Бернштейн только что сделал самые смелые прогнозы, которые я когда-либо делал в сфере полупроводников за последние годы, в отношении акций ASML Holding (ASML), и он не делал это тихо.
Он повысил рейтинг акций голландского гиганта полупроводникового оборудования, чтобы превзойти динамику, и повысил целевую цену до $1528 по сравнению с $935 (значительный рост на 63%).
Бернштейн прогнозирует потенциал роста примерно на 23% с недавнего уровня в $1242, или около $286 за акцию.
Причина этого ясна, поскольку компания утверждает, что текущий цикл расходов на чипы представляет собой многолетнюю историю роста, и рынок не принял это во внимание.
Бернштейн говорит, что спрос, связанный с искусственным интеллектом, не только стимулирует продажи ярких логических чипов и графических процессоров, но также закладывает основу для масштабных многолетних капиталовложений как со стороны производителей памяти, так и литейных предприятий.
Это происходит в то время, когда акции AI-акций, таких как Nvidia, берут паузу, поскольку компания продает необходимые инструменты для создания большего количества графических процессоров и сообщает о солидной прибыли.
Для сравнения: только за последние шесть месяцев акции ASML выросли на целых 56%, опередив при этом рост S&P 500 на 11%.
Обобщенная информация Бернстайна указывает на то, что цикл роста ASML, основанный на искусственном интеллекте, возможно, далеко не полностью учтен.
Фото Bloomberg в Getty Images
Акции памяти незаметно оставили позади крупнейшие имена ИИ
В последнее время мы видели, как лидеры ИИ, которые, по сути, привели к падению фондового рынка.
Пример: акции Nvidia за последние три месяца выросли всего на 1% после закрытия прошлого года с ростом на 25%. Напротив, акции компаний по производству чипов памяти, таких как Micron и ASML, продемонстрировали двузначный рост.
Причина кроется в простом несоответствии между спросом и предложением, которое изменило ситуацию. После устойчивого замедления рынок памяти вошел в дефицит, а спрос на ИИ резко возрос.
Еще акции технологических компаний:
Morgan Stanley устанавливает ошеломляющую целевую цену для Micron после события Проблема китайских чипов Nvidia – это не то, что думает большинство инвесторов Квантовые вычисления делают шаг в 110 миллионов долларов, которого никто не ожидалMorgan Stanley публикует неожиданную целевую цену для Broadcom Аналитик Apple устанавливает смелую цель по акциям на 2026 год
По данным TechTarget, обучение продвинутых моделей искусственного интеллекта включает в себя огромные объемы DRAM (динамической оперативной памяти), памяти с высокой пропускной способностью и флэш-памяти.
По данным Uvation, одна система Nvidia DGX B200 имеет ошеломляющие 1440 ГБ HBM3e (на 8 графических процессорах) и 2 ТБ системной памяти (не включая хранилище).
Однако предложение не могло идти в ногу со временем, что привело к росту цен, и вскоре последовала прибыль.
Например, ее сегменты, основанные на искусственном интеллекте, такие как Cloud Memory, принесли колоссальную валовую прибыль в 66% (в целом по компании — 45%).
Более того, Micron превзошла ожидания рынка и сообщила, что распродала чипы HBM до 2026 года.
Бернштейн считает, что лучший рост ASML еще впереди
Оптимистичный взгляд Бернштейна на ASML основан на ряде прогнозов, которые предполагают, что рынок недооценивает силу текущего цикла расходов на чипы.
Компания ожидает, что выручка ASML вырастет еще на 6% в 2026 году, а затем ежегодные темпы роста составят от 10% до 12% до 2030 года, поскольку производители чипов немного увеличат свои инвестиции для удовлетворения спроса, обусловленного искусственным интеллектом.
Связанный: Генеральный директор Nvidia явно нарушает руководство
Этот сильный рост приведет к увеличению прибыли: к концу десятилетия операционная рентабельность вырастет до 57,7%, что существенно выше 52,8% в прошлом году.
Более того, аналитики Бернштейна полагают, что судьба ASML больше связана с памятью, чем с чем-либо еще.
Ведущие мировые производители DRAM продолжат увеличивать капитальные затраты (капитальные затраты) в 2026 и 2027 годах, чтобы идти в ногу с стремительно растущим спросом на серверы искусственного интеллекта, одновременно переходя на более продвинутые технологии производства, такие как литография, как объясняется в видео, опубликованном Physics Frontier.
Гиганты памяти, стимулирующие бум искусственного интеллекта. Samsung Electronics: крупнейший в мире производитель памяти извлекает выгоду из своих огромных масштабов, раннего внедрения EUV в DRAM и глубокой интеграции с несколькими устройствами. SK hynix — явный лидер в области HBM для ИИ поставляет HBM следующего поколения производителям графических процессоров, при этом большая часть продукции, произведенной в 2026 году, отсутствует на складе. Технология Micron: эксклюзивный плеер памяти с искусственным интеллектом продал HBM до 2026 года, поскольку он доминирует на рынке. Western Digital: Western Digital, гигант систем хранения данных и NAND, максимально удовлетворяет растущие потребности в данных искусственного интеллекта с помощью твердотельных накопителей и флэш-решений. Бернштейн предвидит формирование двойного попутного ветра для ASML
Учитывая огромные требования к рабочей нагрузке ИИ, компании, производящие память, вынуждены тратить гораздо больше и по-другому, чем в предыдущие циклы.
Для ASML центральным аспектом является сложность.
Бернштейн утверждает, что в новом узле DRAM «1c» литографии будет отведено 28% производственных этапов по сравнению с 20–24% в предыдущих поколениях.
Связанный: Micron может заставить эти акции взлететь в 2026 году
С точки зрения перспективы, литография — это, по сути, этап «печати» для производителей микросхем, где свет используется для рисования микроскопических рисунков на чипах.
Излишне говорить, что эта деталь стоит кучу денег, а инструменты ASML EUV, которые делают это, стоят почти 150 миллионов долларов каждый.
Больше шагов означает больше инструментов, но генеральный директор ASML Кристоф Фуке подтвердил конкурентное преимущество компании, сообщает Fintool.
Логическая часть добавляет еще один большой импульс.
Бернштейн ссылается на «беспрецедентный спрос на ИИ», который вынуждает литейные предприятия, такие как TSMC и Samsung, увеличивать мощности. Только TSMC может добавить от 40 до 45 сканеров EUV к 2027 году, сообщил Qualtrim в X (старый Twitter).
Связанный: Goldman Sachs удивляет целевой ценой акций Тайваньской полупроводниковой компании
