Источник изображения: Rolls-Royce plc.
Цена акций Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) нарисовала одну из самых ярких картин инвестиционного ландшафта Великобритании. За последние 12 месяцев он увеличился на 90% и более чем на 900% за пять лет.
Однако недавно он немного упал, снизившись на 13% по сравнению с 52-недельным максимумом сентября. Но на самом деле акции едва вернулись к уровню, который был в августе.
Если нам предстоит период размышлений, на ум приходят три ключевые опасности.
Циклический спрос на авиацию
Авария в гражданской авиации привела к падению курса акций Rolls-Royce после пандемии. Гордая британская аэрокосмическая компания даже столкнулась с угрозой краха под тяжестью растущего долга.
С другой стороны, в последние годы наблюдается очень сильное восстановление. И больше, чем реальные продажи двигателей, годы обслуживания и ремонта, которые предлагает Rolls-Royce, на самом деле приносят деньги.
Но я не могу не задаться вопросом, мог ли спрос достичь пика. Я опасаюсь, что, учитывая затраты на разработку новых двигателей, рынки могли внести в цену акций даже больший вклад, чем мы увидим на самом деле.
Спрос на военную авиацию также помог повысить цену акций Rolls. Но однажды рост спроса там наверняка замедлится и достигнет стабильного уровня. А может быть, даже спуститься с вершины.
Глобальные угрозы
Я также считаю, что в следующем десятилетии компания Rolls-Royce, возможно, столкнется с рядом международных проблем. Он в значительной степени полагается на глобальную торговлю деталями и материалами, которые он закупает. И прямо сейчас существуют самые разные угрозы: от роста цен до торговых войн и экспортного контроля.
Гражданская авиация, в частности, также сталкивается с регуляторными рисками. Борьба с последствиями изменения климата немного вышла из моды. Но необходимость решения этой проблемы, несомненно, снова станет серьезной. И я вижу будущее, связанное с давлением на выбросы авиационных двигателей и ростом затрат на исследования в области более чистой энергетики.
Rolls-Royce разрабатывает водородные двигатели. Но до коммерческого производства им еще далеко.
Атомная энергетика
Разработка компанией Rolls малых модульных реакторов (SMR), несомненно, является одним из важнейших событий ее будущего. Правительство Великобритании недавно дало зеленый свет строительству первой в стране электростанции SMR. Он будет построен в Уилфе, Англси, и сможет вместить до восьми реакторов.
Но вот мой страх. Большая часть будущей прибыли, возможно, уже заложена в цену акций Rolls-Royce.
Прежде чем Роллс увидит, что подразделение SMR станет прибыльным, на развитие потребуется гораздо больше денег. Фактически, в июле генеральный директор Туфан Эргинбилгич заявил, что не ожидает увидеть прибыль и положительный денежный поток до 2030 года.
И если мы действительно увидим лопнувший пузырь искусственного интеллекта, что ж… в центрах обработки данных многие инвесторы видят, что SMR пользуются большим спросом.
Пришло время выйти под залог?
Я не предсказываю обвала цен на акции Rolls-Royce. Нет, я просто думаю, что нам нужно осознавать риски, а не просто видеть возможности получения прибыли.
Мы вполне можем увидеть дальнейшее снижение цен на акции. Но я по-прежнему рассматриваю Rolls-Royce как компанию, которую следует учитывать инвесторам, стремящимся к долгосрочному росту. И если я смогу купить что-нибудь немного дешевле в ближайшие несколько месяцев…
