Поскольку в понедельник нефть поднялась выше 120 долларов за баррель, а Иран назвал нового Верховного лидера, Уолл-стрит продолжает делать ставку на то, что эта война будет короткой — ту же ставку, которую инвесторы сделали на Ирак в 2003 году, когда конфликт, который, по прогнозам, обошелся бы в 60 миллиардов долларов, в конечном итоге поглотил 3 триллиона долларов. Эти триллионы в конечном итоге проявились в увеличении дефицита, повышении стоимости заимствований и десятилетии повышенного геополитического риска – пути, который рынки никогда не моделировали в 2003 году.
Параллели не являются тонкими. Когда Соединенные Штаты вторглись в Ирак в марте 2003 года, министр обороны Дональд Рамсфелд предсказал, что конфликт продлится «шесть дней, шесть недель; я сомневаюсь, что шесть месяцев». Оно длилось восемь лет, ранило около 40 000 американцев, убило 4500 и истощило то, что, по оценкам проекта «Цены войны» Университета Брауна, составляет почти 2 триллиона долларов прямых расходов, а выплаты ветеранам по медицинским показаниям и пособиям по инвалидности, по прогнозам, добавят еще 1 триллион долларов за 40 лет. Первоначальная оценка администрации Буша, опубликованная The New York Times, составляла от 50 до 60 миллиардов долларов.
Теперь Скотт Галлоуэй, профессор, предприниматель и соведущий подкаста «Prof G Markets» в Нью-Йоркском университете, четко проводит эту линию. В выпуске подкаста в понедельник он и его соведущий Эд Элсон заявили, что нынешнее спокойствие инвесторов не является разумным управлением рисками. С точки зрения Гэллоуэя, именно провал институционального воображения – неспособность правительств и рынков мыслить за пределами первых недель конфликта, от цены восстановления до беженцев, ответной реакции и политических последствий – рискует оказаться таким же, как и то, что предшествовало иракской катастрофе.
Рынки спокойны. Земля не
Индекс S&P 500 упал лишь незначительно сразу после ударов США и Израиля, в результате которых был убит верховный лидер Ирана аятолла Али Хаменеи и нанесен значительный ущерб правительству и оборонной инфраструктуре. Инвесторы, похоже, оценили короткую и сдержанную операцию. Потом наступил понедельник.
Вечером в воскресенье стало известно, что Иран назначил 56-летнего сына Хаменеи своим новым Верховным лидером, что свидетельствует о институциональной преемственности, а не о крахе. Это было подтверждено утром в понедельник, и нефть превысила отметку в 100 долларов за баррель, достигнув пика в 120 долларов. Глава израильской армии генерал-лейтенант Эяль Замир в комментариях, цитируемых агентством Associated Press, заявил в понедельник военным командирам: «Израиль уже два года находится в затяжном чрезвычайном положении. Что нам сейчас больше всего нужно, так это настойчивость и терпение. Это займет еще много времени».
Анализ реакции рынка на конфликты, начиная с 1950 года, проведенный RBC Wealth Management, показал, что вторжение в Ирак в 2003 году привело к падению всего на 5,6%, которое восстановилось за 28 торговых дней. Эта приглушенная реакция оказалась крайне оптимистичной в отношении возможных масштабов и стоимости войны. Текущая реакция рынка аналогична.
Проблема стратегии, которую никто не оценивает
Самая острая критика Гэллоуэя заключается не только в том, что эта война может затянуться, но и в том, что ни у кого в Вашингтоне, похоже, нет четкого плана того, что произойдет после бомбежек. Он назвал нынешнюю операцию «войной как импровизацией». Администрация обошла Конгресс и начала атаки без разрешения на применение военной силы и без информирования сенатского комитета по разведке. «Когда вы объявляете войну, а это война, вы должны получить одобрение Конгресса», — сказал Гэллоуэй. Он отметил, что сообщения из Белого дома колебались между названием операции «специальной боевой миссией» и «войной», направленной на смену режима.
Энтони Скарамуччи, управляющий хедж-фондом, недолго проработавший в первый срок Трампа, предложил неожиданное объяснение стратегической путаницы в своем выступлении 7 марта на ирландском ток-шоу «Шоу Пэта Кенни». Трамп, по словам Скарамуччи, разочаровался в своих израильских партнерах, которые убили так много высокопоставленных иранских деятелей, что у Вашингтона заканчиваются коллеги, с которыми можно вести переговоры. Сам Трамп, похоже, подтвердил эту логику примерно четырьмя днями ранее, заявив репортерам: «Большинство людей, которых мы имели в виду (чтобы возглавить Иран), мертвы… Довольно скоро мы никого не будем знать».
Как пресса потерпела неудачу в 2003 году и что это значит сейчас
Стратегическая непоследовательность текущего момента имеет прямой прецедент в СМИ. В 2003 году заявления администрации Буша об иракском оружии массового уничтожения были по большей части проигнорированы прессой. В ходе вскрытия, проведенного журналистом CNN Говардом Курцем, было обнаружено по меньшей мере 140 статей на первых полосах, которые эффективно отражали провоенную позицию администрации. Позже Гарвардский фонд Нимана пришел к выводу, что ведущие редакторы и репортеры занимались «стенографическим и доверчивым изложением» официальных аргументов, превращая прессу «де-факто соучастниками войны, ведущейся под ложными предлогами».
«Известные неизвестные» Рамсфелда и появление Джорджа Буша-младшего под лозунгом «Миссия выполнена» – после шести недель боевых действий и до еще восьми лет войны – стали символом разрыва между официальной уверенностью и оперативной реальностью. Сегодня этот разрыв может появиться снова.
Рынки нисходящих рисков не формируются
Гэллоуэй выделил несколько последствий второго порядка, которые, по его словам, не отражены в текущих ценах на активы. Цены на нефть, превышающие 100 долларов, уже угрожают инфляции и потребительским расходам во всем мире. Иран ответил на нападения нанесением ударов беспилотников по соседним государствам, включая нападение на опреснительный завод в Бахрейне, что поставило под угрозу водоснабжение региона. Кибератаки, повторяющие уже совершенные против Израиля, представляют больший риск эскалации. А затяжной конфликт может привести к появлению потоков беженцев численностью до 90 миллионов человек, что будет иметь дестабилизирующие последствия для Европы.
Ирак представляет собой образец того, насколько серьезными могут быть эти последствия. Прямые жертвы в Ираке остаются предметом споров: исследование, опубликованное в журнале The Lancet в 2006 году исследователями Университета Джонса Хопкинса, оценило число смертей в 655 000, экстраполируя уровень смертности, который увеличился более чем вдвое с 5,5 смертей на 1000 человек до вторжения до 13,3 после вторжения. Конкурентное исследование, проведенное при поддержке ООН, под руководством эпидемиолога Джона Педерсена, оценило «что-то близкое к 100 000», назвав цифру «Ланцета» слишком высокой. Любое число затмевает первоначальный прогноз. Последовавший за этим кризис беженцев (более миллиона иракцев в конечном итоге бежали в Сирию) напрямую способствовал сирийской гражданской войне, которая потрясла европейскую политику на протяжении 2010-х годов. Ничего из этого не фигурировало в первоначальной оценке шестинедельной войны.
«Худшая геополитическая ошибка этого столетия» — так Галлоуэй назвал вторжение в Ирак. Его предупреждение, сделанное в понедельник, было простым: отсутствие у нынешней администрации последовательной стратегии рискует привести к повторному, и рынки, опять же, могут быть последними, кто предвидит это.
