики любой компании.
Годовые дивиденды British American стабильно росли на протяжении десятилетий. Аналитики Сити предполагают, что эта тенденция сохраняется, а это означает, что дивидендная доходность значительно превышает средний показатель FTSE 100, составляющий 3,1%.
ГодДивиденд на акциюДивидендная доходность2025243,61п5,8%2026248,93п6%2027257,47п6,2%
Если текущие прогнозы верны, инвестиции в размере 20 000 фунтов стерлингов в акции British American сегодня принесут общие дивиденды в размере 2730 фунтов стерлингов до конца 2027 года.
Однако прогнозы брокеров никогда не высечены на камне. Так насколько же реалистичны текущие прогнозы по дивидендам? И в более широком смысле, следует ли инвесторам рассмотреть возможность добавления табачного гиганта в свои портфели?
Добрая весть!
Что касается первого вопроса, то на фронте дивидендов дела обстоят хорошо. British American по-прежнему обладает достаточной ликвидностью, о чем свидетельствует ее стремление к значительному обратному выкупу акций.
Только сегодня (9 декабря) компания объявила о планах выкупить акции еще на 1,3 миллиарда фунтов стерлингов в 2026 году. Успешное сокращение долга также подкрепляет эти планы: British American ожидает, что к концу следующего года левередж будет снижен до 2x-2,5x.
С другой стороны, покрытие дивидендов не так сильно, как баланс. И это создает определенный риск.
Ожидаемые выплаты в 1,4–1,5 раза покрываются ожидаемой прибылью до конца 2027 года. Показания значительно ниже принятого показателя безопасности, составляющего два раза. И они не оставляют места для ошибок, если доходы отклонятся от курса.
Но является ли это препятствием для таких табачных акций? Я так не думаю. Опять же, вызывающая зависимость природа никотиновых продуктов означает, что прибыль вряд ли будет сильно отклоняться от ожиданий гонщиков.
Фактически, слабое покрытие дивидендов уже давно является особенностью этого надежного производителя дивидендов.
Так что же происходит?
Перспектива получения более сочных дивидендов, безусловно, привлекательна. Но инвестиционная инициатива British American – это нечто большее, чем просто пассивный доход.
И поскольку курение сигарет неуклонно снижается, я осознаю, что цена акций компании может неуклонно падать. Сегодня фирма повторила прогнозы о 2%-ном сокращении мирового табачного рынка в 2025 году.
Такие бренды, как Lucky Strike и Dunhill, прямо сейчас помогают держать волка подальше. Растущий спрос на негорючую продукцию (например, испарители Vuse) также способствует увеличению доходов. В 2025 году компания увеличила групповые продажи на 2%.
Но, на мой взгляд, появление опасений по поводу перспектив продаж – это вопрос времени. Мир продолжает двигаться к миру, свободному от табачного дыма, и новые категории также находятся под пристальным вниманием регулирующих органов. Существует также огромная проблема промышленной контрафактной продукции, особенно в США.
Стоит ли покупать британскую американку?
Я не думаю, что эти риски включены в очень высокую оценку British American. При цене £41,75 компания торгуется с коэффициентом цена/прибыль (P/E), равным 31 разу.
Это существенно превышает средний показатель за пять лет (в 13,5 раз) и отражает рост цены акций компании на 42% в этом году.
Я не буду покупать акции British American. Но, возможно, об этом стоит подумать инвесторам, которые более уверены в табачном рынке в целом.
