Источник изображения: Getty Images
Я совершил ужасную ошибку, когда купил акции Lloyds (LSE: LLOY) в 2023 году. Я купил недостаточно акций. О чем я думал?
Очевидно, мне понравилось действие. Я следил за ним в течение многих лет, пока банк, входящий в индекс FTSE 100, восстанавливался после финансового кризиса. Запасы застаивались годами, но как только работы по очистке были завершены, я подумал, что пришло время.
Однако остальная часть рынка не восприняла это по-моему. Я подумал, что это была впечатляющая покупка: соотношение цены к прибыли (P/E) составляло всего пять или шесть, а соотношение цены к балансовой стоимости (P/B) составляло 0,4. Также наблюдалась форвардная доходность более 5%.
Звезда роста индекса FTSE 100
Я не лучше, чем кто-либо другой, умею рассчитывать время на рынке. На мой взгляд, невозможно угадать динамику цен на акции, но Lloyds выглядела готовой к взлету. Переживая, что что-то упускаю, я не сделал всего, что мог.
Я буду не единственным, кого будут пинать. Когда такая крупная компания, как эта, вырастет на 75% за один год и на 106% за два, многие инвесторы будут недовольны тем, что они упустили свой шанс. Однако, даже несмотря на сверхспособность оглядываться назад, я все еще немного озадачен тем, насколько блестящей была цена акций Lloyds.
Очевидно, помогает то, что он заработал кучу денег. В 2023 году компания объявила о прибыли после уплаты налогов в размере 5,5 млрд фунтов стерлингов, что более чем на 40% больше, чем 3,9 млрд фунтов стерлингов в 2022 году. Именно тогда она действительно взялась за дело.
Однако акции продолжали расти, несмотря на то, что прибыль упала на 20% в 2024 году до 4,5 млрд фунтов стерлингов. Во многом это произошло из-за скандала с неправильной продажей автомобилей, на который Lloyds выделил 1,15 миллиарда фунтов стерлингов. Остальные крупные банки из индекса FTSE 100 в основном ускользнули, поэтому Lloyds какое-то время последовал за ними.
Компенсация все еще ожидается, но не в такой степени, как первоначально опасались. И когда в феврале совет директоров нашел средства для финансирования обратного выкупа акций на сумму £1,7 млрд, инвесторы решили, что это хорошо.
Тем не менее, успех Lloyds по-прежнему удивляет, учитывая его сильное влияние на экономику Великобритании, которая в данный момент не находится в полном расцвете. Это крупнейший ипотечный кредитор страны через свою дочернюю компанию в Галифаксе, но инвесторам достаточно взглянуть на динамику акций жилищного строительства, чтобы увидеть, что рынок жилья Великобритании не находится на подъеме.
Дивиденды, выкупы, рост
Как и все банки, Lloyds извлек выгоду из более высоких процентных ставок, увеличивая чистую процентную маржу, ключевой показатель прибыльности. Но поскольку Банк Англии, как ожидается, снизит ставку до 3,75% 18 декабря и, как минимум, еще дважды в 2026 году, эта тенденция может исчезнуть.
Итак, есть ли причины, по которым акции Lloyds показали хорошие результаты? Я все еще немного озадачен, хотя и не жалуюсь.
Они больше не являются той сделкой, которой были. Сегодняшний коэффициент P/E чуть выше 15, а коэффициент P/B вырос до 1,25. Итоговая дивидендная доходность упала до 3,34%, хотя совет директоров по-прежнему стремится вознаградить акционеров и недавно увеличил промежуточные выплаты на 15%. Таким образом, вы ожидаете, что доход будет стабильно расти с течением времени.
Я по-прежнему считаю, что акции Lloyds заслуживают рассмотрения в долгосрочной перспективе. Я просто не ожидал бы, что в следующем году они вырастут еще на 75%, но, как я уже сказал, кто знает?
