В этом финансовом году осталось немногое, чтобы добавить ISA для акций и акций. Но за 43 дня до конца могут появиться необычные возможности для инвесторов, имеющих наличные деньги.
Редко можно увидеть, чтобы акции технологических компаний США продавались дешево, но инвесторы обеспокоены разрушением искусственного интеллекта (ИИ). И в некоторых случаях это может быть прекрасной возможностью.
Источник изображения: Getty Images
Позиционирование
По последним данным Bank of America, управляющие фондами отходят от акций США в целом (и технологий в частности). И легко понять, почему.
Благодаря высокой рентабельности и стабильному регулярному доходу компании-разработчики программного обеспечения были фаворитами инвесторов. Но существуют реальные опасения по поводу угрозы сбоя со стороны агентов ИИ.
Величина реальная. Если один ИИ-агент сможет выполнять работу нескольких людей без необходимости использования пользовательского интерфейса, большая часть ценности, которую добавляют (и взимают за нее) компании-разработчики программного обеспечения, исчезает.
В результате инвесторы начинают рассматривать высокие коэффициенты оценки, по которым торгуются эти акции, как риск. Но хотя продажи носили в основном неизбирательный характер, не все акции одинаковы.
обороноспособность
Одна из мощных защитных мер, которыми располагают действующие игроки, — это издержки переключения. Хотя потребители могут менять шампунь в любой месяц, с корпоративным программным обеспечением дело обстоит иначе.
Переход на другую структуру предполагает переобучение персонала, найм специалистов для управления миграцией и срыв незавершенной работы. Так что это не то, что они делают часто и легко.
Однако они часто будут делать это, если есть достаточно большая выгода, например, огромная долгосрочная экономия средств. Однако важно отметить, что уравнение стоимости может существенно различаться от отрасли к отрасли.
Одним из секторов, где инерция выше, чем в большинстве других, является местное самоуправление, где нормативные барьеры высоки, а риски важнее прибыли. Обычно это плохо, но в данном случае это может быть не так.
Действие, которое стоит рассмотреть
Шаг вперед Tyler Technologies (NYSE:TYL). Цена акций упала на 50% за последние 12 месяцев, что сделало ее одной из худших акций S&P 500 за последний год.
Последний отчет о прибылях компании оказался ниже ожиданий, а прогноз оказался слабее, чем ожидали инвесторы. Но компания является лидером в области программного обеспечения для органов местного самоуправления.
Это не сводит риск нарушения работы ИИ до нуля. И даже если угроза потери клиентов из-за новых участников относительно невелика, усиление конкуренции за новый бизнес представляет собой постоянную угрозу.
Руководство ожидает, что в 2026 году рост выручки снизится на 8–10%. Но форвардное соотношение цены к прибыли (P/E), равное 22, является самым низким коэффициентом, по которому акции торговались за десятилетие.
правительственное программное обеспечение
Последние несколько лет я избегал акций Tyler Technologies. Акции обычно торгуются с высокими мультипликаторами в отрасли, которая медленно переходит от аналоговых систем к цифровым.
Однако в последние месяцы уравнение полностью изменилось. Цена акций значительно снизилась, и похоже, что этот импульс может обеспечить гораздо больший защитный импульс.
В результате я думаю, что эти акции стоит рассмотреть всем, кто хочет добавить их в ISA до крайнего срока, установленного в апреле. Угроза со стороны ИИ реальна, но для некоторых компаний она, вероятно, будет больше, чем для других.
