Биткойн упал до самого низкого уровня за более чем две недели, поскольку трейдеры заняли более осторожную позицию после истечения крупнейшего в году опциона, сообщает Bloomberg. На момент написания BTC торгуется на максимуме в 66 тысяч долларов.
Связанное чтение
Рынок биткойн-опционов переходит в оборону
Падение последовало за крупнейшим истечением срока действия биткойн-опционов в 2026 году: в пятницу истекает примерно $14 миллиардов условных контрактов. От 30% до 40% открытого интереса к биткойн-опционам в первый месяц было уничтожено за одну сессию, в результате чего картина позиционирования стала «более чистой». Спотовые объемы увеличились по сравнению с предыдущей сессией (например, +10-20%), что позволяет предположить, что это движение было вызвано не только механикой опционов.
Позиция показывает, что трейдеры готовятся к затяжному конфликту, сказал Гриффин Ардерн, соучредитель мультиактивного управляющего фонда Primal Fund. Риск стагфляции и даже «вынужденного повышения ставок» заметно усилил медвежьи настроения.
После истечения срока действия больше людей покупали защиту, чем делали ставки на рост. Потоки опционов склоняются в сторону пут-опционов, при этом объемы пут-опционов превышают объемы колл-опционов: за последние 24 часа соотношение пут/колл выросло до 1,3, что указывает на то, что трейдеры запасаются защитой от понижения по мере приближения выходных.
Позиции по деривативам являются ключевыми
По данным Fortune, участники рынка считают, что недавнее ралли во многом объясняется позиционированием деривативов. Джеймс Харрис, исполнительный директор компании по управлению активами Tesseract, считает, что институциональные игроки потратили большую часть опционов на продажу в первом квартале, по сути делая ставку на то, что цены не будут расти дальше, чтобы получить премии на спокойном рынке. Этот поток перенес риск на маркет-мейкеров, которые, в свою очередь, покупали на падениях и затухающих подъемах, чтобы более или менее покрыть свои балансы.
Трейдеры говорят, что эта установка эффективно сгладила волатильность: цена Биткойна неоднократно возвращалась к так называемой зоне «максимальной боли» около 75 000 долларов, где большинство опционов истекают бесполезно. На практике эти потоки хеджирования работали как магнит, подтягивая BTC вверх при падениях, но также ограничивая то, насколько далеко может зайти рост.
Связанное чтение
На что трейдерам следует обратить внимание дальше
Сдвиг в позиционировании произошел после мощного роста в первом квартале: Биткойн в этом году все еще вырос на двузначные проценты, даже после последнего отката.
Если защитное позиционирование опционов сохранится (высокий пут/покупка, отрицательный перекос, более высокий краткосрочный IV), это может указывать на то, что трейдеры готовятся к еще одному падению, а не к быстрому отскоку «покупка на падении».
Для активных трейдеров эта установка благоприятствует дисциплинированному управлению рисками: более жесткие стопы для длинных позиций с кредитным плечом, выборочное хеджирование с помощью краткосрочных пут-опционов и наблюдение за тем, ослабнет или усилится оборонительная позиция при следующем катализаторе больших данных/макро.
На момент написания цена BTC упала ниже $67 000. Источник: BTCUSD на Tradingview.
Обложка «Недоумение», график BTCUSD от Tradingview
