Когда Майкл Берри делает шаг, люди обращают на него внимание. Не потому, что он всегда прав, а потому, что он склонен действовать прежде, чем толпа это поймет. И то, что он только что сделал в секторе программного обеспечения, — это именно та ставка, на которой была построена его репутация.
Купленные им акции одной из крупнейших компаний мира. И причина, по которой вы его купили, более конкретна и интересна, чем простое бычье решение в отношении технологий.
Что Берри рассказал о Microsoft и почему
В сообщении Substack, опубликованном 23 апреля, Берри сообщил, что открыл новую длинную позицию в Microsoft. Он также увеличил свои владения в MSCI, PayPal и Adobe — позиции, которые он недавно начал наращивать.
Время выбрано намеренно. Акции программного обеспечения резко упали 23 апреля после разочаровывающих прогнозов прибыли от IBM и ServiceNow, которые инвесторы интерпретировали как предупреждение о том, что ИИ подрывает спрос на корпоративное программное обеспечение. Берри посчитал такую реакцию чрезмерной.
Управляющий фондом покупает и продает
Кэти Вуд покупает падающие акции с мега-капитализацией на 2,5 миллиона долларов Уоррен Баффет отказался от 77% акций Amazon, чтобы купить акции растущих медиа-компаний Кэти Вуд покупает падающие акции технологических компаний с мега-капитализацией на 11 миллионов долларов
«Акции программного обеспечения сегодня резко упали на фоне некоторых новостей о прибылях от IBM и ServiceNow, которые инвесторы сочли признаком угрозы ИИ», — написал он в сообщении Substack, отмечает CNBC. Он сказал, что видит возможности в «разбомбленных акциях программного обеспечения и платежных систем», и подтвердил, что не продал ни одного из своих активов в области программного обеспечения во время распродажи.
Он также сказал, что провел “криминалистический” анализ Microsoft и считает, что у нее есть конкурентный ров, позволяющий процветать, несмотря на опасения по поводу искусственного интеллекта, подтвердил Motley Fool.
Почему акции Microsoft привлекли внимание Берри
Microsoft пережила неудачу. По данным 24/7 Wall St, акции упали примерно на 25% по сравнению с рекордным максимумом июля 2025 года и на 13% в этом году. Они выросли примерно на 18% от недавних минимумов за несколько недель, предшествовавших выпуску Burry, но остаются значительно ниже своего пика.
Именно такой тип ценового движения привлекает противоположного инвестора. Берри склонен покупать качественные компании, когда настроения приводят к тому, что цены опускаются ниже, чем оправдывают фундаментальные показатели. Microsoft сейчас идеально подходит под это описание.
Сам бизнес не является банкротом. Коммерческий облачный сегмент Microsoft, включающий Azure, Office 365 и Dynamics, генерирует регулярный доход на основе подписки с прибылью, с которой не могут сравниться большинство его технологических аналогов. Azure остается одной из двух по-настоящему гипермасштабируемых облачных платформ в мире. Компания производит десятки миллиардов свободных денежных средств ежегодно, чего достаточно для финансирования обратных выкупов и выплаты дивидендов без каких-либо проблем.
По данным GuruFocus, при форвардном коэффициенте цена-прибыль примерно в 26 раз акции Microsoft торгуются значительно ниже своего пятилетнего медианного значения P/E, равного 34 раза. Берри не покупает спекулятивные операции с искусственным интеллектом. Вы покупаете машину денежного потока со скидкой по отношению к ее собственной истории.
Майкл Берри только что открыл длинную позицию по акциям Mega Tech.
Авелар/Getty Images
Берри не советует инвесторам широко покупать технологии
Решение Берри – это не простое решение купить все, что связано с технологиями. Добавляя названия программного обеспечения, он купил пут-опционы на Invesco QQQ Trust ETF, Nvidia и iShares Semiconductor ETF, сообщает GuruFocus.
Эта комбинация многое говорит о том, где, по мнению Берри, рынок недооценен. Он опирается на названия программного обеспечения, которые, по его мнению, были несправедливо наказаны, а также защищает себя от потенциального спада в самых оживленных сегментах торговли искусственным интеллектом: полупроводниках и Nasdaq в целом.
Проще говоря, Берри не призывает покупать технологии в широком масштабе. Он советует покупать правильную технологию и быть осторожным с остальным.
Ключевые детали перемещения портфеля Берри 23 апреля: Новая длинная позиция, открытая в Microsoft, раскрыта через Substack 23 апреля 2026 года, сообщает CNBC. Увеличение позиций в MSCI, PayPal и Adobe наряду с покупкой Microsoft, отметил CNBC. Опционы пут, купленные на QQQ, Nvidia и iShares Semiconductor ETF, по данным GuruFocus, Microsoft упали примерно на 25% по сравнению с историческим максимумом июля 2025 года (13%). По данным GuruFocus, с начала года компания 24/7 Wall St указала форвардный P/E Microsoft: примерно в 26 раз по сравнению со средним показателем за пять лет в 34 раза. PayPal примерно на 37% ниже пика; Adobe упала примерно на 54% по сравнению с максимумом, по данным CNBCTD. Коуэн сохранил рекомендацию покупать акции Microsoft с целевой ценой в $540, Invezz сообщила о доходах Microsoft, запланированных на 29 апреля, отметил Motley Fool О чем говорит реакция IBM и ServiceNow
Непосредственным поводом для публикации Берри стала распродажа программного обеспечения 23 апреля. IBM и ServiceNow предоставили прогноз по прибыли, который разочаровал инвесторов, опасавшихся, что ИИ снизит спрос на корпоративное программное обеспечение. Рынок уловил эти сигналы и широко распродал акции программного обеспечения.
Контраргумент Берри заключается в том, что не все компании-разработчики программного обеспечения сталкиваются с одинаковым риском ИИ. Он провел судебно-медицинскую экспертизу Microsoft и пришел к выводу, что распродажа создала возможность для покупки, а не предупреждающий сигнал. Их аргументация заключается в том, что стратегия Microsoft в области искусственного интеллекта, особенно через Copilot и Azure, позиционирует ее как бенефициара эпохи искусственного интеллекта, а не жертвы.
Это различие важно, поскольку оно говорит инвесторам, что Берри не будет покупать Microsoft, несмотря на опасения по поводу искусственного интеллекта. Он покупает его, потому что считает, что рынок спутал проблему одной компании с проблемой целого сектора.
Что инвесторы должны извлечь из перехода Берри в Microsoft
Мастерство Берри – это не рекомендация слепо копировать. Он не раскрыл размер позиции, а его послужной список включает впечатляющие победы и заметные неудачи. Следуя за одним инвестором, не выполняя самостоятельную работу, люди обжигаются.
Но стоит изучить структуру его движения. Вы покупаете качественные программные активы по сниженной цене, одновременно страхуясь от наиболее популярных компаний, занимающихся инфраструктурой искусственного интеллекта. Эта комбинация отражает конкретную точку зрения: рынок слишком щедр на чипы и слишком суров к программному обеспечению.
Поскольку Microsoft отчитается о прибылях 29 апреля, следующие данные поступят быстро. Если результаты и направления подтвердятся, диссертация Берри подвергнется первой настоящей проверке.
Если спрос на программное обеспечение окажется более устойчивым, чем предполагают реакции IBM и ServiceNow, «бомба», которую вы видите в Microsoft, может закрыться быстрее, чем ожидает более широкий рынок.
Связанный: «Большая короткая позиция» Майкла Берри посылает сигнал об акциях Nvidia
