Источник изображения: Getty Images
Рост на 95% в этом году и на 860% за пять лет, похоже, что акции Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) не могут сделать ничего плохого.
Но ничто не может продолжать расти такими головокружительными темпами вечно. Некоторые инвесторы думали, что этот рост закончится в 2024 году, но они ошибались. В 2025 году они снова ошиблись. Но учитывая, что в середине декабря цена акций Rolls составляла около 1100 пенсов, трещины, возможно, начали проявляться.
Скольжение назад
С момента достижения 52-недельного максимума в сентябре акции Rolls-Royce упали почти на 8%. Это не совсем паника. И фиксация прибыли почти наверняка сыграет свою роль. Но это оказывает поддержку тем, кто считает, что период быстрого роста действительно подходит к концу.
Причины оптимизма, проявленного в 2025 году, кажутся очевидными. Три основных направления деятельности Rolls-Royce, похоже, имеют хорошие перспективы на ближайшие годы.
Гражданская авиация переживает относительный бум по сравнению с замедлением, вызванным Covid. Глобальные конфликты привели к увеличению расходов на оборону во всем мире. И компания Rolls Power Systems могла бы правильно выбрать момент с этими небольшими ядерными реакторами, поскольку несколько стран проявляют интерес.
Что входит в оценку?
Дело в том, что в этом нет никакого секрета. У каждого есть четкое представление о том, насколько сильным может быть будущее компании. И инвесторы, зная об этом, подняли цену. Короче говоря, большая часть будущего потенциала, несомненно, уже заложена в текущую оценку.
Хотя компания продолжает превосходить ожидания с каждым набором результатов, я вижу, что цена акций Rolls-Royce продолжает пользоваться солидной поддержкой.
И 2025 год пока выглядит хорошо. В ноябрьском отчете о торговых результатах за третий квартал генеральный директор Туфан Эргинбилгич заявил, что компания находится на пути к достижению своих целей на весь год. Они включают операционную прибыль в размере от 3,1 до 3,2 млрд фунтов стерлингов и свободный денежный поток в размере от 3 до 3,1 млрд фунтов стерлингов. Но он говорил о «продолжающихся проблемах в цепочке поставок». Я думаю, мы можем добавить импортные пошлины США в список вещей, на которые нам нужно обратить внимание.
жду больше
Под руководством Эргинбилгича компания Rolls выполнила недостаточно обещаний и перевыполнила их. Это предполагает отличный менеджмент. Но это также может привести к краху… если однажды перепроизводство не произойдет.
Я боюсь, что Rolls-Royce необходимо продолжать работать с максимальной отдачей, чтобы сохранить свою привлекательность для инвесторов, растущих. И это действительно не оставляет места даже для разочаровывающего квартала, даже если он промахивается лишь на долю.
У всех компаний будут более сложные периоды, и Rolls-Royce не является исключением. Этого может не произойти в 2026 году или даже через несколько лет. Но я не вижу запаса прочности, который мне нужен, чтобы иметь дело с будущими менее звездными улучшениями производительности.
Долгосрочный рост
На мой взгляд, Rolls-Royce остается сильным кандидатом на долгосрочный рост. Но инвесторы, возможно, захотят подумать об ожидании возможного снижения в 2026 году. Я думаю, что вероятность выше, чем в последние годы.
