В январе Соединенные Штаты начали перезагрузку глобального нефтяного поля битвы, свергнув президента Венесуэлы Николаса Мадуро и открыв доступ к 303 миллиардам баррелей нефти, крупнейшим в мире доказанным запасам нефти. Этот шаг создает огромную возможность получения прибыли в нефтяной пищевой цепочке, которую уже использует нефтеперерабатывающий гигант Valero.
Белый дом уже одобрил импорт 50 миллионов баррелей венесуэльской нефти на сумму около 2 миллиардов долларов. Крупнейшие нефтеперерабатывающие заводы Valero (VLO) на побережье Мексиканского залива идеально подходят для переработки густой и тяжелой сырой нефти Венесуэлы в дорогостоящее авиационное топливо и дизельное топливо, а цены со скидкой по сравнению с другими источниками сырой нефти обеспечивают значительный рост уже получаемой прибыли.
Краткие сведения о Valero: Основана: 1 января 1980 г.; дочернее предприятие газовой корпорации прибрежных штатов. Штаб-квартира: Сан-Антонио, штат Техас. Сотрудники: 10 000 человек. Объекты: 15 нефтеперерабатывающих заводов в США, Канаде и Великобритании. Производительность: 3,2 миллиона баррелей в день (баррелей в сутки) с очень сложными перерабатывающими мощностями. Рыночная капитализация: $61 млрд.
По данным Argus Research, нефтеперерабатывающий завод уже заблокировал несколько поставок венесуэльской нефти от авторизованных продавцов со скидками, предположительно близкими к 9 долларам за баррель по сравнению с ценами на Brent.
И хотя переработка тяжелой сырой нефти обходится дорого, разница в затратах Valero намного перевешивает дополнительные расходы. Новые установки коксования, установленные на огромном нефтеперерабатывающем заводе в Порт-Артуре, означают, что с марта завод имеет все шансы обогнать Chevron в качестве крупнейшего импортера венесуэльской нефти.
Рост импорта нефти из Венесуэлы поддерживает рентабельность переработки Valero благодаря значительной разнице в ценах на нефть марки Brent и западно-канадскую нефть.
Шаттерсток
Валеро использует Венесуэлу для увеличения своих прибылей
Valero является одним из крупнейших операторов нефтеперерабатывающих заводов в США и занимает второе место по общей мощности по переработке баррелей в день (2,2 миллиона баррелей). Его завод в Порт-Артуре является 10-м по величине нефтеперерабатывающим заводом в США с мощностью 360 000 баррелей в сутки.
Портфель нефтеперерабатывающих заводов компании в значительной степени ориентирован на побережье Мексиканского залива, а ее производство ориентировано конкретно на тяжелую нефть, большая часть которой поставляется из Западной Канады после введения ограничений на Венесуэлу.
«Увеличение поставок и экспорта нефти из Венесуэлы станет попутным ветром для прибрежных нефтеперерабатывающих заводов США», — написал Morgan Stanley в исследовательском отчете, опубликованном TheStreet.
Крупнейшие нефтеперерабатывающие компании США (2026 г.) Marathon Petroleum Corp (MPC): крупнейший нефтеперерабатывающий завод в США с мощностью около 3 миллионов баррелей в день (баррелей в сутки) и 13 нефтеперерабатывающих заводов, включая нефтеперерабатывающие заводы в Гэривилле, штат Луизиана, и Галвестон-Бэй, штат Техас. Valero Energy Corporation (VLO): крупный независимый нефтеперерабатывающий завод с 13 нефтеперерабатывающими заводами с мощностями мирового класса в регионе побережья Мексиканского залива и специализирующийся на переработке тяжелой сырой нефти. ExxonMobil Corporation (XOM): управляет крупными нефтеперерабатывающими заводами высокой мощности в Бэйтауне, штат Техас, Бомонте, штат Техас, и Батон-Руж, штат Луизиана. Phillips 66 (PSX): крупный нефтеперерабатывающий завод с высокой рыночной капитализацией, управляющий 9 нефтеперерабатывающими заводами значительной мощности. Motiva Enterprises/Saudi Aramco – управляет нефтеперерабатывающим заводом в Порт-Артуре в Техасе, который является одним из крупнейших нефтеперерабатывающих заводов в США.
