Юлин Луо позвонил в заключительный звонок на Nasdaq в пятницу после того, как вывел на биржу свою первую компанию в ходе раунда с огромным переподписанием. Первоначальное публичное размещение акций генерального директора Alamar Biosciences стало одним из двух последовательных блокбастеров биотехнологических предложений на этой неделе, что является явным признаком того, что инвесторы готовы снова открыть свои кошельки для компаний, занимающихся медико-биологическими науками, при правильных условиях.
В четверг компания Kailera Therapeutics, разработчик лекарств от ожирения, привлекла $625 млн в ходе, как полагают, крупнейшего первичного публичного размещения биотехнологических акций в истории Nasdaq. В результате IPO 39,1 миллиона акций были оценены в 16 долларов (максимальная цена). Первоначально компания намеревалась привлечь всего $500 млн. Через день после IPO акции Kailera уже выросли на 63 процента.
В пятницу компания Alamar Biosciences, занимающаяся прецизионной протеомикой (исследованием белков, а не генов), оценила собственное расширенное предложение в $17 за акцию (верхняя граница своего диапазона), получив $191,3 млн после того, как спрос превысил доступные акции в 11 раз, сообщил Луо Fortune. Как и Кайлера, акции Alamar взлетели на 33% в первый день торгов.
В частности, для Аламара этот список имеет символическое значение. Сектор медико-биологической диагностики и инструментов был фактически исключен из публичных рынков с 2021 года, когда
Активность IPO MedTech достигла пика, когда 61 компания стала публичной. Последовала жестокая полоса: по данным FLG Partners, только две американские компании в области медицинских технологий стали публичными в 2022 и 2023 годах. Подсектор инструментов, в котором работает Alamar, остается бездействующим.
Луо объяснил засуху IPO (и способность Аламара положить ей конец) долгожданным технологическим прорывом в раннем выявлении таких заболеваний, как рак и болезнь Альцгеймера. Платформа компании может обнаруживать сигналы заболеваний в крови, которые слишком слабы для обнаружения существующими инструментами. Он сравнил сенсорные возможности продукта со способностью читать таблицу осмотра глаз на расстоянии 37 миль.
«Я думаю, именно поэтому прошло пять лет: инвесторы теперь видят огромный потенциал протеомики. Все признают, что у нас наконец-то есть технология, которая может его раскрыть», — сказал Луо журналу Fortune. Считайте протеомику следующим рубежом после геномики: в то время как секвенирование генов предоставляет врачам статический снимок ДНК пациента, анализ белка предлагает в реальном времени окно в то, как болезнь на самом деле развивается внутри организма.
Alamar работает на рынке, стоимость которого в 2025 году оценивается более чем в 36 миллиардов долларов, а к 2030 году ожидается, что он достигнет 65,8 миллиардов долларов. Компания утроила свой доход с 25 до 74 миллионов долларов за два года, несмотря на то, что Луо назвал «одной из самых сложных рыночных условий» для индустрии инструментов.
Кайлера делает ставку на еще более интересные возможности и пространство: глобальный рынок GLP-1 для лечения ожирения, который в настоящее время оценивается примерно в 10 миллиардов долларов и, по прогнозам, к 2035 году достигнет 66,57 миллиардов долларов, а среднегодовой темп роста составит 23%. Компания конкурирует с Novo Nordisk и Eli Lilly в разработке инъекционных и пероральных агонистов GLP-1.
Совокупные цены возникли в трудное время для биотехнологий в целом. Частное биофармацевтическое финансирование в 2025 году составило около 40 миллиардов долларов США в рамках 1045 сделок, практически не изменившись с 2024 года. Между тем, на более широком венчурном рынке доминирует ИИ. Около 80% мирового венчурного капитала в первом квартале 2026 года было направлено в компании, занимающиеся искусственным интеллектом, при этом на четыре мегасделки (OpenAI, Anthropic, xAI и Waymo) пришлось более 188 миллиардов долларов из рекордных 300 миллиардов долларов за квартал. Эта динамика привела к оттоку внимания и капитала из секторов, не связанных с искусственным интеллектом, даже несмотря на то, что данные PitchBook показали, что активность сделок в области биотехнологий снова достигла самого высокого уровня с конца 2022 года в четвертом квартале 2025 года.
Более широкий рынок IPO также изо всех сил пытался найти свою основу: листинги в начале 2026 года проходили «намного медленнее, чем ожидалось», ранее сообщил Fortune руководитель исследований Crunchbase Жене Тир, а внимание привлекли такие гиганты в области искусственного интеллекта, как OpenAI, SpaceX и Anthropic, которые еще не вышли на листинг. Когда они это сделают, сказал Тир, они смогут «генерировать много энергии на рынках, чтобы другие компании тоже могли выйти на рынок», или просто вытеснить всех остальных.
Аналитики прогнозировали, что к 2026 году будет проведено от 30 до 35 IPO в сфере биотехнологий. Сделки на этой неделе предполагают, что окно, возможно, наконец-то откроется, по крайней мере, для компаний, располагающих данными на поздней стадии и дифференцированной наукой, чтобы показать инвесторам.
