Луи Навелье повидал кое-что за эти годы. Навелье, опытный финансовый менеджер, работающий на фондовом рынке с 1980-х годов, является основателем Navellier & Associates, фирмы с активами под управлением около 1 миллиарда долларов.
Его долгая карьера означает, что он управлял деньгами, пережив кризис сбережений и кредитов 1980-х и начала 1990-х годов, интернет-бум и крах, Великую рецессию, пандемию Covid и медвежий рынок 2022 года. Попутно он узнал некоторые ценные сведения о рынках и о том, что вызывает рост или падение акций, знания, которые помогли ему сохранять оптимизм в 2025 году, несмотря на повод для беспокойства.
Федеральная резервная система загнана в угол из-за своего двойного мандата и вынуждена снижать ставки даже при росте инфляции. Предприятия сталкиваются с ростом налогов на импорт из-за тарифной стратегии президента Дональда Трампа, и многим домохозяйствам становится все труднее сводить концы с концами, поскольку увольнения растут, а рост заработной платы замедляется.
Прогноз Навелье по фондовому рынку на 2026 год предполагает, что эти тенденции его по-прежнему не беспокоят.
Фактически, Навелье предложил в двух словах оценку того, чего инвесторы могут ожидать в следующем году, заявив, что этот год будет «экономической нирваной».
Там, где многие видят риск стагфляции, Луи Навелье видит положительную сторону.
РЕЙТЕР
Опытный управляющий фондом предлагает оптимистичный прогноз на 2026 год
Оптимизм Навелье противоречит аргументам медвежьего рынка о том, что экономика США движется к стагфляции, периоду медленного роста и более высоких цен или, что еще хуже, из-за рецессии.
Хотя уровень безработицы вырос до 4,4% с минимума в 3,4% в 2023 году, согласно отчету о безработице Бюро статистики труда, а количество увольнений превысило 1,1 миллиона к ноябрю, что на 54% больше, чем в прошлом году, по данным Challenger, Gray & Christmas, Навелье считает, что Федеральная резервная система не слишком сильно отстала от кривой поддержки рынка труда.
«ADP сообщила в среду, что в ноябре было сокращено 32 000 частных рабочих мест, что значительно ниже консенсусной оценки экономистов в 10 000», — написал Навелье в заметке, предоставленной TheStreet. «Федеральная резервная система вынуждена снизить ключевые процентные ставки из-за своего мандата по безработице».
Инструмент CME FedWatch оценивает вероятность снижения ставки на следующем заседании FOMC на уровне 87% по сравнению с 69% месяцем ранее. Снижение ставок в декабре последует за сокращениями в октябре и ноябре, что снизит ставки на три четверти процентного пункта и приведет к общему снижению процентных ставок до 1,75% с конца 2022 года.
Еще Уолл-стрит:
Последние покупки Стэнли Дракенмиллера предполагают разворот в технологической тенденции Goldman Sachs раскрывает прогноз фондового рынка до 2035 года Bridgewater Далио незаметно меняет портфель на фоне предупреждений о пузыре
Еще одно сокращение поможет стимулировать экономику, снизив ставки по займам (включая ипотечные) и облегчив компаниям обоснование новых проектов за счет снижения базовой безрисковой ставки (доходность казначейских облигаций движется в направлении ставки по федеральным фондам).
Короче говоря, более низкие процентные ставки поддерживают экономическую активность, что, в свою очередь, приводит к увеличению доходов и прибыли предприятий. Поскольку акции, как правило, отслеживают прибыль с течением времени, это создает бычий фон для акций в следующем году, при условии, что Федеральная резервная система будет сотрудничать.
Мы уже наблюдаем эту динамику: рост прибылей приведет к росту индексов S&P 500 и Nasdaq в 2025 году.
«Выручка выросла на 8,2% (максимум за 12 кварталов), а прибыль выросла на 16,5% (максимум за 16 кварталов), а средний неожиданный доход составил колоссальные 9,6% (максимум за 16 кварталов)», — сказал Навелье.
«Поэтому выручка растет самыми высокими темпами за три года, в то время как доходы и неожиданные доходы растут самыми высокими темпами за четыре года. Хотите верьте, хотите нет, но прогнозируется, что выручка и прибыль ускорятся в 2026 году из-за увеличения прогнозов, особенно со стороны компаний центров обработки данных, у которых растет портфель заказов».
Экономика выигрывает от безумия искусственного интеллекта
JP Morgan говорит, что рост расходов на ИИ внес значительный вклад в рост ВВП в этом году, составив около 1,1% ВВП в первой половине 2025 года.
К счастью, этот двигатель роста, похоже, не замедляется. Goldman Sachs прогнозирует, что только гиперскейлеры потратят $533 млрд в 2026 году, что на 34% больше, чем в 2025 году.
Примечательно, что эти прогнозы неуклонно росли в течение года. До недавнего времени Goldman Sachs планировал в следующем году капитальные расходы в размере $467 млрд.
Связанный: Обновления Fidelity Portfolio Manager Прогноз акций технологических компаний на 2026 год
В сентябре IDC заявила, что расходы предприятий на ИИ «будут иметь совокупный глобальный экономический эффект в размере $19,9 трлн до 2030 года и приведут к увеличению 3,5% мирового ВВП в 2030 году». Их исследование пришло к выводу, что каждый доллар, потраченный на ИИ, «принесет $4,60 в мировую экономику».
Быстрое внедрение искусственного интеллекта и связанный с ним рост производительности должны оставаться попутным ветром в 2026 году.
«Существует беспокойство по поводу пузыря искусственного интеллекта, но я делаю все возможное, чтобы заверить инвесторов, что недобросовестные короткие продавцы просто пытались разрушить вечеринку. В конце концов, эти короткие продавцы будут похоронены высокими доходами, прибылью, сюрпризами и позитивным руководством», — сказал Навелье.
Инфляция не является такой большой проблемой, как некоторые опасения
Одной из самых больших проблем на рынке стал рост инфляции после введения новых тарифов. Хотя уровень инфляции индекса потребительских цен вырос до 3% в сентябре с 2,3% в апреле, до вступления в силу большинства тарифов, Навелье полагает, что инфляция стабилизируется по мере приближения к 2026 году и что дефляционные силы могут помочь держать инфляцию под контролем.
Причины, по которым Навелье полагает, что инфляция нормализуется, включают:
Низкие цены на сырую нефтьТот факт, что США импортируют дефляцию из КитаяСлабые экономики по всему миру
Он не единственный, кто считает, что в 2026 году инфляция станет менее серьезным препятствием. В исследовательской записке, предоставленной TheStreet, экономисты Bank of America прогнозируют, что инфляция стабилизируется на уровне около 3%, поскольку компании будут использовать «медленный» и «стратегический» подход к переходу на более высокие затраты на импорт.
Базовый прогноз инфляции PCE Bank of America на 2026 год: 1 квартал 2026 года: 3,1% 2 квартал 2026 года: 3,1% 3 квартал 2026 года: 3,1% 4 квартал 2026 года: 2,8% Источник: Bank of America «Прогноз стратегии экономики и акций США, декабрь 2025 года».
В целом, Навелье полагает, что такая ситуация разочарует скептиков и поможет поднять акции.
«По моему мнению, 2026 год войдет в историю как «экономическая нирвана», в которой Соединенные Штаты будут характеризоваться 5-процентным ростом ВВП без какой-либо значительной инфляции».
По теме: Bank of America обнулил прогноз снижения процентной ставки ФРС перед заседанием FOMC
