Источник изображения: Getty Images
Долгожданные результаты Nvidia на прошлой неделе дали краткую передышку рыночным страхам. Однако, похоже, им не удалось укрепить рынок так, как многие ожидали.
В последнее время я много писал о преимуществах защитных акций в периоды нестабильности рынка. Однако есть некоторые акции роста, которые также могут выиграть.
Естественно, что производители золота и драгоценных металлов находятся в хорошем положении, поскольку эти сырьевые товары считаются безопасными убежищами, когда рынки колеблются. Мы уже видели, как этот эффект привел к росту цен на Фреснильо в этом году. Однако при нынешней цене, в 47,5 раз превышающей прибыль, она, возможно, уже переоценена.
К счастью, в индексе FTSE 100 есть одна небольшая золотодобывающая компания, которая все еще может догонять. Если это так, то это может предоставить привлекательную возможность роста.
Впечатляющая производительность
Endeavour Mining (LSE: EDV) с умеренной рыночной капитализацией в 7,7 млрд фунтов стерлингов является небольшим игроком наряду с Fresnillo. В этом году он также вырос всего на 114% по сравнению с ошеломляющим ростом во Фреснильо на 262%.
Это оставляет больше возможностей для дальнейшего роста, если золото продолжит расти. Прибыль компании примерно в 20 раз превышает ее соотношение цены и прибыли (P/E) лишь немного выше среднего показателя FTSE.
С точки зрения цифр, Endeavour продемонстрировала исключительные операционные и финансовые результаты на протяжении 2025 года. За первые девять месяцев года она произвела 911 000 унций золота при совокупных эксплуатационных расходах (AISC) всего 1362 доллара за унцию, а это означает, что при текущих ценах на золото около 4077 долларов компания генерирует примерно 2715 долларов прибыли на унцию.
Скорректированная EBITDA с начала года выросла на 110% до $1,634 млн, а скорректированная чистая прибыль выросла на 375% до $556 млн. Самое впечатляющее, что свободный денежный поток к сентябрю составил ошеломляющие 680 миллионов долларов, что на 1411% больше, чем в прошлом году.
Как и ожидалось, учитывая эти цифры, ее баланс очень прочный. Чистый долг составляет всего $678 млн, при этом левередж всего в 0,2 раза превышает скорректированную EBITDA, что значительно ниже целевого показателя компании в 0,5 раза. Рост прибыли способствовал увеличению дивидендов: теперь доходность достигла 3%.
Это впечатляющие результаты для компании, которая вошла в индекс FTSE 100 только в июне 2024 года.
Риски
Как и при любых инвестициях, важно оценить риски. В случае Endeavour Mining региональная и политическая нестабильность является ключевой проблемой из-за ее деятельности в нестабильных регионах Западной Африки.
В этом году Буркина-Фасо национализировала некоторые горнодобывающие активы, а Гвинея и Мали внесли изменения в нормативные акты, которые повлияли на деятельность Endeavour Mining. Эти геополитические риски могут привести к нарушению производства, повышению налогов или даже к частичной потере активов.
Кроме того, если цены на золото упадут с текущих максимумов, щедрые дивиденды компании окажутся под давлением.
Заключительные мысли
В течение нескольких часов на прошлой неделе я действительно думал, что пузырь ИИ просто сеет панику. Но похоже, что даже исключительной производительности Nvidia недостаточно, чтобы удержать перенасыщенный рынок на подъеме. Принимая во внимание дополнительные факторы, такие как долг США, опасения по поводу тарифов и геополитические риски, я думаю, что золото будет продолжать расти еще какое-то время.
Инвесторам, которые хотят получить доступ к растущим ценам на золото, не владея физическим золотом, возможно, стоит рассмотреть такие акции, как Endeavour. Несмотря на то, что компания сталкивается с конкретными региональными и отраслевыми рисками, совокупный потенциал прибыли и низкая оценка делают ее, на мой взгляд, очень привлекательной.
