Источник изображения: Getty Images
Телекомпания ITV, входящая в индекс FTSE 250 (LSE: ITV), кажется мне одной из тех редких компаний, которые еще и имеют убедительную историю улучшения ситуации.
Профиль дивидендов остается обнадеживающе высоким. А поскольку акции торгуются значительно ниже той, которую я считаю справедливой стоимостью, также может быть предложен значительный прирост капитала.
Так сколько же инвесторы могут заработать на акциях?
Драйверы роста прибыли
Дивиденды и цена акций любой компании зависят от роста ее прибыли. Ключевым риском для ITV является конкуренция в сфере потокового вещания, которая со временем может снизить прибыль компании. Несмотря на это, консенсус-прогнозы аналитиков заключаются в том, что ее прибыль будет расти в среднем на 11,2% ежегодно до конца 2028 года.
Я думаю, что история роста компании связана с теми частями бизнеса, которые выходят за рамки традиционного вещания. Цифровой просмотр на ITVX продолжает расти, обеспечивая более высокую прибыль от рекламы и более устойчивую структуру доходов.
Тем временем подразделение Studios продолжает расширять свое глобальное присутствие за счет портфолио возвращающихся форматов и международных комиссий.
Как выглядят последние результаты?
По моему мнению, последние результаты ITV демонстрируют явный прогресс в ключевых областях.
Доходы от цифровой рекламы выросли на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в первой половине 2025 года и на 15% за первые девять месяцев. Внешний доход студии вырос на 11% за первые девять месяцев.
Общий доход от рекламы в первом полугодии увеличился на 2% по сравнению с прошлым годом и превысил прогнозы.
Тем временем группа заработала 45 миллионов фунтов стерлингов в виде постоянной экономии затрат, не связанных с содержанием, что помогло компенсировать инфляцию и профинансировать инвестиции.
Теперь компания ожидает более высокой выручки за весь год и более устойчивой базы доходов.
Потенциальная прибыль от цены акций?
Анализ дисконтированных денежных потоков отражает ожидаемый рост прибыли в будущих денежных потоках, дисконтированных до сегодняшнего дня. Модель DCF некоторых аналитиков более консервативна, чем моя.
Однако, исходя из моих предположений DCF, включая ставку дисконтирования 7,7%, ITV выглядит на 31% недооцененной при своей текущей цене в 81 пенс. Таким образом, ее справедливая стоимость может тайно приближаться к 1,17 фунта стерлингов за акцию.
Это важно, поскольку цены на акции могут достичь своей справедливой стоимости в долгосрочной перспективе.
Потенциальный доход от дивидендов?
Текущая дивидендная доходность ITV в размере 6,2% очень выгодно отличается от среднего показателя FTSE 250 в 3,5%. Аналитики прогнозируют, что она останется на этом уровне до конца 2028 года, хотя со временем доходность может вырасти или упасть.
Таким образом, инвесторы, рассматривающие долю в ITV в размере 5000 фунтов стерлингов, могут заработать 4280 фунтов стерлингов в виде дивидендов через 10 лет, а через 30 лет они вырастут до 26 965 фунтов стерлингов.
Это основано на реинвестировании дивидендов в акции, известном как «сложное начисление дивидендов».
К тому времени общая стоимость акции (включая первоначальные инвестиции в размере 5 000 фунтов стерлингов) составит 31 965 фунтов стерлингов. И это принесет годовой дивидендный доход в размере 1982 фунтов стерлингов.
Мое инвестиционное видение
ITV, похоже, входит в число тех немодных компаний из индекса FTSE 250, рынок которых стал одержим структурным упадком линейной рекламы. Прогресс, достигнутый в других частях бизнеса, похоже, отсутствует.
Я рассматриваю компанию как стабильного, богатого оператора, а не как быстрорастущую компанию. Это может позволить терпеливым инвесторам получать доход, ожидая, пока настроения (и цена) сравняются с фундаментальными показателями.
Я не покупаю акции менее чем за 1 фунт стерлингов, поскольку не хочу брать на себя дополнительный риск волатильности цен на более поздней стадии инвестиционного цикла. Тем не менее, я думаю, что инвесторам, менее склонным к риску, эти акции стоит рассмотреть.
