Для быков Nvidia вопрос не в том, смогут ли акции NVDA продолжить свой рост. Скорее, главный вопрос, который задают все на Уолл-стрит, заключается в том, как далеко могут зайти акции. В этом смысле Оппенгеймер предлагает некоторые подсказки.
Глобальный финансовый институт подтвердил свой рейтинг «лучше рынка» по акциям NVDA, но в преддверии сезона отчетности наблюдаются изменения. Компания считает, что у полупроводникового гиганта дела идут хорошо, поэтому Оппенгеймер теперь ожидает, что производитель микросхем достигнет $265 по сравнению с предыдущим прогнозом в $225.
Для быков Nvidia остается основой разработки ИИ; Ожидания медведей уже преувеличены.
Фото ПАТРИКА Т. ФАЛЛОНА, Getty Images
Что на самом деле стоит за коллом Оппенгеймера на 265 долларов?
Этот анализ основан на трех основных моментах: текущем спросе, уровне видимости и стратегической позиции Nvidia на следующем этапе искусственного интеллекта.
Оппенгеймер ожидает, что Nvidia превзойдет даже самые оптимистичные прогнозы. Уолл-стрит прогнозирует квартальную выручку в размере более 54 миллиардов долларов, включая прибыль на акцию в диапазоне около 1 доллара.
Компании, занимающиеся гипермасштабированием и искусственным интеллектом, продолжают ожесточенно конкурировать за создание центров обработки данных, где процессоры Nvidia остаются ключевым компонентом.
Связанный: Warner Bros. Discovery только что получил импульс, и покупатели кружат
Nvidia ожидает, что ее платформы Blackwell и Rubin принесут сотни миллиардов доходов центров обработки данных в течение следующих двух лет. Учитывая существующую инфраструктуру и бюджетные ассигнования, реальная проблема заключается не в том, сможет ли Nvidia переместить свои процессоры, а в том, насколько быстро текущий спрос преобразуется в реальные цифры доходов.
Оппенгеймер говорит, что стоечные платформы GB300 Ultra и NVL72 по-прежнему обеспечивают высочайшую производительность на ватт для требовательных рабочих нагрузок искусственного интеллекта. Это особенно важно, поскольку ограничения мощности и затраты на электроэнергию становятся все более значительными.
Высокие затраты Nvidia оправданы до тех пор, пока конкуренты не смогут повторить ее сочетание производительности, эффективности и возможностей программного обеспечения.
По теме: Почему «большие продавцы» Nvidia могут тайно быть ее самыми большими сторонниками
По оценкам Оппенгеймера, общий рынок искусственного интеллекта Nvidia превышает 4 триллиона долларов. Эта цифра охватывает поставщиков облачных услуг, правительственные инициативы в области искусственного интеллекта и коммерческих клиентов. Потенциал Китая предлагает более 50 миллиардов долларов прибыли; однако он отсутствует в основных прогнозах из-за экспортных ограничений.
Целевая цена Оппенгеймера в 265 долларов во многом основана на предположении, что гиперскейлеры и правительства, за исключением Китая, будут продолжать вкладывать значительные средства в обширные проекты инфраструктуры искусственного интеллекта.
Улица против аномалий
Если вы владеете такой акцией, как NVDA, неудивительно, что несколько быков продолжают выстраиваться в ряды в рекордных количествах. Пятилетний рост Nvidia составляет более 1300%, но есть несколько аналитиков, помимо Оппенгеймера, которые считают, что путь еще далек от завершения, и Саскуэханна дает целевую цену в 230 долларов.
Оппенгеймер выделяется тем, что средняя целевая цена акций составляет около низких 230 долларов, в то время как Оппенгеймер прогнозирует дальнейший потенциал роста, основываясь на том факте, что рост ИИ не замедлится. В результате NVDA станет чистым бенефициаром этих шагов, учитывая, что она предоставляет оборудование для революции искусственного интеллекта.
Связанный: Пакт Стэгвелла с Палантиром увеличивает запасы и сокращает потребности в рабочей силе
Тем не менее, некоторые аналитики сочтут целевую цену Оппенгеймера неудачной не потому, что они не верят в будущее NVDA, а потому, что с точки зрения оценки ситуация выглядит зловещей.
