Способность экономики США оправиться от двойного инфляционного шока тарифов и войны с Ираном будет иметь ключевое значение для будущей политики процентных ставок, и ни то, ни другое на данный момент не ясно, по словам высокопоставленного представителя Федеральной резервной системы.
Требуется терпеливый подход к денежно-кредитной политике, поскольку представители ФРС следят за поступающими данными, чтобы понять, в каком направлении движется экономика, заявила 15 апреля президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак.
Хаммак, член Федерального комитета по открытым рынкам с правом голоса, заявил 15 апреля CNBC, что центральный банк должен сохранять процентные ставки неизменными по мере развития условий.
«Трудно подумать о том, как мы должны справляться со всеми этими последовательными шоками предложения с точки зрения денежно-кредитной политики», — сказал он.
«Обычно вам нравится смотреть на подобные шоки предложения, но когда они происходят после и без того высокой инфляции, это может быть не то же самое, как если бы мы вступили в этот период с низкой и стабильной инфляцией», – добавил он.
Он также отметил, что перед войной существовали тревожные риски для рабочей стороны мандата ФРС, которая, казалось, стабилизировалась в начале этого года.
Хаммак сказал, что рынок труда «более или менее сбалансирован», хотя он назвал это «любопытным балансом», учитывая низкий уровень создания рабочих мест наряду со скромным ростом предложения.
FOMC проголосует по процентным ставкам позднее в этом месяце
Президент Дональд Трамп во время своей второй администрации резко критиковал председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла за неспособность снизить процентные ставки до 1% или ниже за последние 14 месяцев.
Он напал на Пауэлла как на «идиота» и осыпал его другими личными и профессиональными оскорблениями, в том числе словами «Слишком поздно» Пауэлла.
Еще Федеральная резервная система:
JP Morgan отверг прогноз снижения ставки ФРС на 2026 год
Ставка по федеральным фондам в настоящее время находится между 3,50% и 3,75% после того, как Федеральный комитет по открытому рынку сохранил ставку стабильной после двух последних заседаний.
Как я уже сообщал, на последних заседаниях в 2025 году он трижды снижал ставки на четверть пункта.
Следующее заседание FOMC состоится 29 апреля.
Инструмент FedWatch группы CME оценивает почти 100% вероятность того, что комиссия проголосует за сохранение стабильных ставок.
Медианное резюме экономических прогнозов ФРС за март, или «точечный график», призывает к единому снижению ставки на четверть пункта в 2026 году и дополнительному снижению на четверть пункта в 2027 году, как и прогноз на декабрь 2025 года.
Пауэлл отметил на мартовской пресс-конференции FOMC, что снижение ставки не гарантировано, особенно если прогнозируемого снижения инфляции не произойдет.
По данным CME Group от 15 апреля, рынки оценивали вероятность просадки в этом году 1 к 3.
Федеральный резервный банк Нью-Йорка через FRED®
ФРС сталкивается с рисками для обеих сторон своего мандата
Еще до начала войны с Ираном Федеральная резервная система столкнулась с дилеммой, связанной с тревожными рисками для обеих сторон ее пребывания в Конгрессе: уровень безработицы и постоянная инфляция из-за тарифов.
Двойной мандат Федеральной резервной системы в Конгрессе требует, чтобы она сбалансировала полную занятость и стабильность цен.
Более низкие процентные ставки поддерживают найм сотрудников, но могут способствовать инфляции. Более высокие ставки охлаждают цены, но могут ослабить рынок труда.
Эти две цели часто противоречат друг другу, действуют в разных временных рамках и находятся под влиянием непредсказуемых глобальных событий, таких как пандемии и войны.
Несколько компаний с Уолл-стрит заявляют, что в этом году инфляция будет ближе к 3%, чем целевой показатель Федеральной резервной системы в 2%, что ударит по располагаемым доходам и ограничит прием на работу, сообщило агентство Bloomberg 25 марта.
Это разворот по сравнению с 2026 годом, который должен был стать сильным, когда инфляционный шок от тарифов президента Дональда Трампа утих и стимул от снижения налогов вступил в силу.
Главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша заявил, что затяжная война может привести к более агрессивному ужесточению политики со стороны центральных банков, даже если экономический рост ослабнет.
«Рост цен на нефть и сырьевые товары может привести к незакрепленным инфляционным ожиданиям», — сказал он Reuters 14 апреля.
Бессент в восторге от неожиданного подхода «подождем и посмотрим» к снижению ставок
Министр финансов США Скотт Бессент, неожиданно для администрации Трампа, говорит, что он мог бы понять, если бы чиновники Федеральной резервной системы захотели подождать, чтобы понаблюдать за экономическими событиями, связанными с войной в Иране, прежде чем возобновить снижение процентных ставок.
Но госсекретарь добавил, что он вполне уверен, что базовая инфляция в США продолжит снижаться, несмотря на войну, и повторил свой призыв к Федеральной резервной системе снизить процентные ставки, о чем также сообщило агентство Reuters 14 апреля.
Накануне Бессент заявил, что центральному банку США следует «подождать и посмотреть», прежде чем принимать решение о снижении процентных ставок на фоне войны в Иране, сказал Семафор.
“Считаю ли я, что ставки должны быть снижены? Со временем. Я думаю, теперь нам придется подождать и посмотреть”, – сказал Бессент на мероприятии Semafor. «Но я думаю, что когда мы вошли в январь (и) вышли из января и февраля, экономика была очень сильной».
По теме: Трамп усиливает свою угрозу уволить «некомпетентного» председателя Федеральной резервной системы Пауэлла
