По словам основателя Strategy Майкла Сэйлора, компания считает, что сможет выполнить свои обязательства, даже если биткойн резко упадет до 8000 долларов. Это утверждение легко сделать. Реальность, стоящая за этим, более сложна.
Связанное чтение
Долговая подушка и что это значит
В сообщениях говорится, что в настоящее время чистый долг компании по отношению к ее активам в криптовалюте составляет около 6 миллиардов долларов. На бумаге резкое падение рыночной стоимости BTC может привести к тому, что резервы будут примерно соответствовать этому обязательству.
Но балансовая математика – это еще не все. Время имеет значение. Окна ликвидности, доступ к рынку и реакция инвесторов могут изменить практические варианты, доступные компании, находящейся под давлением. То, что руководство называет «подушкой», может оказаться в дефиците на стрессовом рынке.
Стратегия может противостоять сокращению $БТД цена составляет 8 тысяч долларов, и у нас все еще достаточно активов, чтобы полностью покрыть наш долг. pic.twitter.com/vrw4z4Ex9q
План конверсии и компенсации между акционерами
У компании есть план по сопоставлению некоторых конвертируемых облигаций в течение следующих трех-шести лет. Это означает, что долг будет обменен на акции, а не вложен в новые старшие кредиты.
В отчетах отмечается, что это создает определенный риск для акционеров за счет размывания и продления сроков денежных выплат. Проценты подлежат уплате до тех пор, пока существуют векселя, поэтому компания не свободна от краткосрочных затрат.
Если рынки обвалятся или цена акций резко упадет, условия и результаты конвертации могут измениться. То, что кажется управляемым сейчас, может быть изменено турбулентными рынками.
Наш план состоит в том, чтобы выровнять наш конвертируемый долг в ближайшие 3-6 лет. https://t.co/yRsCuCRNHl
Покупайте на понижение
Шоппинг продолжился. Недавняя покупка добавила 1142 BTC в то время, когда нереализованные убытки составили несколько миллиардов. Эта модель демонстрирует уверенность, но также увеличивает открытость.
Накопление при сохранении больших бумажных убытков усиливает чувствительность компании к колебаниям биткойнов. Движения рынка могут превратить эту ставку в длительную волатильность акций. Инвесторы, которые торгуют акциями как индикатором криптографического риска, это очень хорошо знают.
BTCUSD сейчас торгуется на уровне $68 709. График: комментарии генерального директора TradingView и долгосрочная перспектива
В отчетах фигурируют комментарии Фонг Ле, в которых говорится, что падение на 80% потребует нескольких лет, чтобы нанести существенный ущерб операционной стороне бизнеса.
Этот график зависит от постоянного доступа к кредитным рынкам и предсказуемости денежных потоков. И то, и другое может быть нарушено, когда цены на активы упадут, а кредиторы станут осторожными. Позиция компании не предполагает внезапного замораживания каналов финансирования.
Политический запуск и более широкие призывы
Сэйлор также призвал Соединенные Штаты занять консервативную позицию в отношении Биткойна, аналогичную тому, как они относятся к золоту, и настаивает на принятии законов, благоприятствующих принятию Биткойна. Подобные пропагандистские меры позиционируются как долгосрочные усилия по формированию политики.
Связанное чтение
Политические ветры могут измениться. У президента США Дональда Трампа и других лидеров могут быть разные приоритеты, а принятие закона — это медленный процесс.
Как сообщается, презентация и публичные комментарии намечают путь, который технически может противостоять глубокому падению BTC.
Однако этот путь требует от акционеров учитывать волатильность и потенциальное размывание, ожидая, пока рынки останутся открытыми достаточно долго, чтобы провести конверсии и корректировки.
Рекомендованное изображение с Unsplash, диаграмма с TradingView