Майкл Берри, основатель Scion Asset Management; Джей Голдберг, аналитик по полупроводникам и основатель компании Digits to Dollars; и Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs, входят в число известных имен, которые выдвинули свои собственные аргументы, бросающие вызов хваленой оценке Nvidia.
В этих обстоятельствах целевая цена Оппенгеймера в 265 долларов выделяется. Ставка имеет смысл, учитывая нынешние действия Nvidia и мнение Дженсена Хуанга, который сказал:
Две группы аналитиков различаются в своих предположениях.
Медвежий случай: когда «цена совершенства» становится проблемой
В оптимистическую позицию NVDA было вложено много размышлений, но чтобы получить целостный обзор, давайте переведем дух и признаем также скептиков и скептиков.
Во-первых, это старый аргумент против Nvidia: полупроводниковый гигант не может добиться такого роста, как предполагает оценка его акций.
Связанный: Tesla: что должно произойти, чтобы получить выплату в 1 триллион долларов
Вот некоторые статистические данные, подтверждающие этот аргумент:
Рыночная капитализация Nvidia составляет примерно 4,5 триллиона долларов. Следующее соотношение цены и прибыли составляет около 53. Прогнозное соотношение цены и прибыли составляет около 29. Соотношение цены и продаж близко к 28. Соотношение цены к балансовой стоимости составляет около 47.
Оставив в стороне аргументы в пользу оценки NVDA, давайте рассмотрим другой важный вопрос: исполнение не только для NVDA, но и для всего рынка. Компании могут вкладывать значительные средства в графические процессоры, потенциально не имея четкого пути к прибыльности.
Еще NVIDIA:
Nvidia дает большой толчок развитию квантовых вычислений Следующим большим достижением Nvidia могут стать летающие автомобили Bank of America обновляет цену акций Nvidia после встречи с финансовым директором
Реальная угроза – это не один посредственный квартал; Это резкое замедление, если советы директоров начнут требовать ощутимых результатов, что в конечном итоге приведет к сильному давлению на акции NVDA.
Акции Nvidia также пострадают, если в любой момент времени одновременно или в одно и то же время произойдет следующее:
Спрос может стабилизироваться, если крупные компании почувствуют, что у них достаточно возможностей искусственного интеллекта. Конкуренция со стороны AMD, Intel и собственных ускорителей со стороны крупных игроков облачных технологий может нанести ущерб рыночной доле Nvidia. Даже если Соединенные Штаты и Китай наладят свои отношения, геополитическая неопределенность останется проблемой для быков NVDA.
Это не предположения или прогнозы, к которым следует относиться легкомысленно. В любом случае умные инвесторы NVDA должны учитывать все это, принимая решение об увеличении своей доли в NVDA или открывая новую позицию.
Что на самом деле означает звонок Оппенгеймера на 265 долларов для Nvidia
Цель Оппенгеймера в $265 — это, по сути, ставка на будущее. Для меня вердикт вынесен не NVDA, а скорее предположением, что ИИ-мания, поднявшая его на новые высоты в 2025 году, не утихнет, по крайней мере, в обозримом будущем.
Чтобы цель оставалась жизнеспособной, должно произойти следующее:
Рост доходов должен оставаться высоким до 2026 года, чему способствуют Блэквелл и Рубин, даже если произойдет общее замедление спроса на ИИ. Высокая прибыль должна поддерживать преимущество над конкурентами с точки зрения цены, особенно когда речь идет о AMD и Intel. В политическом плане ситуация должна оставаться стабильной, но NVDA справится, если Китай и Соединенные Штаты сделают шаг, учитывая размер и диверсификацию.
В конечном счете, независимо от того, настроены ли вы по-бычьи или по-медвежьи, оптимизм Оппенгеймера очень скоро подвергнется испытанию. 19 ноября мы увидим, куда движется Nvidia, когда полупроводниковая компания отчитается о своих последних доходах.
Связанный: «AI Tollbooth» от Arm продолжает звонить, но доля продаж SoftBank в 16% является знаком
