Источник изображения: Getty Images
Судя по цифрам читательской аудитории, которую мы, писатели-дураки, видим, многие инвесторы очень интересуются акциями Greggs (LSE: GRG) и их движением. Тем не менее, прошу прощения за жестокий каламбур в заголовке, перед которым я просто не смог устоять!
К сожалению, цена акций Greggs упала, как сырое суфле, после большого скачка летом 2024 года. Этот давно сложившийся бизнес, построенный на расширении собственности и активном росте продаж, сейчас испытывает трудности с ростом. Что мог изменить этот танкер?
Акции Greggs падают
На своем рекордном максимуме эта акция FTSE 250 достигла пика на уровне 3443 пенсов 30 декабря 2021 года. Затем в течение многих лет она колебалась зигзагами, а затем выросла до 3250 пенсов в сентябре 2024 года. Однако с тех пор она в значительной степени пошла вниз: 25 ноября 2025 года акции достигли дна на отметке 1407,2 пенса.
Как стоимостный инвестор, я ищу недооцененные акции достойных компаний. Акции Greggs появились в моем поле зрения 1 июля, когда в тот день они упали на 15% и на 300 пенсов. Я сделал решительный шаг и купил акцию (но не Steak Bake) за 1696,7 годовых.
Вызовы Греггса
В сезоне 2024/25 бизнес-модель Греггса столкнулась с рядом неудач. Во-первых, быстрое распространение препаратов для похудения GLP-1 в Великобритании снизило спрос на дешевые и обильные «еды на вынос». Во-вторых, запуск магазинов замедлился: активных точек продаж около 2650. В-третьих, из-за кризиса стоимости жизни у британских покупателей осталось меньше денег.
Кроме того, затраты Греггса растут. Это следует за резким увеличением национальной минимальной заработной платы, увеличением взносов в систему национального страхования работодателей и ростом счетов за электроэнергию. Короче говоря, прибыль и прибыль этой сети пекарен из Ньюкасла значительно сокращаются.
Пройдут ли хорошие времена (колбаса)?
На момент написания статьи цена акций Greggs составляет 1653 пенса, а группа оценивается в 1,7 миллиарда фунтов стерлингов. Акции торгуются по цене, в 13,9 раз превышающей прибыль, что дает доходность в 7,2%. Это означает, что лучшая на рынке дивидендная доходность в размере почти 4,2% в год более чем в 1,7 раза покрывается историческими прибылями.
Они напоминают основы классических стоимостных акций. Но дальнейшая корпоративная слабость может превратить эту потенциальную игру по восстановлению экономики в ловушку стоимости. Тем не менее, поскольку акции Greggs торгуются на уровне, впервые наблюдавшемся семь лет назад, я не собираюсь продавать нашу долю.
Кроме того, стоит отметить, что акции Greggs являются наиболее короткими акциями на лондонском фондовом рынке. Более 14,5% акций были заимствованы и проданы, как правило, профессиональными инвесторами (например, хедж-фондами), которые делают ставку на то, что они упадут.
Наконец, поскольку ожидается, что прибыль Greggs в этом году останется неизменной, я не ожидаю чудес от этих акций. Меня больше всего беспокоит, если группа сократит свои вкусные дивиденды акционерам. А пока я с нетерпением жду следующего торгового обновления 12 мая…
