Источник изображения: Getty Images
Мои коллеги-писатели Motley Fool любят акции National Grid (LSE:NG). Многим людям нравятся акции National Grid. Вот почему я чувствую, что уничтожаю национальное достояние, когда говорю, что не люблю их. Сейчас я бы к ним не приблизился. Что заставляет меня говорить это?
Возможно, это что-то личное. Я отказался покупать ЛЭП даже тогда, когда казалось, что его стоит покупать.
Я говорю о трех-четырех годах назад, когда акции обычно торговались с соотношением справедливой стоимости к прибыли (P/E), равным 15, и приносили, казалось бы, солидную доходность в 5,5%. Когда я накопил свою личную пенсию, вложенную за счет собственных средств, я выбрал Lloyds Banking Group в качестве основного холдинга для роста доходов, а также несколько компаний со сверхвысокой доходностью, таких как M&G и Phoenix Group Holdings.
Топ-100 доходных акций FTSE 100
Потому что? Все они выглядели очень дешевыми, с однозначными значениями P/E, что давало им больший потенциал для восстановления цены акций. Я также решил, что дивиденды будут устойчивыми, даже несмотря на то, что доходность акций M&G и Phoenix достигла двузначных цифр. Три участия в SIPP восстановили мою веру. Цена акций Lloyds выросла на 75% за последний год, акции двух других выросли примерно на 45% плюс дивиденды. До сих пор выплаты акционерам увеличивались каждый год. Так что я доволен своим выбором.
National Grid также преуспела. Ее акции выросли на 22% за последний год и на 50% за пять, плюс дивиденды. Ни один инвестор не может жаловаться на это. Но я тоже не чувствую, что много пропустил.
Но это главная причина, по которой я не купил National Grid. Ему предстоит инвестировать десятки миллиардов в переход на зеленую энергетику. Развитие инфраструктуры в Великобритании никогда не было легким, и оно работает по строгому графику, поскольку правительство ускоряет прогресс к чистому нулю.
National Grid планирует потратить около 60 миллиардов фунтов стерлингов к концу десятилетия на улучшение и расширение электросетей. Это означает прокладку миль новых опор и кабелей, огромных новых подстанций, подводных коммуникаций и туннелей, и все это осуществляется медленной, фрагментированной британской системой планирования по неумолимому графику.
Дивидендный гигант в переходный период
В мае 2023 года совет директоров удивил рынки, запустив выпуск прав на сумму 6,8 млрд фунтов стерлингов для финансирования своих планов. Акции упали, а затем восстановились по мере притока инвесторов, но что значит, что они не вернутся снова? Британские инфраструктурные проекты имеют привычку выходить за рамки бюджета.
Одним из главных долгосрочных преимуществ акций National Grid являются дивиденды. Но в отличие от Lloyds, M&G и Phoenix, компания фактически сократила выплаты акционерам на 13,7% в 2024 году. Конечная доходность сейчас составляет скромные 3,9%. Частично это связано с ростом цен на акции, но это снижение не помогло. В то же время коэффициент P/E компании National Grid вырос до 21,4.
Помните, я говорю. Я долгое время скептически отношусь к National Grid, учитывая другие инвестиционные приоритеты. Она остается регулируемой коммунальной компанией со стабильным и надежным доходом. В ноябре компания сообщила о впечатляющем росте установленной законом операционной прибыли на 17% до 1,53 млрд фунтов стерлингов за шесть месяцев до 30 сентября. Операционная деятельность также была довольно хорошей. Так что у меня, наверное, сильный ветер.
Несмотря на это, я все еще вижу в индексе FTSE 100 более ценные акции с более высокой доходностью и большим потенциалом роста, и вместо этого я сосредоточусь на них.
