Золото — это «способ открыть длинную позицию из-за страха», — сказал Уоррен Баффет в 2011 году в программе «Squawk Box» канала CNBC. Он добавил, что, если люди больше боятся, деньги зарабатываются, а если они меньше боятся, деньги теряются, потому что «золото само по себе ничего не производит».
В своем письме акционерам Berkshire Hathaway в 2011 году он описал золото как имеющее «два основных недостатка: оно не очень полезно и не способствует воспроизведению потомства».
Investopedia снова напомнила читателям об этих формулировках в декабре 2025 года, отметив, что Баффет «постоянно критиковал золото как инвестиционный вариант» за отсутствие денежного потока и практической полезности, как подчеркнула Investopedia в конце прошлого года.
Когда я смотрю на свой собственный портфель через эту призму, я рассматриваю золото как страховку, а не как долгосрочную составную часть. Я не ожидаю, что он будет выполнять работу акций или бизнеса.
Баффет предпочитает серебро золоту.
Шаттерсток
Торговля серебром становится все более интересной
Послужной список Баффета в серебре показывает, что ему нравится.
Berkshire Hathaway сообщила в пресс-релизе за февраль 1998 года, что у нее имеется 129 710 000 унций серебра, причем покупки начались 25 июля 1997 года и закончились 12 января 1998 года. Компания заявила, что, хотя холдинг был огромным в унциях, на тот момент он представлял «менее 2%» инвестиционного портфеля Berkshire.
По теме: Федеральная резервная система отправляет неожиданное сообщение о росте цен на золото и серебро
Согласно отчету Metalmarket.eu, общий объем покупок Berkshire достиг 129,7 млн унций после первоначальных 111,2 млн унций в 1997 году, а The Wall Street Journal оценила запасы почти в 1 миллиард долларов, когда цены на серебро выросли в начале 1998 года.
Серебряный холдинг Berkshire «был равен примерно 25% годового мирового производства», когда он был создан, и Баффет в конце концов сказал акционерам: «Я продал слишком рано» после продажи позиции примерно через десять лет, сообщил Barron’s в январе 2026 года.
Для меня это большое открытие.
Он не прикасался к золоту в течение десятилетий, но был готов владеть четвертью годового производства серебра, когда цена и фундаментальные показатели казались неправильными.
Связанный: Чистая стоимость Уоррена Баффета: взгляд на его состояние на пенсии
Почему серебряный фон 2026 года перекликается с тезисом Баффета
В условиях нынешнего рынка серебра решение Баффета выглядит не как исключение, а скорее как план.
Серебро вступило в пятый год подряд со структурным дефицитом, при этом совокупный дефицит с 2021 года приближается к эквиваленту полного года мирового горнодобывающего производства, согласно сводке Мирового обзора серебра Института серебра за 2025 год.
Согласно анализу Equiti Group, промышленный спрос достиг около 680 миллионов унций в 2024 году и, как ожидается, останется близким к рекордному уровню до 2026 года, чему будет способствовать солнечная энергия, электромобили, модернизация сетей и строительство центров обработки данных.
Только солнечная энергия может потребовать от 120 до 125 миллионов унций серебра в 2026 году, в то время как электромобили добавят примерно 70-75 миллионов унций, а проекты сетей и центров обработки данных добавят еще 15-20 миллионов унций.
Прогнозы цен на серебро на весь 2026 год уже повышены, при этом целевой показатель повышен до $75 за унцию из-за «дефицита промышленного спроса и предложения», сообщил брокерская компания Пил Хант MiningWeekly в заметке от января 2026 года.
Серебро — это «возвращение стратегического металла», при этом дефицит производства в 2025 году, как ожидается, достигнет почти 95 миллионов унций, а потоки ETF угрожают расширить эффективный разрыв до 300 миллионов унций, говорится в прогнозе GoldBroker на 2026 год.
Когда я смотрю на эти цифры, я больше не вижу «золота бедных». Я вижу металл, который незаметно стал критически важным ресурсом для солнечной энергии, центров обработки данных с искусственным интеллектом, электромобилей и энергетической инфраструктуры, которая поддерживает все это в работе.
Это гораздо больше соответствует той реальной прибыли, о которой Баффетт всегда говорил, что он хочет получить от активов, которыми он владеет, о чем ясно свидетельствуют его комментарии о золоте в письмах акционерам и интервью.
