Источник изображения: Getty Images
В индекс FTSE 100 входят несколько элитных мировых компаний, и Experian (LSE:EXPN) может оказаться лучшей из них. Проблема для инвесторов заключается в том, что цена акций обычно отражает это.
Что случилось?
Будучи кредитным агентством, Experian собирает и хранит огромные объемы данных о потенциальных заемщиках. Когда кредиторы хотят оценить риск, они спрашивают у компании кредитный рейтинг.
Он генерирует его путем объединения собственных данных с алгоритмом, который лицензируется у Fair Isaac Corporation (Fico). Затем он продает окончательную оценку потенциальному кредитору.
Таким образом, Experian выступает посредником между Fico и банками. Но ранее в этом месяце Fico объявила о планах лицензировать свой алгоритм напрямую кредиторам.
Эта мера представляет собой ценовую войну. И это ставит под угрозу способность компании из индекса FTSE 100 получать прибыль от затрат на лицензирование, которые были источником высокорентабельных доходов.
Насколько велика проблема?
Fico, обращаясь напрямую к кредиторам, не угрожает полной ликвидацией кредитного агентства. Ваши данные по-прежнему необходимы, но это все равно может означать значительную потерю дохода.
Вдобавок к этому существует вероятность того, что Фицо зашел слишком далеко. Наряду с Equifax и TransUnion, у Experian есть собственный конкурент Fico: VantageScore.
В настоящее время Fico является отраслевым стандартом, и кредиторам США нужны его рейтинги, чтобы продавать ипотечные кредиты Fannie Mae и Freddie Mac. Но это не гарантированно продлится долго.
Поздно покупать?
Показатели оценки Experian примерно соответствуют среднему показателю за пять лет. Итак, на первый взгляд, возможность купить акции по необычайно выгодной цене упущена.
Однако, несмотря на это, акции торгуются с дисконтом к своим американским аналогам. Компания из индекса FTSE 100, кратная прибыли или свободным денежным потокам, значительно дешевле.
Бизнесы не идентичны. Но у них много общего и они очень похожи с точки зрения некоторых наиболее важных конкурентных преимуществ и недостатков.
Всегда лучше купить акцию по более низкой цене, чем по более высокой. Но отсутствие недавнего падения акций Experian не может автоматически означать, что моя возможность купить полностью упущена.
Конкурентные преимущества
В любой компании, которая выступает в качестве посредника – как это делает Experian – всегда существует риск того, что поставщики попытаются обратиться напрямую к клиентам. Но это не всегда так просто.
Шаг Fico смелый, но он ставит компанию в конкуренцию ключевым поставщикам. И при нынешнем положении дел данные Experian нельзя полностью исключить из общей картины.
Несмотря на это, я думаю, что об этом все равно стоит подумать. По сравнению с американскими аналогами я считаю акции компании из индекса FTSE 100 гораздо более привлекательными.
