TradFi делает еще один шаг, чтобы полностью использовать биткойн в качестве актива. Morgan Stanley создает собственный инвестиционный фонд биткойнов, который будет торговаться на фондовом рынке как акции обычного биржевого фонда (ETF). Для начала кредитор вкладывает около 1 миллиона долларов собственных денег в качестве стартового капитала.
Связанное чтение
Биткойн-эскроу TradFi
Morgan Stanley подал еще одну измененную форму S-1/A для Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), подтвердив символ MSBT на NYSE Arca. Банк описал тикер в новой заявке, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, пересматривая предложение о создании биткойн-фонда, которое он впервые подал в январе.
Morgan Stanley Bitcoin Trust станет первым спотовым ETF на биткойны, который будет не только распространять, но и выпускаться напрямую крупным банком США. Кроме того, это будет первый случай, когда денежные средства посевной корзины будут использоваться для приобретения спот BTC до начала торгов. Речь идет о первоначальной корзине из 50 000 акций и примерно 1 миллион долларов стартового капитала.
Траст будет хранить биткойны через хранителей (Coinbase Custody и BNY Mellon в рамках более широкого плана ETF), при этом активы будут храниться в основном в холодном хранилище, а акции будут отражать базовый размер BTC. После запуска обычные инвесторы (особенно клиенты Morgan Stanley) смогут покупать и продавать MSBT через свои обычные брокерские счета, получая регулируемый брокерский счет, влияющий на цену биткойнов, не затрагивая напрямую самостоятельное хранение или спотовые биржи. Траст также будет поддерживать создание/погашение как в денежной, так и в натуральной форме, обеспечивая гибкость авторизованным участникам (AP), во многом подобно ведущим спотовым ETF на биткойны, запущенным в 2024 году.
Переговоры и оценка рисков
Однако следует отметить, что кастодианы не застрахованы FDIC. Это означает, что если что-то пойдет не так (взломано, украдено, сломано), у вас не будет государственной системы безопасности, которая защитит банковские депозиты США до определенной суммы. Вдобавок ко всему, страхование осуществляется посредством частных полисов, и ETF по-прежнему сталкивается с рыночными, нормативными и операционными рисками, особенно в многолюдной сфере, где доминируют IBIT BlackRock и другие пионеры.
Связанное чтение
Morgan Stanley уже владеет сотнями миллионов в существующих BTC ETF и создает более широкий набор криптовалют (регистрация Ethereum и Solana, депозитарное приложение для фиатных банков, доступ консультантов к продуктам BTC). Выпущенный банком продукт MSBT может нормализовать риски, связанные с биткойнами, для традиционных клиентов по управлению активами, усилить идею «Биткойн как стратегический актив» и расширить институциональный цикл ETF.
График запуска MSBT, уровень комиссий и первый приток капитала будут ключевыми катализаторами настроений. Сильный спрос может поддержать структурное предложение, движимое BTC ETF, в то время как умеренный дебют будет указывать на перенасыщение спотовых торгов биткойн-ETF в США.
На момент написания BTC торгуется на максимуме в 70 000 долларов. Источник: BTCUSD на Tradingview.
Обложка «Недоумение», график BTCUSD от Tradingview
