Источник изображения: Getty Images
Однако в результате акции не выросли. И я не уверен, что реклама так полезна, как кажется на первый взгляд.
Облегчение
После пандемии Covid-19 правительство Великобритании помогает гостиничному сектору снизить ставки для бизнеса. Этот показатель снижался каждый год, пока не закончился в 2026 году.
Планировалось заменить это новой (постоянной) более низкой ставкой налога. Но более высокая налогооблагаемая стоимость означала, что в результате нескольким компаниям пришлось бы платить гораздо больше.
Однако от этого отказались. Вместо этого канцлер сообщил, что работает над пакетом поддержки, чтобы продолжить поддержку отрасли и избежать резкого повышения.
Этот шаг знаменует собой разворот со стороны правительства, но меня это не особо волнует. Однако меня интересуют последствия для JD Wetherspoon, компании, акциями которой я владею.
Кому действительно выгодно?
Пабы Wetherspoons обычно имеют гораздо более высокий оборот, чем их независимые коллеги. Это означает, что их налогооблагаемая стоимость обычно высока, что приводит к более высоким ставкам для бизнеса.
В свете этого компания выглядит очевидным бенефициаром потенциального снижения торговых ставок. И хотя в этом есть доля правды, есть и проблема.
Компания обычно платит более высокие торговые комиссии, чем другие операторы. Но она также лучше подготовлена к решению этой проблемы благодаря экономическому преимуществу, обеспечиваемому ее размером и масштабом.
В результате я не уверен, что усиление поддержки отрасли в целом пойдет на пользу JD Wetherspoon. Возможно, вам это не нужно, и это может помочь конкурентам.
аналогия
Существует большая разница между пробежкой марафона на уровне моря и пробежкой на высоте 5000 м. Второе гораздо сложнее, так как на борт сложнее доставить кислород.
В любой ситуации побеждать должны лучшие бегуны. Но условия, в которых они оказались, могут существенно повлиять на степень конкуренции, с которой они сталкиваются.
В частности, на уровне моря будут бегуны, которые просто не смогут завершить забег на высоте. И даже если вы не стараетесь изо всех сил, гораздо легче победить, когда конкуренция меньше.
Я думаю, именно это происходит с Wetherspoons. Это один из немногих пабов, который может справиться с более высокими налогами, поэтому более широкая поддержка может помочь конкурентам сохранить свой бизнес.
что я делаю
Более низкие торговые ставки должны улучшить финансовые показатели JD Wetherspoon. Но есть риск, что они также сделают отрасль более конкурентоспособной, а это нехорошо.
Акции не особо сильно отреагировали на это объявление, но за последние 12 месяцев они выросли на 27%. И в моем портфолио это достигло такого уровня, что я не уверен, что добавлю еще.
Но я тоже не продам ни одной акции. Отрасль будет переживать взлеты и падения, но я думаю, что у компании есть большое преимущество перед конкурентами, и я надеюсь, что в результате она преуспеет.
