«Резкое изменение спроса и предложения».
Вот как генеральный директор Coreweave (CRWV) Майкл Интратор относится к развитию искусственного интеллекта, приближающемуся к самым громким дебатам в области технологий в 2025 году.
Скептики называют нынешний рынок искусственного интеллекта «зацикленным», утверждая, что поток денег между производителями чипов, поставщиками облачных услуг и стартапами в области искусственного интеллекта является явным свидетельством пузыря, который раздувается сам собой.
Интратор считает, что категоризация не имеет ничего общего с целью. Многие рассматривают нынешнюю систему как финансовый инжиниринг. На самом деле это просто логистика.
На конференции Fortune Brainstorm AI в Сан-Франциско Интратор заявил, что «замкнутое сотрудничество» между компаниями, занимающимися искусственным интеллектом, на самом деле является просто историческим шоком в цепочке поставок.
Вычислительных мощностей не хватает, как и энергии, а создание инфраструктуры часто занимает годы.
По сути, для компаний является естественной реакцией координировать свои действия и не замыкаться в себе, когда спрос увеличивается.
Подобный уровень координации может показаться неудобным для посторонних, но для системных операторов это в основном вопрос выживания.
Генеральный директор CoreWeave Майкл Интратор говорит, что переворот в области искусственного интеллекта — это не инженерия, а жестокое столкновение в цепочках поставок
Фото SOPA Images на Getty Images
Coreweave находится в центре бури
По своей сути CoreWeave является специалистом.
Еще акции технологических компаний:
Morgan Stanley установил ошеломляющую целевую цену для Micron после события, связанного с выпуском китайских чипов Nvidia – это не то, что думает большинство инвесторов
Она быстро стала первым поставщиком облачных услуг на базе графических процессоров, специально созданным для компаний, занимающихся искусственным интеллектом, которым нужны вычисления Nvidia (NVDA) прямо сейчас, а не ждать месяцами.
Это означает все: от специально созданных кластеров, более быстрых сетей и оптимизированных инструментов для обучения и запуска моделей ИИ в большом масштабе.
Вот почему CoreWeave называют «неооблачным» гигантом.
Таким образом, он не конкурирует напрямую с Amazon Web Services, а скорее заполняет пробел, когда у крупных гиперскейлеров заканчиваются мощности, а спрос продолжает расти.
Инвесторы получают вознаграждение за такой подход.
Для сравнения: в марте 2025 года CoreWeave вышла на биржу по цене $40, а с тех пор ее акции выросли до середины $70, что примерно на 90% выше цены IPO.
CoreWeave не одинок.
Небиус превратил крупные сделки в большую прибыль
Nebius Group пошла по тому же пути и в итоге оказалась самой прибыльной акцией в секторе программного обеспечения, поднявшись почти на 229% в этом году.
Связанный: Кэти Вуд теряет 1,3 миллиона долларов на акциях здравоохранения
Важно отметить, что он не восстановился только благодаря хайпу.
Nebius заключила крупные контракты на гипермасштабирование, которые фактически изменили ее прогноз спроса, включая крупную сделку на 17 миллиардов долларов с Microsoft и пятилетнюю сделку на 3 миллиарда долларов с Meta Platforms (META).
Рост продолжился.
Nebius сообщил о трех- и даже четырехзначном годовом приросте доходов, превзойдя свои прогнозы и давая инвесторам свежее топливо.
Intrator говорит, что проблема ИИ не в деньгах
Intrator утверждает, что многие критические замечания в адрес нынешнего рынка ИИ необоснованны.
В Fortune Brainstorm AI он утверждал, что вычисления ИИ сосредоточены в руках горстки игроков.
Это происходит не из-за какой-либо инициативы по заключению сделок, а потому, что инфраструктуру невероятно сложно построить.
На практике лишь немногие компании имеют доступ к чипам, электропитанию и высокопроизводительным центрам обработки данных, необходимым для их масштабного запуска.
Этот дефицит вынуждает технологических игроков сосредоточиться на координации.
Интратор описал это так:
Более того, ограничение не ограничивается серверами.
Интратор вспомнил, как разговаривал с руководителем горнодобывающей отрасли, который сказал, что давление распространяется «на два уровня глубже» на медь и сырье, необходимое для расширения мощностей.
Кроме того, Intrator говорит, что спрос остается таким же неумолимым, как и прежде, отвергая любые разговоры о низких доходах.
Майкл Берри указывает на рост ИИ
Самый резкий нападок на торговлю с помощью искусственного интеллекта исходил от «крупного шортера» Майкла Берри, известного тем, что он предвидел финансовый кризис 2008 года, сосредоточив внимание на цифрах, лежащих в основе бума.
Связанный: Популярный аналитик установил целевую цену для акций Nvidia на 2026 год
Первая цель Берри — творческий бухгалтерский учет.
Он утверждал, что гипермасштаберы продлевают графики амортизации полупроводников и серверов, благодаря чему их прибыль выглядит более гладкой.
Хотя это не меняет денежные потоки, оно может сделать маржу более стабильной, а высокие оценки легче защитить.
По мнению Шваба, к концу 2025 года на долю 10 крупнейших акций придется почти 40% общей рыночной капитализации S&P 500 (на долю пяти крупнейших акций придется около 27%).
Тогда возникает вопрос о круговом финансировании.
Берри описал взаимные сделки, в которых деньги просто перебрасываются между производителями чипов, специалистами по облачным технологиям и разработчиками моделей, ставя под сомнение правдивость текущего утверждения.
В резкой форме он заявил, что:
Как Берри усилил критику в 2025 году:
30 сентября 2025 г.: Третий квартал 13F компании Scion показал, что Берри сделал большой разворот, сделав крупные оферты на 5 миллионов акций Palantir (около 912 миллионов долларов номинально) и 1 миллион акций Nvidia (около 186,6 миллионов долларов номинально). 27 октября: Берри заявил, что ликвидирует позиции и вернет капитал инвесторам. 3–19 ноября: Продолжение ужесточения предупреждений об обесценивании и «финансируемом дилерами» спросе на ИИ. Сделки, стимулирующие «циркулярное финансирование» ИИ Nvidia — CoreWeave: Nvidia разместила крупный заказ на облачные мощности на сумму 6,3 миллиарда долларов и согласилась приобрести все непроданные мощности до 2032 года, поддерживая разработку графических процессоров CoreWeave. OpenAI — CoreWeave: стоимость первоначальной сделки OpenAI составила почти 11,9 миллиарда долларов, в результате чего общая стоимость контракта увеличилась почти до 22,4 миллиарда долларов. Google — антропный: Google добавил более $1 млрд нового капитала наряду с предыдущими инвестициями, укрепив роль крупных технологических компаний. Microsoft/Nvidia — Anthropic: Microsoft (до 5 миллиардов долларов) и Nvidia (до 10 миллиардов долларов) предоставили капитал, поскольку Anthropic взяла на себя обязательство приобрести компьютеры Azure на сумму 30 миллиардов долларов. SPV с Уолл-стрит: недавний отчет Reuters показал, что Meta, Oracle, xAI и другие перевели более 120 миллиардов долларов расходов на центры обработки данных искусственного интеллекта в SPV, исключив долг из своих балансов. AMD – OpenAI: OpenAI подписала крупное многолетнее соглашение о развертывании графических процессоров AMD Instinct мощностью 6 гигаватт, что делает AMD важным партнером.
Связанный: Nvidia делает свой самый смелый шаг, и начинаются последствия
