Прошел почти год с тех пор, как я выгнал Unilever (LSE: ULVR) из своей личной пенсии, вложенной в собственные средства, и не могу сказать, что пропустил это. Я только что заметил, что ее акции будут проданы без учета дивидендов в четверг (26 февраля). У любого инвестора, рассматривающего акции FTSE 100, может возникнуть соблазн купить их раньше, чтобы обеспечить следующую выплату. Так стоит ли покупать сегодня?
12 февраля Unilever объявила квартальные промежуточные дивиденды в размере 46,64 евроцента (40,52 пенса) на акцию. Любой, кто купит до даты выплаты дивидендов, получит их 10 апреля. Это не самая прибыльная акция в индексе FTSE 100. Текущая доходность составляет около 3,1%. Тем не менее, руководство имеет довольно приличный опыт увеличения выплат акционерам с течением времени.
Unilever увеличивала выплаты акционерам каждый год в этом тысячелетии, за исключением финансового кризиса 2009 года, и была заморожена в 2022 и 2023 годах, когда дивиденды оставались на уровне 170,72 евроцента. С тех пор он вырос до 175,88 цента в 2024 году, а затем до 182,48 цента в 2025 году. Доходность невелика, но поток доходов кажется устойчивым. Однако, как всегда, никаких гарантий нет.
Источник изображения: Getty Images
Акции роста доходов из индекса FTSE 100
Цена акций – это другой вопрос. Когда-то он демонстрировал чудовищную и стабильную игру, но в последние годы у него стало больше падений. Акции выросли на 9% за год и на 22% за пять. С учетом дивидендов это прилично, но ничего особенного.
Почему я продал? В то время я утверждал, что расширение деятельности Unilever «привело к отсутствию целенаправленности». Компания пыталась улучшить ситуацию, сосредоточив внимание на 30 «мощных брендах», но прогресс казался неоднородным. Я также задался вопросом, оставляет ли высокий коэффициент цена/прибыль (P/E), составляющий около 24, достаточно места для роста цен на акции, если продажи и прибыль не увеличатся значительно.
С опозданием акции ожили, поднявшись на 12,7% за последний месяц. Они были повышены по итогам года 12 февраля, впервые с момента выделения подразделения Unilever по производству мороженого.
Базовый рост продаж в 2025 году составил 3,5%, как и прогнозировалось. Это совсем неудивительно, хотя в последнем квартале динамика усилилась. Годовая прибыль выросла на 66% до 9,47 млрд евро, но этому способствовала прибыль в 3,79 млрд евро от выделения кафе-мороженого. Прибыль от продолжающейся деятельности увеличилась на более скромные 4,6% до 5,68 млрд евро. Приветствовался обратный выкуп акций на сумму 1,5 миллиарда евро.
Несколько более низкий P/E
Оценка Unilever сегодня выглядит немного менее требовательной: коэффициент P/E упал чуть ниже 20. Однако перспективы меня не особо удивляют. Unilever ожидает, что рост продаж в 2026 году будет находиться в нижней части целевого диапазона от 4% до 6%, что отражает более слабую рыночную конъюнктуру. Инфляция, возможно, и снижается, но давление на стоимость жизни не исчезло.
В качестве защитной акции можно сказать, что Unilever выполнила свою работу в трудные времена. Компания по-прежнему владеет огромным портфелем повседневных брендов и прилагает все усилия для экономии затрат, сократив в прошлом году 670 миллионов фунтов стерлингов, поскольку она уделяет особое внимание более прибыльным развивающимся рынкам.
На прошлой неделе аналитики Berenberg заявили, что группа завершила трансформацию в «более простой, более гибкий, быстрорастущий и более прибыльный бизнес». Тем не менее, они все же понизили рейтинг акций с «Покупать» до «Держать».
Я думаю, что Unilever стоит рассмотреть инвесторам, стремящимся к стабильному доходу и росту. Но лично я вижу более интересные возможности в FTSE 100 и вместо этого нацеливаюсь на них.