По словам Рэнди Хокинса, вице-президента компании по поставкам и маркетингу сырой нефти и сырья, до введения ограничений Valero перерабатывала около 240 000 баррелей в сутки венесуэльской нефти.
Это было до того, как в Порт-Артуре были установлены новые установки коксования, которые готовят тяжелую нефть для удаления углерода и превращения ее в малосернистую нефть для переработки.
Во время телеконференции Valero по итогам четвертого квартала Хокинс заявил, что эти новые предприятия по коксованию добавили значительные мощности по производству тяжелой сырой нефти, что дает им возможность значительно увеличить производительность за пределы 240 000 баррелей в секунду, чтобы в полной мере воспользоваться преимуществами спреда по сырой нефти.
Argus Research сообщает, что «Valero закупила венесуэльскую нефть у всех трех авторизованных продавцов», а Reuters сообщает, что нефтеперерабатывающий завод собирается импортировать «6,5 миллионов баррелей венесуэльской нефти в марте, предназначенных для ее нефтеперерабатывающих заводов на побережье Мексиканского залива».
Такие темпы сделают Valero крупнейшим импортером венесуэльской нефти, обогнав Chevron, которая имеет то преимущество, что является единственной крупной нефтяной компанией, все еще работающей там.
Если Valero зафиксирует свои 6,5 миллионов баррелей со скидкой в 9 долларов, это составит около 58 миллионов долларов экономии сырья за один месяц по сравнению с покупкой легкой малосернистой нефти по базовым ценам, что является оптимистичным фактором для рентабельности переработки компании.
Valero уже отмечала рост выручки и прибыли.
Новые поставки из Венесуэлы должны способствовать результатам, которые уже растут. В четвертом квартале Valero сообщила о выручке в $30,4 млрд и операционной прибыли в $1,6 млрд по сравнению с $348 млн год назад.
Еще нефть и газ:
Энергетический гигант посылает сообщение о значительном росте дивидендов на 20 миллиардов долларов 147-летний нефтяной гигант только что повысил дивиденды на 4% в 2026 годуЛучшие акции энергетических компаний, которые можно купить на фоне хаоса в Венесуэле
Маржа переработки компании за баррель выросла до $13,61 с $8,44, что на 64% больше, поскольку себестоимость барреля снизилась. В перспективе цены на сырую нефть Western Canadian Select (WCS) упали до 46 долларов за баррель в четвертом квартале с 58 долларов годом ранее.
«Ожидается, что спреды по кислой нефти также выиграют от увеличения добычи нефти в Канаде наряду с дополнительными поставками венесуэльской нефти в Соединенные Штаты», – заявил генеральный директор Лейн Риггс на телеконференции, посвященной отчетам о прибылях и убытках.
Контроль расходов компании остается лучшим в своем классе, а приток сырой нефти из Венесуэлы по еще более низкой цене в первом квартале предполагает еще один шаг вперед для инвесторов.
Новый конкурс предполагает еще более выгодные цены из Канады.
«Прямо сейчас мы наблюдаем высокие цены на канадскую нефть на побережье Мексиканского залива, которые торгуются на 11–11,50 долларов ниже Brent. Это примерно на 4 доллара дешевле, чем в среднем за четвертый квартал», — сказал Хокинс.
Уолл-стрит анализирует возможности Valero
Инвесторы осознали реальность того, что венесуэльская нефть является основным источником прибыли в этом году, что приводит к устойчивому росту цен на акции Valero. Цена акций компании выросла до $200 со $168 в сентябре прошлого года, а в этом году выросла на 23%.
По данным TipRanks, 9 из 15 аналитиков на Уолл-стрит оценивают Valero как покупку, в том числе аналитик UBS Манав Гупта с 5-звездочным рейтингом.
4-звездочный аналитик JP Morgan Зак Пархем повысил целевую цену акций Valero до $217 с $200 2 февраля. Ни один аналитик не оценивает Valero как «продавать».
Morgan Stanley считает, что Valero и Marathon, скорее всего, выиграют от роста спредов, связанных с увеличением импорта венесуэльской нефти, а ее аналитики ожидают «попутного ветра для реализованной прибыли от переработки».
По теме: Крупные нефтяные компании удивляют сильным сообщением о Венесуэле
