Источник изображения: Getty Images
Когда дивидендная доходность акций составляет 9%, это почти всегда признак того, что инвесторы чем-то обеспокоены. Но рынок не всегда прав, а когда это не так, могут возникнуть огромные возможности.
И FTSE 100, и S&P 500 на данный момент имеют акции с привлекательной доходностью. И инвесторам, стремящимся к долгосрочному пассивному доходу, следует присмотреться к обоим.
ЛайонделлБазелл Индастриз
LydonellBasell Industries (NYSE:LYB) имеет самую высокую дивидендную доходность в индексе S&P 500, 9,5%. И это классика для инвесторов: доходность растет, потому что акции падают, так безопасны ли дивиденды?
Компания представляет собой химический бизнес, находящийся в рецессии. Слабый спрос из-за спада в промышленной деятельности привел к снижению рентабельности, но самой большой проблемой стала конкуренция со стороны Китая.
За последние 12 месяцев свободного денежного потока компании было недостаточно для покрытия дивидендов. А это означает, что существует реальный риск снижения распределения, и рынок это знает.
Однако сокращение дивидендов не гарантировано, и есть основания для позитива. Во-первых, судя по данным производственного индекса PMI от ISM за январь, появились признаки восстановления промышленной активности в США.
Источник: Коммерческая экономика.
Этот показатель достиг 52,6, что является самым высоким уровнем за три года и сильным признаком роста. И чтобы добавить этому еще больше веса, сторона предложения в уравнении начинает улучшаться в Китае.
Фактически, налогово-бюджетная политика вынудила закрыть некоторые из наименее эффективных предприятий Китая, что снизило конкуренцию. Учитывая это, я думаю, что определенно стоит присмотреться к дивидендной доходности в 9,5%.
Адмирал
Из индекса FTSE 100 Admiral (LSE:ADM) представляет собой совсем другой случай. 2,36 фунта стерлингов на акцию, которые компания получила в 2025 году, — это доходность в 8,3% в текущих ценах, но в 2026 году она определенно будет ниже.
Компания объявила об изменении своей политики распределения капитала. Вместо того, чтобы выпускать новые акции для финансирования вознаграждений сотрудников, компания будет использовать для этого специальные дивиденды.
Это будет означать, что в будущем денежные доходы будут ниже. Но это не означает, что бизнес существенно хуже; на самом деле все могло быть наоборот.
Покупка собственных акций вместо выплаты дивидендов может быть более эффективной с точки зрения налогообложения для инвесторов. А главная сила компании — это прибыльность подписки, на которую изменения не повлияют.
Один из рисков заключается в том, что индустрия автострахования Великобритании в данный момент находится под давлением. Более высокие цены на ремонт и более низкие премии повлияют на рентабельность, поэтому аналитики понижают рейтинг акций.
Возможно, они правы, но я думаю, что Адмирал находится в лучшем положении, чем большинство других, чтобы справиться с кризисом. И хотя доходные инвесторы, возможно, захотят поискать что-то другое, я начал покупать акции своей ISA.
Высокая доходность, высокий риск?
Аргумент Уоррена Баффета о том, что инвесторы платят высокую цену за оптимистичный консенсус, абсолютно верен для дивидендных акций. Высокие доходы почти всегда отражают обеспокоенность по поводу основного бизнеса.
Однако иногда беспокойство может быть необоснованным из-за краткосрочной проблемы, которую рынок не может преодолеть. И когда это произойдет, инвесторы смогут найти редкие и прибыльные инвестиционные возможности.
