Экстраординарный ответ председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на беспрецедентное уголовное расследование Министерства юстиции посылает решительный и драматический сигнал: усилия администрации Трампа по ограничению независимости центрального банка посредством уголовного расследования встретят столь же мощное сопротивление.
И это послание адресовано не только Белому дому, но также американской общественности и глобальным инвесторам.
Этот конфликт связан не столько с перерасходом средств на реконструкцию штаб-квартиры Федеральной резервной системы на сумму 2,5 миллиарда долларов, сколько с отказом ФРС согласиться на неустанные требования президента Дональда Трампа в течение последних 12 месяцев о снижении процентных ставок.
«Угроза уголовных обвинений является следствием того, что Федеральная резервная система устанавливает процентные ставки, исходя из нашей наилучшей оценки того, что принесет пользу обществу, а не следуя предпочтениям президента», — заявил непокорный Пауэлл в двухминутном видео, выпущенном поздно вечером 11 января. (Стенограмму можно прочитать здесь).
Рынки продемонстрировали ограниченную немедленную реакцию, хотя аналитики предупреждают, что долгосрочные последствия для независимости центрального банка будут более значительными.
Президент Дональд Трамп и председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл совершают поездку по проекту реконструкции штаб-квартиры Федеральной резервной системы после критики со стороны администрации Трампа по поводу стоимости проекта в 2,5 миллиарда долларов.
Сомодевилла / Getty Images
Пауэлл отклонил иск Министерства юстиции о вызове в суд
Пауэлл сообщил, что 9 января Министерство юстиции вручило Федеральной резервной системе повестку большого жюри, угрожая уголовным обвинением в связи с его показаниями перед Банковским комитетом Сената в июне 2025 года о стоимости ремонта.
Еще Федеральная резервная система:
ФРС столкнется с потрясениями в 2026 году из-за изменений в экономике и ухода Пауэлла
«Угроза уголовных обвинений является следствием того, что Федеральная резервная система устанавливает процентные ставки, основываясь на нашей наилучшей оценке того, что принесет пользу обществу, а не на следовании предпочтениям президента», – сказал Пауэлл.
«Речь идет о том, сможет ли Федеральная резервная система продолжать устанавливать процентные ставки на основе фактических данных и экономических условий, или вместо этого денежно-кредитная политика будет руководствоваться политическим давлением или запугиванием», – добавил президент.
В кратком интервью NBC News после заявления Пауэлла президент Трамп отрицал, что ему было известно о повестках Министерства юстиции, сообщает Politico. Президент добавил, что какое-либо уголовное расследование не связано с его недовольством Пауэллом по поводу процентных ставок.
Директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт, считающийся ведущим финалистом, который заменит Пауэлла, когда его срок истечет в мае, заявил 12 января CNBC, что он не участвовал в расследовании Министерства юстиции.
«Федеральная резервная система сейчас имеет одни из самых высоких процентных ставок в мире, и президент Трамп разочарован этим. Но я не думаю, что это имеет какое-либо отношение к тому, что произошло в эти выходные», — сказал Хассетт.
Реакция на расследование Министерства юстиции сосредоточена на независимости ФРС
Экономисты, политики и трейдеры отвергли отрицание президента Трампа.
«Теперь Трамп очень ясно дал понять, что он не примет ничего иного, кроме того, что Федеральная резервная система подчинится ему в принятии решений», — сказал The Wall Street Journal Эсвар Прасад, экономист Корнелльского университета.
The New York Times сообщила, что расследование, которое включает в себя анализ публичных заявлений Пауэлла и проверку отчетов о расходах, было одобрено в ноябре Джанин Пирро, прокурором США по округу Колумбия, сторонником Трампа.
Уголовное расследование может оказать сдерживающее воздействие на всех членов Федерального комитета по открытым рынкам, а также заменить Пауэлла уклонением от данных в пользу политического вмешательства в установление денежно-кредитной политики, предупредили наблюдатели ФРС.
«Боже, благослови Пауэлла за борьбу», — сказал 12 января газете «Таймс» Аарон Кляйн, эксперт по финансовому регулированию Брукингского института и частый критик Федеральной резервной системы. «Пауэлл прав, защищая совет директоров и организацию. Я просто хочу, чтобы ФРС защищала всех своих управляющих, а не только своего председателя».
Связанный: Инвесторы сосредоточены на независимости ФРС, поскольку решение председателя вырисовывается
Расследование Министерства юстиции «является путем к банановой республике» с точки зрения компрометации независимости Федеральной резервной системы, заявила 12 января CNBC бывший председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен.
Мохамед Эль-Эриан, профессор Уортонской школы и главный экономический советник Allianz, также предупредил, что реакция Пауэлла на повестку в суд «привлечет гораздо больше внимания на рынке, чем сама повестка в суд», сообщило 12 января Politico.
Возможные следующие шаги в драме расследования Министерства юстиции ФРС
Офису Пирро придется попытаться представить доказательства большому жюри и дождаться обвинительного заключения, которое приведет к суду присяжных.
Президент подумывал об увольнении Пауэлла, что, несомненно, закончится судебным разбирательством, особенно после того, как в мае прошлого года Верховный суд указал, что Федеральная резервная система не подлежит надзору со стороны исполнительной власти.
Позднее в этом месяце Верховный суд заслушает аргументы по поводу попытки Трампа уволить главу Федеральной резервной системы Лизу Кук «по причине» в связи с предполагаемыми обвинениями в мошенничестве с ипотекой.
Сенатор-республиканец Том Тиллис, член банковского комитета Сената, заявил в заявлении от 11 января, что он «будет выступать против утверждения любого кандидата в Федеральную резервную систему (включая предстоящего вакантного председателя ФРС) до тех пор, пока этот юридический вопрос не будет полностью решен».
Как Федеральная резервная система управляет процентными ставками
Председатель Федеральной резервной системы имеет лишь один из 12 голосов в Федеральном комитете по открытым рынкам, который устанавливает базовую ставку по федеральным фондам и контролирует краткосрочные заимствования.
Таким образом, заявленная президентом цель немедленного повышения процентных ставок на уровне 1% или ниже (в настоящее время между 3,50% и 3,75%) может оказаться недосягаемой для нового президента, который вступит в должность, когда срок полномочий Пауэлла закончится в мае.
Президент также очень ясно дал понять, что он хочет, чтобы следующий президент выслушал его взгляды на экономику, а затем выполнил свою программу, не только в отношении денежно-кредитной политики, но также в отношении баланса Федеральной резервной системы в размере 6,7 триллиона долларов и дерегулирования банковской отрасли.
FOMC собирается восемь раз в год, чтобы решить, следует ли повышать, понижать или сохранять процентные ставки в соответствии со своим двойным мандатом Конгресса: низкий уровень безработицы и стабильные цены.
Расколотый комитет FOMC готовится к своему заседанию 28 января с ожидаемой исторической чередой разногласий, поскольку напряженность растет в рамках его двойного мандата: охлаждение рынка труда и устойчивая инфляция. Инструмент FedWatch CME Group прогнозирует 5%-ную вероятность снижения ставки в этом месяце.
Связанный: Раскол ФРС углубляется, поскольку Миран призывает к снижению ставки на 1,5 пункта
