Биткойн консолидируется с конца ноября, изо всех сил пытаясь установить четкую направленную направленность, поскольку рынок ищет стабильности перед следующей волной волатильности. После того, как не удалось сохранить динамику выше максимумов октября 2025 года, ценовое движение переместилось в широкий диапазон, отражая растущую неуверенность среди инвесторов. В то время как некоторые участники рынка интерпретируют эту паузу как потенциальную основу для продолжения, другие сохраняют осторожность и указывают на историческое поведение медвежьего рынка в качестве контекста.
Связанное чтение
Согласно отчету известного аналитика Акселя Адлера, нынешнее падение Биткойна с октябрьского пика остается исторически незначительным. Диаграмма коррекционных просадок медвежьего рынка биткойнов, на которой сравнивается глубина просадки между циклами с 2011 года, подчеркивает, насколько разными были эти циклы до сих пор. В текущем цикле 2025+ снижение составляет примерно −27%, а максимальная коррекция достигает примерно −33%.
Коррекционные просадки биткойн-медвежьего рынка | Источник: КриптоКвант
Напротив, предыдущие медвежьи рынки были гораздо более суровыми: цикл 2011 года рухнул -92%, циклы 2013-2015 и 2017-2018 годов показали снижение почти на -82%, а медвежий рынок 2021-2022 годов достиг дна около -75%.
Эта относительная устойчивость может указывать на структурные изменения в динамике рынка биткойнов. Растущее присутствие спотовых ETF и институционального капитала может смягчить волатильность и уменьшить масштаб коррекций. Тем не менее, Адлер предупреждает, что нынешняя медвежья фаза относительно молода. В результате еще слишком рано делать вывод о том, что Биткойн окончательно вошел в новый режим, в котором глубокие падения больше не являются частью цикла.
Биткойн все еще торгуется выше долгосрочной справедливой стоимости в цепочке
Адлер далее объясняет, что модель биткойнской совокупной стоимости дней уничтожения (CVDD) обеспечивает критический контекст для оценки того, где рынок в настоящее время находится в более широком цикле. CVDD — это долгосрочная система оценки в цепочке, созданная со времен «уничтожения» монет и фиксирующая периоды, в течение которых тратились старые, давно хранящиеся монеты. Исторически такое поведение было тесно связано с крупными рыночными изменениями и макроэкономическими минимумами.
Дни, когда накопленная стоимость биткойнов была уничтожена | Источник: КриптоКвант
Диаграмма CVDD отображает цену Биткойна в зависимости от различных диапазонов оценки, включая базовый уровень CVDD и его коэффициенты 5x и 10x. В настоящее время Биткойн торгуется около $91 000, что примерно в 2 раза превышает базовый CVDD, который в настоящее время оценивается примерно в $46 600. Эта зона исторически соответствует фазам формирования дна медвежьего рынка, а не событиям прямой капитуляции. В предыдущих циклах глубокая недооценка и панические продажи обычно происходили, когда цена приближалась или ненадолго падала ниже базового уровня CVDD.
Тот факт, что Биткойн остается значительно выше этой фундаментальной поддержки, предполагает, что рынок еще не вступил в настоящий режим капитуляции. Вместо этого долгосрочные держатели кажутся в основном неповрежденными, а давление продаж на старые монеты остается относительно сдержанным. Как отмечает Адлер, базовый уровень CVDD продолжает выступать в качестве долгосрочного структурного минимума для актива.
В совокупности небольшой профиль падения Биткойна и его положение выше ключевых диапазонов оценки CVDD указывают на то, что продолжающаяся коррекция реальна, но все же соответствует ранней стадии медвежьего цикла, а не полностью развитому дну рынка.
Связанное чтение
BTC консолидируется, хотя структура остается слабой
Цена биткойна продолжает торговаться в узком диапазоне консолидации после резкой распродажи с октябрьских максимумов, при этом на графике показано, что BTC колеблется в районе от 90 000 до 91 000 долларов. Эта зона действовала как краткосрочный баланс после агрессивного прорыва выше 100 000 долларов, но более широкая техническая структура остается слабой. Цена по-прежнему торгуется ниже 100-дневной и 200-дневной скользящих средних, обе из которых имеют нисходящий наклон, что подтверждает идею о том, что доминирующий тренд сменился с бычьего на коррекционный.
Цена BTC остается в диапазоне | Источник: график BTCUSDT на TradingView.
Недавний отскок от декабрьских минимумов около $86 000 не имел прочного продолжения, что позволяет предположить, что спрос остается скорее осторожным, чем агрессивным. Хотя покупателям удалось защитить более высокие краткосрочные минимумы, каждая бычья попытка была ограничена вблизи нисходящих скользящих средних, что подчеркивает устойчивое общее предложение.
Связанное чтение
Объем также снизился на этапе консолидации, что указывает на отсутствие убежденности как со стороны быков, так и со стороны медведей.
С точки зрения структуры рынка, Биткойн, похоже, формирует базовую модель, а не инициирует разворот. Оставаться выше зоны поддержки между 88 000 и 90 000 долларов важно, чтобы избежать более глубокого отката к зоне середины 80 000 долларов.
Однако устойчивое восстановление потребует решительного восстановления из региона $95 000–98 000, где сходятся ключевые скользящие средние. Текущее ценовое действие лучше всего интерпретировать как консолидацию в рамках более широкой коррекционной фазы, а не как начало нового восходящего тренда.
Рекомендованное изображение из ChatGPT, диаграмма с TradingView.com