Связанный: Лучшие инвестиции Уоррена Баффета: 5 компаний, которые его щедро вознаградили
Как я связываю комментарии Баффета о золоте с моими собственными инвестиционными решениями
Баффетт не смягчил свою позицию по золоту, даже несмотря на то, что цены достигли рекордных максимумов.
Оно рассматривает золото как непроизводительный актив, доходность которого зависит от настроений, а не от прибыли или дивидендов, резюмировала InvestingNews Network в статье 2025 года о своих комментариях по металлам.
Он предпочитает «инвестиции, которые генерируют денежный поток и растут в цене с течением времени», и противопоставляет это предпочтение отсутствию доходов или органического роста золота, согласно статье о росте золота в декабре 2025 года, согласно Investopedia.
Для меня это определяет, как я использую золото изо дня в день.
Я держу любую позицию по золоту небольшой и рассматриваю ее как средство хеджирования волатильности, а не как средство выхода на пенсию. Добавляя новые деньги, я предпочитаю акции, фонды или даже инвестиции в определенные металлы, которые четко связаны с денежным потоком или реальным спросом.
Я по-прежнему вижу роль золота, но не ожидаю, что оно будет делать то, для чего оно никогда не было создано.
Куда подойдет серебро, если вы инвестируете в 2026 году
С серебром сложнее, и я думаю, что именно здесь есть возможность применить логику Баффета, а не копировать его сделки.
Согласно прогнозу Nasdaq на середину 2025 года, 59% спроса на серебро в 2025 году будет приходиться на промышленное использование, при этом лидируют солнечные фотоэлектрические системы, автомобилестроение и электроника.
По данным Katusa Research, глобальный промышленный спрос на серебро «поглощает почти все серебро на планете», а общий рыночный дефицит приближается к 1 миллиарду унций за пять лет. Серебро является «тихой основой крупнейших революций в энергетике, технологиях и обороне», а горнодобывающая промышленность «не может идти в ногу» с этой новой волной спроса, утверждается в отдельной заметке Katusa Research о «тихо растущих активах».
Для нас с вами это означает другой сценарий, чем золото.
Серебро может хеджировать инфляцию и валютный риск, но оно также поддерживает рост солнечной энергетики, электромобилей и электрификации. Добывающие компании серебра и связанные с ними ETF могут дать вам рычаг, но они колеблются сильнее, чем слитки, и живут или умирают в зависимости от качества проекта и финансовой дисциплины. Размер имеет значение; Согласно пресс-релизу 1998 года, даже Баффетт держал свою историческую долю серебра ниже 2% активов Berkshire.
Я думаю о серебре как об особой сателлитной позиции, которая, возможно, заслуживает немного большего внимания в 2026 году, чем десять лет назад, особенно если основную часть вашего распределения «драгоценных металлов» составляет только золото.
Связанный: Как читать, как Уоррен Баффет (плюс 4 книги, которые помогут вам начать)
Как я бы использовал предпочтение серебра Баффета в своем собственном портфеле
Баффет уже рассказал вам, что он ценит, как в своих письмах, так и в своих сделках.
Он назвал золото «бесполезным и неспособным к продолжению рода» и просто ставкой на страх, повторяя эту точку зрения в интервью и общении с акционерами на протяжении более десяти лет.
По данным Barron и Berkshire, однажды компания купила 129,7 млн унций серебра, чего было достаточно, чтобы встряхнуть рынок Comex и обеспечить около четверти годового мирового производства.
Исследования металлургических аналитиков на 2025 и начало 2026 года обрисовывают мир, в котором роль серебра в солнечной энергетике, электромобилях и высококачественной электронике растет, поскольку предложение не успевает за ним.
Если бы я сегодня занимался ребалансировкой, я бы позволил этому руководить мной.
Я бы рассматривал золото как скромную страховку, признавая, что его задача – стабилизировать, а не расти. Я бы рассмотрел возможность взвешенного распределения средств в серебряные или связанные с серебром фонды, если я хочу участвовать в декарбонизации и электрификации, не вкладываясь в какие-либо акции одной чистой энергетики. Прежде всего, я бы по-прежнему вкладывал большую часть своих долгосрочных денег в производственные активы, и именно здесь Баффет действительно заработал свое состояние.
Вам не обязательно соглашаться с Баффетом по всем пунктам, чтобы позаимствовать его фильтр.
В 2026 году, когда золото приближается к рекордам, а серебро все больше связано с функционированием современной экономики, этот фильтр подталкивает вас к активам с явной полезностью и от металлов, которые движутся только тогда, когда все остальные боятся.
По теме: Крупный банк обновил целевую цену на золото на 2026 год
