Цена акций BP (LSE: BP.) уже много лет находится в застое. Дорогостоящий переход к возобновляемым источникам энергии, крупные выкупы акций, которые растянули баланс, и продолжительное снижение цен на нефть вызвали разочарование инвесторов и падение акций.
Большую часть прошлого года цена сырой нефти колебалась на уровне 55 долларов за баррель, а настроения в отношении крупных нефтяных компаний оставались явно медвежьими.
Но всего за пару месяцев панорама радикально изменилась.
Цены на нефть стабильно росли с начала года, и сегодня (2 марта) нефть марки Brent выросла на 8% до примерно 80 долларов на фоне эскалации напряженности на Ближнем Востоке.
Энергетические рынки сейчас быстро переоценивают риск поставок: в начале торгов акции поднялись выше 500 пенсов, самого высокого уровня за три года.
Вопрос для инвесторов ясен: это просто еще один краткосрочный отскок или начало гораздо более масштабного восстановления?
Бизнес, который по-прежнему приносит много денег
Несмотря на заголовки о приостановке обратного выкупа акций и обесценении на $4 млрд (в основном связанном с низкоуглеродными активами), денежные показатели оставались высокими.
Операционный денежный поток составил $24,5 млрд, базовая прибыль от восстановительных затрат составила $7,5 млрд, а чистый долг снизился до $22,2 млрд. Даже в условиях слабой нефтяной ситуации BP может зарабатывать реальные деньги.
Среднесрочные цели руководства предполагали, что цена Brent составит около $74 за баррель. Теперь, когда стоимость сырой нефти составляет около 80 долларов, финансовая математика меняется. Более высокие цены напрямую влияют на рентабельность добычи и свободный денежный поток, ослабляя опасения по поводу покрытия дивидендов и сокращения долга.
Короче говоря, даже когда нефть была слабой, она была устойчивой. При цене в 80 долларов потенциал роста денежного потока, дивидендов и, возможно, цены акций кажется более вероятным.
Дивиденды
Дивиденды остаются основополагающими для инвестиционного дела. Хотя это все еще ниже уровня, существовавшего до 2020 года, на диаграмме ниже видно, что за последние пять лет выплаты выросли с 21,63 цента до 32,96 цента, а совокупный годовой темп роста составил более 11%.
Графика создана автором
С 2021 года дивиденды поглощали менее половины свободного денежного потока, поэтому поддерживались за счет реальной генерации денежных средств.
Это подкрепляет привлекательность акций для инвесторов, ориентированных на получение дохода, особенно для тех, кто владеет акциями компании Stocks and Shares ISA, где дивиденды начисляются без уплаты налогов.
Обратите внимание, что налоговый режим зависит от индивидуальных обстоятельств каждого клиента и может быть изменен в будущем. Содержание данной статьи предоставлено исключительно в информационных целях. Он не предназначен и не представляет собой какую-либо налоговую консультацию. Читатели несут ответственность за проведение собственной комплексной проверки и получение профессиональных консультаций перед принятием каких-либо инвестиционных решений.
Риски
Однако BP сталкивается с рядом неценовых рисков. К ним относятся давление со стороны регулирующих органов, потенциальные изменения налогов или роялти, задержки проектов, операционные инциденты и проблемы при реализации вашей стратегии распределения капитала. Даже при наличии сильного денежного потока эти факторы могут повлиять на прибыль, устойчивость дивидендов и настроения инвесторов, подчеркивая, что акции не защищены от непредвиденных событий.
Стратегия и контекст спроса
Нарратив о «пике нефти» постепенно исчезает. Рынки предполагали, что глобальный спрос достигнет пика в 2030 году, формируя оценки и стимулируя агрессивный поворот в сторону возобновляемых источников энергии. Но спрос остается устойчивым: центры обработки данных на базе искусственного интеллекта, рост развивающихся рынков и медленное развертывание атомной энергетики означают, что углеводороды останутся в центре внимания.
Об этом свидетельствует перезагрузка стратегии BP. Компания сосредоточена на росте добычи, добавляя 150 000 баррелей в день за счет шести проектов в 2025 году, а открытие Бумеранга в Бразилии укрепляет ее долгосрочный производственный портфель.
В нынешних условиях высокой инфляции и растущей геополитической напряженности нефть и газ доказали свою ценность. Результаты деятельности BP показывают, почему этот сектор может помочь поддержать портфель, даже когда более широкие рынки находятся под давлением.
Для меня эта устойчивость (в сочетании с сильной генерацией денежных средств и растущими дивидендами) является одной из основных причин, почему BP остается ключевым активом в моем портфеле ISA. Для других я рассматриваю это как действие, за которым нужно внимательно следить.
