Источник изображения: Getty Images
Цена акций Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) выросла с 55,04 пенсов до 97 пенсов в 2025 году. Но следующий вопрос для инвесторов заключается в том, как далеко она может зайти в 2026 году.
Аналогичный шаг в следующем году приведет к тому, что акции поднимутся до 1,30 фунта стерлингов. Процентные ставки могут упасть, но у инвесторов все еще есть основания для оптимизма.
Целевые цены
Насколько я вижу, аналитическое сообщество не ожидает, что Lloyds повторит результаты в 2026 году. Самая высокая целевая цена составляет около £1,10, что на 16% выше текущего уровня.
Это был бы совсем неплохой результат — он намного выше среднего показателя FTSE 100. Однако менее оптимистичные прогнозы прогнозируют падение цен на акции до 12%.
Есть веские основания полагать, что 2026 год будет не таким уж хорошим для акций. Наиболее очевидным является возможность снижения процентных ставок, что, вероятно, повлияет на кредитную маржу.
Несмотря на это, есть и поводы для оптимизма. С банком размером с Lloyds это не так просто, как падение прибыли компании в случае снижения процентных ставок.
структурное хеджирование
Как и многие банки, Lloyds использует так называемое структурное хеджирование. По сути, это комбинация активов с фиксированной процентной ставкой (таких как облигации) с долгосрочной длительностью и процентных свопов.
Это помогает защитить банк в краткосрочной перспективе, если процентные ставки упадут. Другими словами, снижение процентных ставок в 2026 году не должно означать немедленное снижение доходов компании.
Фактически, более низкие ставки могут означать более высокую прибыль в 2026 году. Если банк сможет мгновенно снизить проценты по вашим сбережениям, в то время как ставки по ипотечным кредитам останутся фиксированными, это может дать импульс прибыли от кредитования.
Более высокие ставки, вероятно, принесут пользу Lloyds в среднесрочной перспективе. Но я не думаю, что инвесторам следует думать, что сокращения в 2026 году приведут к немедленному падению доходов компании.
Регулирование
Заглядывая в будущее после 2026 года, у акционеров Lloyds также появляется больше причин для позитива. Одним из них является возможность более мягкого регулирования, которое даст банку больше возможностей для кредитования.
Впервые за 10 лет Банк Англии принял решение сократить размер капитала первого уровня, который должны иметь британские банки. Поступление запланировано на январь 2027 года.
Это должно оставить такие компании, как Lloyds, с избыточным капиталом, который можно будет использовать для увеличения их кредитного портфеля. Но стоит отметить, что это коснется всех банков, поэтому конкуренция может усилиться.
Хотя банки обычно поддерживают коэффициент достаточности капитала значительно выше требований законодательства, более низкий стандарт означает больше возможностей для выдачи кредитов. И это может помочь увеличить прибыль после 2026 года.
Не торопитесь слишком сильно
Lloyds была одной из лучших акций FTSE 100 за последние годы. И хотя частью этого были циклические силы, инвесторам не следует спешить списывать их со счетов в 2026 году.
Падение процентных ставок, вероятно, станет проблемой. Но с такими проблемами банк должен быть в состоянии справиться – и его структурный охват предполагает, что это так.
Заглядывая в будущее, есть основания полагать, что акции могут стать хорошей инвестицией после 2026 года. Но это не моя главная цель в преддверии Нового года.
