Источник изображения: Getty Images
В целом 2025 год оказался довольно хорошим годом для цены акций BT Group (LSE:BT.A). С января рыночная капитализация ведущего телекоммуникационного гиганта выросла более чем на 20%. И это, безусловно, долгожданное изменение по сравнению с вялыми показателями акций BT с середины 2022 года.
Может ли это стать решающим поворотным моментом, который приведет к тому, что недавнее ралли продолжится и в 2026 году и, возможно, даже удвоит рыночную капитализацию компании?
Катализатор быстрого роста
Под новым руководством Эллисон Киркби компания BT определила и приступила к реализации некоторых ключевых инициатив по экономии затрат. Фактически, годовая экономия в размере 1,2 миллиарда фунтов стерлингов уже достигнута, и на горизонте ожидаются еще 1,8 миллиарда фунтов стерлингов.
Однако истинное влияние этого повышения эффективности еще не полностью реализовано в финансах BT. Это связано с тем, что компания активно тратит средства на развертывание оптоволоконной сети (FTTP) и инфраструктуры мобильной сети 5G.
Однако ожидается, что оба проекта сейчас находятся на пике инвестиционного периода или приближаются к нему. В конце концов, в Великобритании около 30 миллионов домов, и 20,3 миллиона из них сейчас покрыты сетью BTTP. Аналогичным образом, 66% населения Великобритании теперь имеют покрытие 5G.
Почему это имеет значение? По мере того, как BT приближается к завершению модернизации инфраструктуры, капитальные затраты группы могут резко сократиться. А в сочетании с экономией средств за счет повышения эффективности свободный денежный поток может резко увеличиться, что даст менеджменту финансовую гибкость для решения давней долговой проблемы.
Кредитное плечо BT остается серьезной проблемой среди институциональных инвесторов. Но если эта слабость усилится, инвесторы могут изменить рейтинг акций FTSE. И, как мы видели на примере таких компаний, как Rolls-Royce, это может спровоцировать огромный и устойчивый рост цен на акции.
Чего ожидать в 2026 году
На самом деле, ожидать, что цена акций BT удвоится к 2026 году, амбициозно. Даже при почти идеальном исполнении наиболее оптимистичная целевая цена акций, по мнению экспертов, составляет около 312 пенсов, что примерно на 74% выше текущей цены акций BT.
Более того, компании, скорее всего, придется предложить нечто большее, чем просто более высокую генерацию денежных средств и более низкий уровень левереджа, чтобы оправдать удвоение своей рыночной капитализации. В частности, инвесторы хотят видеть рост доходов. И даже с Киркби во главе, это остается невозможным.
Благодаря продуктам 5G и оптоволокну, предлагающим больше возможностей для дополнительных продаж, BT может увидеть заметное улучшение выручки, поскольку все больше клиентов откажутся от устаревших продуктов. Однако до сих пор это преимущество еще не материализовалось, поскольку жесткая конкуренция и нормативные ограничения ограничивают ценовую власть компании.
Так что же это оставляет инвесторам? В целом, нет никакой гарантии, что акции BT удвоятся в следующем году или даже достигнут целевой цены в 312 пенсов. А учитывая неоднозначный опыт достижения целей, было бы неразумно делать ставку на то, что BT совершит взрывное возвращение в следующем году.
Тем не менее, для терпеливых долгосрочных инвесторов, стремящихся диверсифицироваться в британское телекоммуникационное пространство, акции BT все же могут заслуживать более пристального внимания, если они смогут продолжать приносить обнадеживающие результаты.
